Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
El crecimiento anual del rendimiento superó el 30%, ocupando el primer lugar entre los bancos que cotizan en bolsa
La empresa reveló el informe anual 2021, el rendimiento y la divulgación de informes rápidos, los ingresos anuales y los beneficios netos de la madre aumentaron un 22,58%, 30,72%. La tasa de crecimiento del Rendimiento alcanzó un máximo de 10 a ños y ocupó el primer lugar entre los bancos que cotizan en bolsa, con una tasa de crecimiento compuesto del 16,07% entre 2019 y 2021, que se encuentra en el tercer lugar entre los bancos que cotizan en bolsa con datos revelados. El rendimiento de la empresa es principalmente un fuerte crecimiento de los ingresos, además de la calidad de los activos bajo la provisión de una fuerte eficacia de retroalimentación.
Aumento del volumen de crédito y de los precios al por menor
En 2021, el margen de interés neto de la empresa fue del 2,28%, una ligera disminución de 1 BP en comparación con el primer semestre del a ño, un aumento de 14 BP. El crédito corporativo es principalmente para el público, y es fácil de reducir el costo de la financiación de la economía real. Sin embargo, en los últimos años la empresa ha promovido activamente la transformación de la venta al por menor, y en 2021 el 46% de los nuevos préstamos se destinaron a la venta al por menor, superando a los préstamos públicos, lo que ha dado lugar a un mayor efecto de apoyo a la fijación de precios del crédito En general. En cuanto a los préstamos públicos, la empresa siguió de cerca la orientación de la política, centrándose en la fabricación avanzada, la infraestructura, la industria verde y otras esferas. A finales de 2021, los préstamos a la industria manufacturera, los préstamos a la infraestructura y los préstamos verdes aumentaron un 24%, un 16% y un 29%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior. En cuanto a los préstamos al por menor, las empresas se centran en los préstamos al consumo, el saldo de los préstamos al final del período aumentó un 28% año tras año y los nuevos préstamos representaron el 61% del nuevo aumento de los préstamos al por menor. Con la subsidiaria Suyin Kaiji cada vez mejor, se espera que la escala de consumo de oro se amplíe aún más.
Bajo la optimización de la estructura de activos, la empresa ajusta y optimiza activamente la estructura de la deuda, se esfuerza por ampliar la base de clientes fuertes, diversifica y amplía la fuente general de depósitos de bajo costo. Al reducir la proporción de depósitos estructurados y la tasa de coste de la deuda interbancaria, la tasa de coste total de la deuda con intereses disminuyó 10 BP a lo largo del año.
Aum rompe a través de trillones, la contribución de ingresos medios aumenta rápidamente
A finales de 2021, el Aum minorista de la empresa ascendía a 922600 millones de yuan, un aumento del 18% con respecto al a ño anterior, de los cuales el Aum de los clientes financieros y privados superaba los 240000 millones de yuan, un aumento del 26% con respecto al año anterior, y el Aum minorista de La empresa en el primer trimestre de este año fue el primero en romper a través de 1 billón de yuan en las empresas urbanas. Con el crecimiento constante de Aum, el negocio de ingresos medios de la empresa está creciendo positivamente. Los ingresos netos anuales por honorarios y comisiones aumentaron un 39,83% año tras año, lo que representa un aumento del 11,75% de los ingresos de explotación, de los cuales los ingresos por honorarios de agencia aumentaron un 39,99% año tras año y representaron el 75,38% de los ingresos por honorarios y comisiones.
La calidad de los activos es estable, la tasa de cobertura de la provisión alcanza un máximo histórico
Al final del 21q4, la tasa de rechazo fue del 1,08%, que disminuyó 4 BP. La proporción de préstamos de interés aumentó 7 BP, pero se mantuvo en un nivel relativamente bajo y la tasa de morosidad se mantuvo estable. En general, la calidad de los activos es estable y positiva, la tasa general de morosidad pública sigue disminuyendo, la tasa de morosidad minorista aumentó ligeramente en comparación con el final del 21q2. Además, la cobertura de la provisión al final del 21q4 alcanzó el 307,72%, el nivel más alto de la historia, y la capacidad de compensación de riesgos se reforzó continuamente.
Recomendaciones de inversión: consolidación pública, aceleración de las ventas al por menor y mantenimiento de la calificación de “compra”
Como el único banco corporativo local de la provincia de Jiangsu, la empresa puede disfrutar plenamente del dividendo industrial basado en la fabricación de Jiangsu. Al mismo tiempo, acelerar el desarrollo de la gestión de la riqueza, irradiar el delta del río Yangtze, impulsar la transformación minorista. En la actualidad, la empresa todavía tiene casi 20.000 millones de yuan de obligaciones convertibles que no se han convertido en acciones, la medición estática puede mejorar la tasa de adecuación del capital básico de nivel 1.13 PCT, la finalización de la conversión de acciones proporcionará una buena cantidad de capital para la expansión de los activos. Valoramos la consolidación continua de las ventajas tradicionales de la empresa para el público, al tiempo que impulsamos la transformación minorista para traer el crecimiento de los ingresos medios, se espera que la empresa 2022 – 2024 a la tasa de crecimiento del beneficio neto de la matriz de 19,17%, 18,21%, 17,54%. PB (LF) es actualmente 0.71x. Dar a 2022 0,9 x PB objetivo, correspondiente al precio objetivo 10,17 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: brotes repetidos, falta de demanda de crédito, volatilidad del riesgo de crédito, Aum menos de lo esperado
