Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) ( Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) )
Eventos:
El 12 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, el primer informe trimestral 2022 y el anuncio sobre la compra de una participación del 28% en Sichuan huayou zhonglan Energy Co., Ltd.
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a unos 18.500 millones de yuan (+ 107,42% año tras año); El beneficio neto de la madre es de unos 620 millones de yuan, un 19,27% anual; El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Entre ellos, en 2021 q4 Company logró unos ingresos de unos 6.850 millones de yuan, año tras año + 135,82%, cadena + 36,81%; El beneficio neto de la madre es de unos 110 millones de yuan, 92,01% y 94,95% respectivamente. El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz es de aproximadamente – 0,2 millones de yuan, en comparación con – 109,11%.
Los ingresos de q1 en 2022 ascendieron a unos 7.020 millones de yuan, un + 126,18% en comparación con el mismo período del año anterior y un + 2,46% en relación con el mes anterior; El beneficio neto de la empresa matriz es de unos 390 millones de yuan, 40,66% y 35,70,9% respectivamente. El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz es de unos 390 millones de yuan, más del 13,46% en el mismo período del año anterior.
El 11 de abril de 2022, la empresa firmó el contrato de transacción sobre la transferencia de una parte de las acciones de Sichuan huayou zhonglan Energy Co., Ltd. Con lanjin Energy. La empresa compró el 28% de las acciones de lanjin Energy a lanjin Energy. Finalmente, el precio de transferencia del 28% de las acciones de lanjin fue de unos 230 millones de yuan.
Comentarios:
El aumento del volumen y el precio del GNL conduce a un aumento significativo de los ingresos en 21 a ños, y la ventaja de toda la cadena industrial es notable en 22 años. Los ingresos de explotación de la empresa aumentaron significativamente en 2021, principalmente debido al aumento del volumen y el precio del GNL y el aumento del precio del GLP. En cuanto al GNL, en 2021, el volumen de ventas interno de los productos de GNL de la empresa se mantuvo básicamente estable, mientras que la empresa aprovechó plenamente la “diferencia de precios, diferencia de información y diferencia de tiempo” en el mercado internacional de GNL con su propio buen crédito internacional y ventajas de transporte marítimo independiente, y amplió la escala comercial internacional mediante la combinación de estrategias de combinación de comercio de buques, combinación actual, combinación a corto y largo plazo, combinación interna y externa. Las ventas anuales de productos de GNL de la empresa ascendieron a 2.202,6 millones de toneladas, un aumento del 55,77% año tras año. Los ingresos por ventas ascendieron a 9.880 millones de yuan, un aumento del 69,48% con respecto al a ño anterior, lo que dio lugar a un aumento de la cantidad y el precio. En cuanto al GLP, en 2021, la empresa se centró en el desarrollo del mercado y siguió consolidando su posición de liderazgo en el mercado del GLP en el sur de China. Además, la empresa aceleró su distribución en el mercado de materias primas químicas y aceleró el ajuste estructural. Las ventas anuales de productos GLP de la empresa ascendieron a 1.773 millones de toneladas, un aumento del 12,44% y los ingresos de ventas ascendieron a 7.810 millones de yuan, un aumento del 64,0%. En cuanto a los beneficios, afectados por el aumento de la demanda, la geopolítica, el desbloqueo de la situación epidémica, el clima extremo, las existencias europeas de gas natural en un nivel bajo y la escasez de suministro de energía eólica y eólica, y el bloqueo de la ventilación de beixi – 2, el desequilibrio estructural entre La oferta y la demanda internacionales de GNL se ha vuelto cada vez más grave desde 2021, lo que ha dado lugar a un aumento de la volatilidad de los precios, lo que ha dado lugar a una disminución de los beneficios de la empresa en 21 años. 2022q1 Company achieved income of about 7.02 billion Yuan, over the same period of + 126.18%, mainly due to the GNL product sales quantity and sales Unit Price increased significantly than the same period of the previous year, and the GLP sales Unit Price increased greatly over the same period of the same period of the same Se beneficia de la empresa para hacer frente activamente a los desafíos externos, la garantía de doble fuente de gas y las ventajas de toda la cadena industrial destacadas, al mismo tiempo, el desarrollo activo del mercado, la escala de operación se expande en contra de la tendencia, la rentabilidad aumenta constantemente, 2022q1 empresa para lograr un beneficio neto de alrededor de 390 millones de yuan, un aumento del 40,66% con respecto al a ño anterior, un aumento del 35,71% con respecto al mes anterior.
