Shennan Circuits Co.Ltd(002916) ( Shennan Circuits Co.Ltd(002916) )
Eventos
Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 3.316 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,68%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 348 millones de yuan, un aumento del 42,83%. El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 324 millones de yuan, un aumento del 58,73% con respecto al año anterior.
Los ingresos de la empresa aumentaron constantemente en el primer trimestre y la rentabilidad aumentó notablemente.
El rendimiento de la empresa q1 en 2022 mostró un crecimiento estable de los ingresos, un rápido aumento del beneficio neto, especialmente el beneficio neto neto de la madre después de la deducción, un aumento significativo del margen bruto del 26,79% y un aumento de 4,26 PCT en relación con el mes anterior, y una rentabilidad máxima de casi dos a ños. Creemos que las principales razones son las siguientes:
De acuerdo con nuestro modelo, la tasa de crecimiento del negocio de portadores de CI con alto margen bruto es mayor que el nivel medio de la empresa, y se espera que la cantidad de ingresos de un solo trimestre y la proporción de q1 alcancen un nuevo máximo histórico; Mientras tanto, la proporción de pcba con menor rentabilidad disminuyó gradualmente.
La rentabilidad o la mejora sincrónica de las tres placas principales: la utilización de la capacidad después de la escalada de la capacidad de nueva construcción de la placa portadora de CI, la producción estable, la mejora de la tasa de rendimiento; El negocio pcba mejora la capacidad de gestión de la cadena de suministro y estabiliza el suministro del mercado mediante la firma de contratos de compra a plazo y el fortalecimiento de la compra al contado. 21q4 Wired Production Nantong phase III Project Automobile Factory Production gradually climbing SLOPE, loss look to be closed.
El impacto de la situación epidémica en la empresa puede controlarse: las fábricas de Nantong y Wuxi tienen una ligera influencia en las materias primas y la logística de la entrega, pero las fábricas no se detienen, y la influencia es controlable en la actualidad; Las fábricas de Shenzhen afectadas por la epidemia tienen un impacto limitado debido a la pequeña contribución de los ingresos generales.
En la pista de oro, el crecimiento futuro es probable
Creemos que, como empresa de PCB que cultiva profundamente la placa portadora IC, el Centro de datos y la pista de oro de PCB de automóviles, su negocio de la placa portadora también ha mostrado una buena rentabilidad y una escasez obvia. La primera fase de la producción de WB en Wuxi está casi completa, mientras que la inversión de 2.000 millones para iniciar la construcción de FC – CSP en Wuxi No. 2 plant a, y la inversión prevista de 6.000 millones en Guangzhou para construir una planta de carga fcbga con mayor dificultad técnica y mayor espacio de mercado, el espacio de crecimiento es enorme. El personal de I + D de la empresa creció un 21% en 2021, y se espera que la ventaja tecnológica de la pista de carreras se amplíe aún más en el futuro.
Propuestas de inversión
Se sugiere a los inversores que presten atención a las oportunidades de inversión derivadas de la expansión de la producción de placas portadoras de CI y el aumento de la proporción de servicios de PCB para automóviles y servidores. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 18,27, 22,22 y 2.616 millones de yuan, y la relación precio – beneficio correspondiente sea de 24, 20 y 17 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Los efectos de la epidemia son persistentes y la demanda descendente es inferior a lo previsto.
