Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Event: Chacha Food Company Limited(002557) release the 2021 Annual Report. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 5.985 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,15%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 929 millones de yuan, un 15,35% más que el año anterior. Entre ellos, 21 q4 ingresos de explotación trimestrales de 2.103 millones de yuan, un aumento del 28,33%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 334 millones de yuan, un aumento del 21,46% con respecto al año anterior.
Concéntrate en el desarrollo de la categoría y la fuerza continua de las nueces. En cuanto a los sub - productos, los ingresos de las semillas de girasol / frutos secos / otros productos en 2021 fueron de 39,43 / 13,66 / 675 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 5,86% / + 43,82% / + 9,94%. La empresa se centra en el desarrollo de categorías, el negocio de semillas de melón ha aumentado constantemente, el negocio de nueces ha mantenido un alto crecimiento. Entre ellos, la pequeña bolsa amarilla de nueces diarias se expande sin problemas, la escena de consumo continúa enriqueciendo la inversión activa de la promoción superpuesta, las ventas anuales de productos que contienen impuestos ascienden a casi 1.000 millones de yuan. Los productos probióticos de la bolsa azul a través de la investigación y el desarrollo independientes de cepas mejoran continuamente la fuerza del producto, 2021, las ventas de impuestos más de 100 millones de yuan. La avena de nueces al día desarrolla activamente nuevos sabores con ventas anuales de más de 100 millones de yuan. Roof Box Edition Daily nut gift Box aumenta la penetración de la ciudad de 34 Líneas, pero también contribuye al crecimiento de la categoría nut. A nivel regional: en 2021, la región sur / Norte / oriental / comercio electrónico / en el extranjero registrará ingresos de 19,35 / 12,13 / 16,12 / 5,70 / 518 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 3,56% / + 21,70% / + 18,78% / + 11,03% / + 10,16%. La empresa goza de una profunda ventaja en los canales, al mismo tiempo que desarrolla activamente nuevos canales, como el negocio de compras en grupo to - B y la cooperación en los canales de catering; A finales de 2021 había más de 980 distribuidores chinos y más de 50 en el extranjero.
Bajo el efecto de escala, el margen bruto aumenta, el costo de venta aumenta la inversión. En 2021, el margen bruto de la empresa fue de 31,95%, año tras año + 0,06 pcts, de los cuales el margen bruto de semillas de girasol / frutos secos fue de 34,13% / 29,26%, año tras año + 0,78 pcts / + 0,97 pcts, principalmente debido al efecto de escala. La tasa anual de gastos de venta para 2021 es del 10,10%, año tras año + 0,33 PCT. Debido principalmente a la empresa para aumentar la publicidad y la promoción. La tasa anual de gastos de gestión para 2021 fue del 4,44%, en comparación con - 0,15 PCT. En general, el tipo de interés neto de la empresa en 2021 es del 15,52%, año tras año + 030 PCT, la rentabilidad anual es estable.
El negocio de las nueces sigue creciendo y se espera que se libere la elasticidad de los beneficios. Perspectiva 2022, 1) productos finales, semillas de melón negocio centrado en la mejora de la calidad, el desarrollo activo del mercado de gama alta; La segunda curva de crecimiento de las nueces está madurando gradualmente y se espera que continúe en 2022. En el lado del Canal, la estrategia de millones de terminales de la empresa sigue avanzando, y se espera que el canal abra aún más el espacio de crecimiento del rendimiento. En el lado de los beneficios, la empresa aumentó el precio de fábrica de semillas de girasol en un 8% - 18% en octubre de 21 años, y se espera que la empresa libere la elasticidad del rendimiento en 22 años.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios: mantener el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 - 2023 se prevé que sea de 1.204 / 1.385 millones de yuan, aumentar el beneficio neto de la empresa matriz en 2024 se prevé que sea de 1.577 millones de yuan, lo que equivale a 2,37 / 2,73 / 3,11 Yuan EPS en 2022 - 2024, y mantener la calificación de "comprar" correspondiente a PE de 22 - 24 años.
Sugerencia de riesgo: fluctuación del costo de las materias primas; El crecimiento de los productos básicos no alcanzó las expectativas.