En el contexto de la neutralización del carbono y la aceleración de la transición energética, el gas natural tiene un amplio espacio de desarrollo en el futuro: como energía fósil con alto valor calorífico y bajas emisiones de carbono, las emisiones de carbono por unidad de valor calorífico del gas natural son sólo alrededor del 60% del carbón. Creemos que el gas natural, como energía fósil primaria limpia, será una herramienta importante para reducir la tasa de crecimiento de las emisiones de carbono en China, y desempeñará un papel importante en el “camino hacia la neutralidad del carbono” de China sin un aumento significativo de la proporción de energía no fósil. En la actualidad, los gobiernos nacionales y locales han promulgado políticas para alentar el uso de la energía limpia, como el gas natural, y han dado prioridad al uso de la energía limpia en los nuevos proyectos, y han aplicado la “conversión del carbón al gas” en esferas clave de utilización de la energía (como la energía civil, la energía industrial y comercial), sustituyendo el gas natural por combustibles altamente contaminantes como el carbón, el petróleo pesado y el gasóleo, lo que ha dado lugar a un aumento de la demanda de gas natural en China. Frente a la complicada situación internacional en China, la empresa hace pleno uso de sus ventajas en toda la cadena industrial, toma la optimización de la estructura de los clientes chinos y la ampliación de la reserva de recursos como dos puntos clave para mejorar continuamente la capacidad de servicio y la competitividad de los productos de GNL. En 2021, las ventas de usuarios finales directos, como los usuarios industriales (parques), las centrales eléctricas de gas y los principales clientes, representaron más del 70% de las ventas de la empresa en China; Al mismo tiempo, los clientes intermediarios representados por el gas urbano y los comerciantes se han convertido en un complemento importante de las ventas, y la estructura y la calidad de los clientes de la empresa se han optimizado y mejorado notablemente. Al mismo tiempo, la empresa se adhiere a la “piscina de recursos aire – mar” más grande, la escala de negocios internacional se expande notablemente, los productos de GNL en China Taiwán, Corea del Sur, la India y otras regiones para lograr la tierra en diferentes lugares, “changyue gas + SPOT gas” el potencial de la piscina de recursos se libera plenamente, para ampliar aún más la escala de ventas de China en el futuro para sentar una buena base de recursos. Además, sobre la base de la estrategia de desarrollo del negocio de GNL de “ir a tierra, llegar a la terminal y salir del Sur de China”, la empresa siguió aumentando la construcción de la “piscina de recursos de gas terrestre”, y amplió activamente el mercado fuera del Sur de China mediante la distribución de la “piscina de recursos terrestres”, mejorando continuamente la calidad del desarrollo del negocio de GNL.
La demanda de GLP sigue aumentando constantemente, la empresa acelera la distribución del consumo de gas de materias primas químicas, la fuerza motriz del desarrollo es fuerte: desde 2011, la demanda de GLP de China ha mantenido una tendencia de crecimiento constante, la tasa media de crecimiento anual compuesto del consumo aparente de 2011 – 2020 es del 11,3%. En 2021, el consumo aparente de GLP en China ascendió a 69,88 millones de toneladas, un aumento del 10,59% con respecto al año anterior. El gas utilizado como materia prima química es el uso de consumo de GLP más alto, y también es el principal incremento del mercado chino de GLP. En los últimos años, el GLP se ha utilizado ampliamente como materia prima más económica y respetuosa con el medio ambiente que el petróleo, el carbón, etc., debido al desarrollo de materiales químicos ligeros en China. Con la continua expansión de la capacidad de producción de la planta de procesamiento profundo de GLP, la demanda de GLP para materias primas químicas muestra una tendencia creciente. En 2021, la empresa estableció un equipo especial de negocios químicos en la región de Shandong, aceleró la distribución del mercado de gas de materias primas químicas, y obtuvo resultados graduales. Además, en septiembre de 2021, la empresa firmó un acuerdo de cooperación con el proveedor de producción de PDH juzhengyuan para invertir conjuntamente en el proyecto de interconexión de propano a baja temperatura, a través de la cual entró oficialmente en el mercado de gas de materias primas químicas. Con la aceleración de la distribución del mercado de gas de materias primas químicas, se espera que el negocio de GLP de la empresa obtenga un fuerte impulso de desarrollo en el futuro.
