Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) ( Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) )
Event: The Company issued 2021 Annual Report, the company achieved Operational Income 254 million Yuan, on the same year + 27.99%, the net profit of the parent 728669 million Yuan, on the same year + 106.81%.
La demanda descendente es fuerte, el rendimiento de la empresa está en línea con las expectativas: en 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 254 millones de yuan, más del 27,99% año tras año, el beneficio neto de la madre de 728669 millones de yuan, más del 106,81% año tras año. Como empresa líder de máquinas herramienta CNC de cinco ejes en China, los productos de la empresa se dividen en cuatro tipos generales y dos tipos especiales de máquinas. Las categorías de productos pueden satisfacer el procesamiento eficiente de piezas y componentes de múltiples industrias y tamaños. La producción y almacenamiento de 158 máquinas completas de la empresa, un aumento del 56,44% año tras año. En 2021, los ingresos del negocio de máquinas herramienta CNC de alta gama ascendieron a 233 millones de yuan, lo que representa el 92,03% y + 35,88% año tras año. El sector civil se ha expandido sin tropiezos, en 2021 se recibieron 332 millones de nuevos pedidos, lo que representa más del 41,79% de los nuevos pedidos en el sector no aeroespacial.
La tasa de gastos disminuyó y la rentabilidad aumentó durante el período. En 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 18,94%, en comparación con – 5,85 PCT, principalmente debido a la reducción de los gastos de I + D. La reducción de los gastos de I + D de la empresa se debe a dos razones: En primer lugar, los principales fondos nacionales de subvenciones especiales para la Ciencia y la tecnología compensan los gastos actuales de I + D; En segundo lugar, los gastos de I + D de la empresa se adelantan, en la actualidad, los proyectos de I + D entran en el período de cosecha. La tasa bruta global fue del 43,14% en comparación con + 0,99 PCT, la tasa neta de interés alcanzó el 28,72% en comparación con + 11,02 PCT. En el futuro, con la liberación de la capacidad, el efecto de escala reducirá la tasa de gastos y la rentabilidad de la empresa aumentará gradualmente.
La tecnología principal es independiente y controlable, y la sustitución de máquinas herramienta de alta gama está en marcha. La máquina de control numérico de cinco ejes es la única manera de resolver el problema del mecanizado de impulsores, discos de cuchillas, palas y hélices marinas de motores aeroespaciales. En la actualidad, la tasa de producción nacional de máquinas herramienta CNC de alta gama en China sigue siendo inferior al 10%, los países occidentales en el campo de las piezas de máquinas herramienta de alta gama restringen a China, las máquinas herramienta de alta gama son cada vez más urgentes para controlar independientemente, el espacio de sustitución nacional es amplio. Más del 85% de los componentes clave de la máquina herramienta CNC de cinco ejes de alta gama de la empresa son auto – desarrollados y dominan la tecnología básica. Además, la empresa también ha emprendido una serie de proyectos nacionales importantes, la fuerza técnica de las máquinas herramienta CNC de alta gama en el nivel líder de China.
La expansión de la capacidad de producción avanza constantemente y la capacidad de oferta aumentará en el futuro. La empresa completó la expansión del sitio de producción a finales de 2020, y la superficie de la planta se amplió de 10.000 metros cuadrados a 40.000 metros cuadrados. En 2021 se aceleró la construcción de la mejora de la capacidad de producción y se adquirieron varios equipos clave, como la línea de producción de SMT SMT, la línea de producción de automatización de motores, varias rectificadoras cilíndricas de precisión, tornos CNC, etc. Yinchuan base ha establecido una base de producción de husillo eléctrico, se espera que la producción anual alcance los 400. La empresa está avanzando constantemente hacia el objetivo de aumentar la capacidad de producción de 100 unidades cada año.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 1,03 / 153 / 201 millones de yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 70 / 47 / 36 veces PE. La empresa es una rara empresa líder en máquinas herramienta CNC de cinco ejes en China. La liberación gradual de la capacidad de producción dará lugar a un gran volumen de rendimiento y mantendrá la calificación de “aumento de las existencias”.
Consejos de riesgo: riesgo de concentración de clientes aguas abajo; Riesgo de expansión de la capacidad inferior a lo esperado.
