Jee Technology Co.Ltd(688162) ( Jee Technology Co.Ltd(688162) )
Lógica de la inversión
La solución de equipo inteligente y el sistema de accionamiento eléctrico de vehículos de nueva energía tienen accionamiento de dos ruedas. Desde su creación en 2005, la empresa ha estado cultivando profundamente la industria de equipos inteligentes de automóviles (principalmente la línea de producción de automóviles de cuerpo blanco, la línea de producción de conjuntos de energía, la línea de ensayo de la batería de energía, etc.); En 2009 entró en el nuevo campo de control eléctrico de vehículos energéticos. Según el informe de rendimiento de la empresa, los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.118 millones de yuan, más del 41,75% año tras año; El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto La empresa tiene una fuerte sinergia en el negocio de la unidad de doble rueda, el negocio sigue mejorando.
El aumento de la tasa de penetración de los vehículos de nueva energía ha dado lugar a un aumento de los pedidos de equipo. Con el aumento de la permeabilidad de los automóviles, la demanda de vehículos completos, baterías de energía y control electrónico de motores para aumentar rápidamente la capacidad de producción es urgente, el negocio de equipos inteligentes de la empresa sigue mejorando, y el nuevo pedido de equipos de la empresa en 2021 es de 2.989 millones de yuan. Con el avance de la estrategia de optimización de la estructura del producto y la estructura del cliente de la empresa, esperamos que los ingresos de los equipos inteligentes de la empresa en 2021 – 23 asciendan a 16 / 22 / 31 mil millones de yuan, un aumento del 23% / 36% / 40% año tras año.
El negocio de conducción eléctrica de la empresa aumenta las reservas de clientes, los ingresos muestran un crecimiento explosivo. El negocio de accionamiento eléctrico de la empresa ha sido con Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) Además, la empresa incluye Dongfeng Nissan, Faw Volkswagen, Anhui Volkswagen, Weilai automobile, ideal Automobile y otros clientes de alta calidad también están explorando activamente, los pedidos incrementales son ricos. De acuerdo con los datos de la era ne, las ventas de sistemas de accionamiento eléctrico de la empresa de enero a febrero de 2022 fueron de unos 20.200 conjuntos, más del 134,94% año tras año. Con el rápido desarrollo de la industria automotriz de nueva energía, la demanda de los clientes aguas abajo de la empresa sigue siendo fuerte, esperamos que los ingresos de la empresa de conducción eléctrica en 2021 – 23 sean de 4,67 / 14,4 / 2.520 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 178% / 209% / 75%.
Los proyectos de recaudación de fondos resuelven los cuellos de botella de la capacidad. El 10 de noviembre de 2021, la compañía emitió 34,25 millones de acciones adicionales a 46 Yuan / IPO, y recaudó 1.477 millones de yuan en fondos netos, principalmente para la nueva generación de proyectos de industrialización de sistemas de accionamiento eléctrico, proyectos de modernización industrial de equipos inteligentes de automóviles, proyectos de construcción de industrialización de equipos inteligentes de la industria general, etc. Después de la puesta en marcha del proyecto, la capacidad de producción anual del sistema de accionamiento eléctrico de la empresa se estima en 500000 unidades / set, y el valor de producción anual de la línea de producción de equipos inteligentes industriales generales es de 500 millones de yuan, lo que abre el cuello de botella de la capacidad de crecimiento de la empresa.
Previsión y valoración de los beneficios
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 23 sea de 1,4 / 2,5 / 380 millones de yuan, lo que corresponde a 43 / 24 / 16 veces PE. Refiriéndose a la valoración comparable de la empresa, teniendo en cuenta el alto crecimiento del rendimiento de la unidad de doble rueda de la empresa, a la empresa 202230 veces PE, entonces la valoración razonable es de 7.500 millones de yuan, el precio de las acciones correspondiente es de 54,65 Yuan, dar la calificación de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo
Riesgo de innovación tecnológica y de productos en sistemas de accionamiento eléctrico; Riesgo de disminución del margen bruto; El negocio del sistema de accionamiento eléctrico depende del riesgo de caída de ingresos causado por los principales clientes. Riesgo de flujo de caja negativo; Riesgo de venta limitada y levantamiento de la prohibición.