Adquirir el 28% de la participación de CNPC Blue y ampliar aún más la fuente de gas interior: CNPC Blue se encuentra en la ciudad de Bazhong, Provincia de Sichuan, cubre una superficie de 355 mu, se centra en la producción, circulación y venta de GNL en tierra, la capacidad de licuefacción de GNL en funcionamiento es de 1,5 millones de m3 / día (300000 toneladas / a ño) en la primera fase, la capacidad de licuefacción de GNL prevista en la segunda fase es de 1,5 millones de m3 / día, ha completado la adquisición de tierras y la construcción de Obras Públicas auxiliares, y es la mayor planta de licuefacción de GNL en el suroeste de China. Es un importante proveedor de GNL en la región.
En cuanto a los recursos aguas arriba, en la actualidad, los recursos de gas natural en la parte superior del alcance medio y azul de huayou provienen del campo de gas de Yuanba, que se descarga con la estación kaimen a través de la Cámara de válvulas No. 4 de la línea de transmisión de gas de Sichuan al este (la Cámara de válvulas está a unos 70 metros del límite de la fábrica de la empresa objetivo), y tiene una garantía adecuada de la fuente de gas y una cierta ventaja de costos de adquisición. Mediante la adquisición de la participación de Petrochina en azul, la Empresa obtendrá un importante punto de apoyo en los recursos de “gas terrestre”, formará inicialmente el patrón de doble fuente de gas de “gas marino + gas terrestre”, al mismo tiempo realizará indirectamente el desarrollo interregional, el alcance de la radiación del mercado se ampliará a Sichuan, Shaanxi, Hubei y otras partes de la región, y de acuerdo con el sistema de estaciones de gas azul de Petrochina en el mercado de gas vehicular, ampliará el campo de aplicación terminal. Promover la aplicación de la estrategia de desarrollo del Servicio de GNL “en tierra, en terminal y fuera del Sur de China”.
En diciembre de 2021, la empresa anunció que se establecería una empresa conjunta con juzhengyuan para llevar a cabo la cooperación en el desarrollo de la industria de la energía del hidrógeno, hacer pleno uso de los recursos de hidrógeno subproducto del proyecto de polipropileno juzhengyuan y entrar en el campo de la energía del hidrógeno. Basándose en el negocio del GNL y el GLP, la empresa tiene ventajas inherentes en la industria de la energía del hidrógeno, y tiene ventajas de recursos y costos en la producción de hidrógeno a partir de fuentes de energía fósiles. En la actualidad, la dirección de distribución de la energía del hidrógeno determinada inicialmente por la empresa incluye el desarrollo y la introducción de la tecnología de producción y purificación de hidrógeno, la purificación del hidrógeno subproducto de la unidad PDH, la producción de hidrógeno a partir de la reforma del gas natural, la producción de hidrógeno a partir del agua electrolítica, etc. Al mismo tiempo, la empresa presta mucha atención al aterrizaje de la política de energía del hidrógeno y a los cambios en el mercado de vehículos de pilas de combustible de hidrógeno, de acuerdo con la demanda potencial del mercado, organiza activamente la producción de hidrógeno a partir de la reforma del gas natural, la producción de hidrógeno a partir del agua electrolítica, etc., proporciona al mercado una escala y un bajo costo de uso del hidrógeno a la par para el combustible de transporte, y crea un nuevo punto de crecimiento del rendimiento en el futuro. Previsión de beneficios, valoración y calificación: teniendo en cuenta el fuerte aumento de los precios internacionales del GNL y el aumento de la presión sobre los costos de la empresa, reducimos la previsión de beneficios de la empresa 2022 – 2023 y añadimos la previsión de beneficios 2024. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 1.064 millones de yuan (24%), 1.257 millones de yuan (31%) y 1.518 millones de yuan, respectivamente, con EPS convertidos en 2,40, 2,84 y 3,43 Yuan / acción. Desde 2021, la estrategia de la empresa de “ir a tierra firme, llegar a la terminal, salir del Sur de China” continúa avanzando, el negocio de GNL, GLP continúa optimizando, al mismo tiempo, entra en el campo de la energía del hidrógeno, cultiva el nuevo punto de crecimiento del rendimiento, la energía cinética del desarrollo futuro es fuerte. Todavía mantenemos nuestra calificación de compra.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas y los productos fluctúan, la demanda descendente no es lo que se esperaba, el riesgo de construcción de capacidad, el riesgo de R & D, el desarrollo del mercado de nuevos productos no es lo que se esperaba.
