Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
Puntos de inversión
Panorama general del desempeño
Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 2021 Annual Report: return to the net profit of the parent + 30.7 per cent, Growth ratio + 0.2 pc; Los ingresos fueron + 22,6% año tras año, con una tasa de crecimiento de – 2,1 pc; Roe 12,6%, año tras año + 0,7 pc; Roa 0,82%, año tras año + 11 BP; La tasa de defectos fue de – 1,5%, 1,08%, 4 BP, 308% y 12 PC respectivamente.
Aumento continuo de los beneficios
Sobre la base de la alta tasa de crecimiento en los tres primeros trimestres, la tasa de crecimiento de los beneficios aumentó aún más en 0,2 PC al 30,7%, la tasa de crecimiento de los beneficios fue la más alta entre las empresas que cotizan en bolsa con resultados revelados; El crecimiento de los ingresos fue de – 2,1 PC a 22,6%, atribuible a la desaceleración de los ingresos por concepto de intereses. La promoción de la estrategia minorista y la mejor calidad de los activos seguirán apoyando el crecimiento de los beneficios. Los factores impulsores de los beneficios son los siguientes: ① las provisiones disminuyen, y la tasa de crecimiento de la pérdida por deterioro del valor de los activos en un solo trimestre se reduce en un 17% de 21 q3 a 21 q4; El aumento de la tasa de crecimiento sin intereses, 21a Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) \ sin intereses + 21,6% año tras año, la tasa de crecimiento
Factores de arrastre de beneficios: 21 q4 margen de interés neto más estrecho, 21 q4 margen de interés neto (al final del período inicial) de – 4 BP a 1,76%, atribuible a la disminución de la tasa de rendimiento de los activos generadores de intereses. En el lado de los activos, la tasa de rendimiento de los activos generadores de intereses de 21q4 fue de – 11 BP a 4,07%, la proporción de los activos de papel atribuibles a bajos rendimientos aumentó, 21q4 Bill fue de + 44% y la tasa de crecimiento fue de 43 PC más rápida que el total de préstamos. En el lado de la deuda, la tasa de coste de la deuda de 21q4 es de – 6 BP a 2,57%, lo que supone que se debe principalmente a la reducción de la proporción de depósitos estructurados de la empresa y a la reducción de la relación de coste de la deuda interbancaria.
Promoción de la estrategia minorista
La transformación de la estrategia minorista se promueve continuamente, en particular: ① la proporción de préstamos minoristas aumenta, 21q4 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) \ los préstamos minoristas aumentan En noviembre de 2021, el capital social de la empresa de consumo de Suyin Kaiji, controlada por Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) aumentó de 600 millones de yuan a 2.600 millones de yuan. Al mismo tiempo Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) El volumen acumulado de emisión de tarjetas de crédito + 24% año tras año, manteniendo Con el rápido desarrollo de la gestión de la riqueza, 21a Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) \ cerró en Mientras tanto, según los informes financieros, el Aum minorista de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) \
Doble caída continua defectuosa
En cuanto a los defectos, el valor negativo de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 21q4 disminuyó un 1,5% y la tasa de defectos disminuyó de – 4bp a 1,08% en comparación con el trimestre anterior. En cuanto a los indicadores prospectivos, la tasa de interés de 21q4 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) fue de + 7 BP a 1,34%, y la La razón detrás del aumento de la tasa de preocupación es que bajo la presión de la economía, la presión de los préstamos minoristas no productivos aumenta, as í como la consideración prudente del riesgo para fortalecer la identificación de los bienes raíces no productivos. En cuanto a las provisiones, la tasa de cobertura de las provisiones fue de + 12 PC a 308%, lo que aumentó considerablemente y alcanzó el nivel óptimo desde su inclusión en la lista. Mirando hacia el futuro, se espera que la tasa de fracaso de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) se estabilice y mejore.
Previsión y valoración de los beneficios
Se prevé que el beneficio neto de la matriz aumente un 20,4% / 16,4% / 16,6% en 2022 – 2024, lo que corresponde al bps11. 44 / 12.78 / 14.35 Yuan. Mantener el precio objetivo de 9,20 Yuan, correspondiente a 2022 0,81 veces PB. El precio actual corresponde al pb0 2022. 64 veces, espacio de precios actual 26%, comprar calificaciones.
Consejos de riesgo: estancamiento macroeconómico, mal estallido.
