Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) ( Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) )
Event: The Company issued the First Quarter Report 2022, q1 single quarter achieved Business Income 18.304 million Yuan, Year – on + 31.35%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 266 millones de yuan (+ 22,10% año tras año).
Comentarios:
Q1 un rendimiento trimestral excelente, rendimiento de exportación brillante. Q1 empresa de un solo trimestre excelente rendimiento, por un lado, se benefició de Hisense Hitachi beneficio neto para lograr un mejor crecimiento, por otro lado, el negocio de aire acondicionado doméstico también aumentó el nivel general de beneficios. Sub – Regional View, 1) Domestic Sales: under the slow Restoration of the demand of the Chinese Power Market, q1 single quarter companies domestic sales Overall pressure, Cold Washing are only a small bit growth. Según la industria en línea, de enero a febrero, las ventas internas de lavado de hielo vacío en China fueron de – 4,4% / + 0,1% / – 3,8% año tras año, respectivamente, el rendimiento general de las ventas nacionales de electricidad es débil; Exportación: el rendimiento de las exportaciones de la empresa es mejor, de acuerdo con la industria en línea, enero – febrero Hisense aire acondicionado doméstico, refrigerador de la tasa de crecimiento de las exportaciones es respectivamente + 29,7% / + 5,5%, el rendimiento es obviamente mejor que la industria (enero – febrero de crecimiento de la industria es respectivamente + 4,7 / – 7,0%). Creemos que el seguimiento de la mejora de la situación epidémica, la recuperación gradual del mercado chino, el rendimiento de la empresa se espera que mejore aún más.
El margen de beneficio está bajo presión a corto plazo y el efecto de control de costos es bueno. La tasa bruta de q1 en un solo trimestre fue de 18,53%, en comparación con – 2,20 PCT y + 3,06 PCT, y el aumento de las materias primas a granel y los gastos de transporte marítimo ejerció presión sobre los costos de la empresa, pero mejoró en comparación con el trimestre anterior. La empresa llevó a cabo activamente el control de costos, q1 período de un solo trimestre tasa de gastos de – 1,44 PCT a 15,59%, de los cuales – 2,61 PCT / + 1,08 PCT / + 0,09 PCT a 10,47% / 2,31% / 2,81%, respectivamente, la tasa de gastos de venta, gestión, I + D, el pequeño aumento de la tasa de gastos de gestión se ve afectado principalmente por la Tabla 3, bajo la influencia global, la tasa de interés anual neto de la empresa disminuyó a – 0,37 PCT a 3,12%, la tasa de interés neto disminuyó menos que la tasa de interés bruto, el efecto de control de Costos de la empresa es mejor.
El flujo de caja a corto plazo está bajo presión y la eficiencia de la gestión es relativamente estable. Q1 el flujo de caja neto de la empresa en un solo trimestre fue de – 203 millones de yuan (el mismo período del a ño pasado fue de – 52 millones de yuan). La disminución del flujo de caja operativo se debió principalmente al aumento de los precios de las materias primas y al aumento de los gastos de preparación de las materias primas. En cuanto a la eficiencia de la gestión, el número de días de rotación de las existencias de la empresa aumentó de 42,19 días en el mismo período del año pasado en 7,53 días a 49,72 días, lo que se debió principalmente al aumento de las existencias debido a la reducción de la presión sobre el costo de las materias primas, La preparación activa de las existencias y el bloqueo anticipado de las existencias de productos acabados y materias primas. En general, la eficiencia operativa de la empresa es relativamente estable.
Sugerencias de inversión: el crecimiento de las empresas en el extranjero es fuerte, manteniendo la calificación de “aumento de acciones”. La integración de la empresa en el campo de los compresores de aire acondicionado y la gestión del calor se completará básicamente, el negocio en el extranjero se desarrollará constantemente, el futuro con el mercado de ventas nacionales de electricidad se calienta, la rentabilidad de la empresa se espera que siga mejorando, mantenemos las previsiones de beneficios de la empresa, se espera que 2022 – 2024 el beneficio neto de la empresa a la madre sea de 15,4 / 18,2 / 19,9 millones de yuan, respectivamente, correspondiente al valor actual de mercado PE 10 / 9 / 8 veces, mantener la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: la reforma del canal no es tan buena como se esperaba, la epidemia China se repite, el precio de las materias primas aumenta, etc.
