Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ( Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) )
21 años récord de rendimiento, 22q1 mantener un funcionamiento estable. En 21 años, los ingresos de la empresa / beneficios netos atribuibles a la matriz / beneficios no netos deducidos fueron 26,1 / 7,6 / 710 millones, yoy + 18,0% / 18,2% / 26,0%, respectivamente, y el rendimiento se ajustó a las expectativas. En el cuarto trimestre, los ingresos / beneficios netos atribuibles a la matriz / beneficios no netos deducidos fueron de 6,5 / 1,4 / 130 millones, yoy + 25,8% / 19,5% / 32,1%, respectivamente. Al mismo tiempo, la empresa anunció la previsión de resultados del primer trimestre de 22 años, se espera que 22q1 logre ingresos de 590 millones, yoy – 5%, de los cuales 3,8 / 1,4 / 050 millones de fibra de carbono (incluida la tela) / haz de carbono / preimpregnado, yoy + 7% / + 2% / – 56%, respectivamente, para lograr beneficios netos / beneficios no deducibles a la matriz de 2,1 / 2,0 millones, yoy – 5,4% / – 5,7%, debido a la disminución interanual de los precios de los productos de fibra de carbono estereotipados suministrados por la empresa, en segundo lugar, debido a la situación epidémica, parte de la placa de Negocios de la empresa cerró la producción, Interrupción logística que afecta a la producción y entrega de productos.
El negocio de fibra de carbono y tejido / haz de carbono ha mantenido un crecimiento constante, y el crecimiento de preimpregnados se ha acelerado. Los ingresos de fibra de carbono y tela en 21 años fueron de 1.280 millones, yoy + 18,3%, de los cuales 1.832 toneladas fueron vendidas (incluyendo ventas internas) y yoy + 7,2%, principalmente debido a la producción en masa y la contribución de dos proyectos de recaudación de fondos con fibra de carbono m40j / m55j y fibra de carbono t700s / t800s; El precio medio H1 / H2 fue de 102,7 / 706000 Yuan / tonelada, respectivamente. La disminución del precio medio H2 se debió principalmente a la disminución del precio de la fibra de carbono estereotipada y al cambio de la estructura del producto. 21 años de ingresos de vigas de carbono 810 millones, yoy + 12,6%, incluyendo ventas de 8985 millones de metros, yoy + 25,0%, precio medio 89,9 Yuan / M, yoy – 10,0%, la empresa adoptó una variedad de medidas para desarrollar los recursos empresariales, aliviar la escasez de materias primas de fibra de carbono para la entrega insuficiente de pedidos. Los ingresos del negocio de prepreg en 21 años fueron de 360 millones, yoy + 51,9%, de los cuales las ventas fueron de 7.535 millones de yuan, yoy + 4,9%, el precio medio fue de 47,7 Yuan / m2, yoy + 44,9%, principalmente debido al éxito de la empresa en el desarrollo de semi – prepreg de fibra de carbono adecuado para la fabricación de hojas de energía eólica, tirando del crecimiento de los ingresos de la placa, al mismo tiempo, la empresa optimizó la estructura del producto y aumentó la proporción de productos de alto valor añadido.
La expansión continua de la capacidad de producción, optimista sobre el crecimiento a largo plazo. En cuanto a las fibras de carbono, la capacidad de producción prevista a finales de 2001 era de 2.655 toneladas, con una tasa anual de utilización de la capacidad del 78,4%. En la actualidad, la capacidad de producción en construcción es de 5.030 toneladas, de las cuales 4.000 toneladas están en construcción en la primera fase del proyecto guangwei de fibra de carbono de bajo costo en Mongolia Interior, 30 toneladas están en construcción en el proyecto de industrialización de fibra de carbono de alto rendimiento m55j, y el antiguo proyecto de “integración civil y militar” se ha reformado para producir productos de fibra de carbono de grado t700g / t800h, y esperamos que todos los productos entren en funcionamiento en 2022. En cuanto al haz de carbono, la capacidad de diseño a finales de 21 años es de 10,2 millones de metros, la tasa anual de utilización de la capacidad es del 83,1%, la capacidad de construcción en curso es de 1,7 millones de metros, y se prevé que se ponga en funcionamiento en 2022. En cuanto a los prepregs, la capacidad de diseño a finales de 21 años es de 13,75 millones de metros cuadrados, la tasa anual de utilización de la capacidad es del 58,4%, y la capacidad de construcción en curso es de 850000 metros cuadrados, que se ha puesto en funcionamiento después de la finalización de la construcción.
Militar y civil de doble rueda, Optimización continua de la distribución industrial. La empresa es el mayor proveedor de fibra de carbono militar de China, con modelos relacionados con la producción en masa, el negocio de productos militares se espera lograr un alto crecimiento. También es el principal proveedor de vigas de carbono Vestas, el gigante de la energía eólica, y se espera que se beneficie del rápido crecimiento de la demanda mediante la expansión activa de las áreas de productos civiles como cilindros de gas / ingeniería de edificios / campos térmicos / fabricación industrial. Mediante la participación en la ampliación de capital y el control de Weihai Guangsheng, la empresa anunció la intención de invertir 32,9 millones de yuan en efectivo para adquirir directamente el 100% de las acciones de Beijing lanke (con Weihai Guangsheng en negocios y acciones). Creemos que la adquisición de la empresa ha mejorado la competitividad de las empresas en el sector de los equipos de alta gama, como la aviación civil, y ha mejorado aún más la distribución industrial.
Sugerencia de inversión: redujimos ligeramente el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 a 9,7 / 12,1 / 1.490 millones de yuan (el beneficio neto original en 22 / 23 fue de 10,1 / 1.290 millones de yuan), teniendo en cuenta principalmente el impacto de la epidemia, ajustando la hipótesis de volumen de ventas de fibra de carbono y preimpregnados, ajustando la previsión de beneficios correspondiente al precio actual de las acciones pe 28 / 22 / 18 veces, manteniendo la calificación de “aumento de la participación”.
Indicación del riesgo: riesgo de fluctuación del rendimiento; Riesgo de desarrollo de nuevos productos; El ritmo de Liberación de la capacidad está por debajo del riesgo esperado.
