Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) ( Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
Teniendo en cuenta el volumen principal y los beneficios, el costo de la carne de cerdo disminuyó, la inversión en la cría de camarones aumentó y se mantuvo la calificación de “compra”.
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 86.000 millones de yuan (+ 42,6%) y el beneficio neto de la madre fue de 1.600 millones de yuan (- 36,7%). Los ingresos de 2022q1 de la empresa ascendieron a 19.950 millones de yuan (+ 27,0%) y el beneficio neto de la madre fue de 200 millones de yuan (- 71,62%). En 2021, el beneficio neto del negocio no porcino de la empresa fue de 2.490 millones de yuan (+ 32,97%). El beneficio neto del negocio porcino fue de – 900 millones de yuan (- 238,1%). 2022q1 el aumento del costo de las materias primas para piensos hace que los beneficios de los piensos de la empresa se vean sometidos a presión a corto plazo, el rápido volumen de cerdos vivos que salen de la column a también arrastra el rendimiento a corto plazo, reduce la previsión 2022 – 2023, aumenta la previsión 2024, prevé que La empresa 2022 – 2024 logre un beneficio neto de 25,0 / 55,7 / 6.560 millones de yuan, respectivamente (el valor previsto antes de 2022 – 2023 es de 30,6 / 6.000 millones de yuan), el EPS correspondiente es de 1,51 / 3,35 / 3,95 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 38,6 / 17,3 / 14,7 veces PE, El costo de la cría de cerdos de la empresa disminuyó rápidamente, y se prevé que el período de crecimiento del ciclo 2023 alcance la ganancia de rendimiento. Mantenga la calificación de compra.
Mantener un alto crecimiento en el negocio de los piensos y destacar las ventajas de la integración de la cadena industrial de la empresa
La empresa vendió 18,77 millones de toneladas de piensos en 2021 (+ 28%). En 2021, las ventas de aves de corral, cerdos y productos acuáticos de la empresa ascendieron a 944 / 460 / 467 millones de toneladas, un aumento del 11% / 100% / 21%. En 2021, la empresa obtuvo un beneficio bruto de alimentación del 9,08% (- 1,24 PCT). En 2021, la capacidad de los servicios de cría aguas abajo de la empresa siguió aumentando, y los ingresos de las plántulas y el seguro de vida ascendieron a 8,6 / 890 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 42,3% / + 34,3%. La empresa siguió promoviendo el “Plan de mil tiendas” de la estación de servicio regional de cría básica, a través de la integración de las ventajas de la cadena industrial de la empresa, ampliando la ventaja de la empresa en la industria, para lograr el objetivo de ventas de 40 millones de toneladas de piensos (incluidas las ventas nacionales) en 2025 para sentar las bases. 2022q1 empresa de exportación de piensos 419 millones de toneladas (+ 22%), las ventas de piensos de la empresa mantuvieron un crecimiento constante.
El costo de la cría de cerdos disminuyó rápidamente, la empresa aumentó la cría de camarones para lograr la “expansión de la cadena”.
La compañía enjauló unos 2 millones de cerdos en 2021. 2022q1 vende 830000 cerdos vivos, el costo de la cría es de 16 Yuan / kg, el costo de la cría disminuye obviamente. Se prevé que el costo de la cría de cerdos disminuirá a 15,0 – 15,5 Yuan / kg en 2022, y el costo total disminuirá a 17 Yuan / kg. El impacto negativo del negocio de la cría de cerdos en el rendimiento general de los beneficios de la empresa se debilita, y la inversión del ciclo traerá una contribución positiva al rendimiento. La empresa aumentará la inversión en el negocio de la cría de camarones en 2022, y la cría industrial de camarones se convertirá en un nuevo punto de crecimiento en el negocio de la cría de camarones de la empresa.
Consejos de riesgo: aumento del costo de las materias primas para piensos, pérdida de la industria porcina, etc.
