Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
Resumen de los datos: en 2021, el beneficio neto de 19.700 millones de yuan aumentó un 30,7% y los ingresos de explotación un 22,6%. La relación costo – beneficio fue del 22,44%. Los activos totales aumentaron un 12,0%, los préstamos un 16,5% y los depósitos un 11,2% a finales de año. La tasa de no ejecución a finales de año es del 1,08%, la tasa de cobertura de la provisión es del 308%, y la tasa de adecuación del capital básico de nivel 1 es del 8,78%. Empresa 2021 Roe 12. 60%. Excelente desempeño de la empresa, la tasa de crecimiento lidera a los bancos que cotizan en bolsa. Con el apoyo de las ventajas económicas regionales y la estrategia de venta al por menor y riqueza de las empresas, el crecimiento es notable, el crecimiento del crédito es fuerte y los ingresos por honorarios de tramitación aumentan considerablemente. La mejora continua de la calidad de los activos de la empresa contribuye positivamente al rendimiento. La empresa en nuestro núcleo recomienda la combinación, sigue siendo optimista. Puntos clave para apoyar la calificación
Liderando el rendimiento, el rendimiento de los ingresos medios es hermoso
En 2021, el rendimiento de los bancos que cotizan en bolsa se mantuvo por delante, el beneficio neto anual aumentó un 30,7% año tras año, lo que dio lugar a un aumento anual del Roe de 0,69 puntos porcentuales al 12,6%. En 2021, los ingresos netos por honorarios aumentaron un 39,8%, lo que se benefició del rápido desarrollo del negocio de la Agencia.
Fuerte crecimiento del crédito, centrado en la reposición de capital
El fuerte crecimiento de los préstamos condujo a un aumento de la proporción de préstamos en activos generadores de intereses del 2,2% al 61% a principios de año. La proporción de préstamos al por menor aumentó un punto porcentual al 40% en comparación con el comienzo del año. La proporción de préstamos personales de consumo / explotación en préstamos minoristas fue del 51,5%, lo que representa un aumento de unos 4 puntos porcentuales con respecto a principios de a ño. Debido a la rápida expansión del negocio de la empresa, la ratio de adecuación del capital básico de nivel 1 a finales de año es del 8,78%, que se encuentra en el nivel relativamente bajo de los bancos que cotizan en bolsa. Creemos que las ventajas económicas regionales, el crecimiento de la empresa es continuo, se espera que el capital extranjero siga siendo necesario. La empresa emitió 20.000 millones de bonos convertibles en 2019, prestando atención al proceso de conversión de bonos convertibles en acciones.
Valoración
Teniendo en cuenta la mejora de la calidad de los activos y el aumento del crédito, aumentamos el EPS de la empresa a 1,63 / 1,97 yuan en 2022 / 2023 (anteriormente 1,50 / 1,78 Yuan), y el precio actual de las acciones corresponde a 0,66 X / 0,59 x PB en 2022 / 2023, manteniendo la calificación de aumento.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
El deterioro de la calidad de los activos debido a la recesión económica superó las expectativas; El control reglamentario superó las expectativas.
