Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) )
21 años de alto crecimiento de los ingresos, aceleración de la diferenciación Industrial
Los ingresos de la empresa q4 ascendieron a 9.252 millones de yuan, un aumento del 37,01% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.527 millones de yuan, un aumento del 21,32% con respecto al año anterior en la base alta de 2020q4, que alcanzó un aumento del 100%. En 2021, el aumento de la presión de la demanda también aceleró la División de la industria, la expansión de los ingresos de las empresas, como la mayor empresa de la industria para lograr la mayor elasticidad del crecimiento. Al mismo tiempo, la pintura impermeable de la empresa, las ventas de materiales y otras empresas aumentaron significativamente más rápido que el crecimiento general de las categorías múltiples se están expandiendo rápidamente.
Q4 la tasa bruta de interés ha mejorado en comparación con el ciclo, y la tasa neta de interés sigue siendo elevada bajo el control de la tasa de gastos.
Con el rápido aumento de los precios de las materias primas en 21 años, el margen bruto anual del 30,53%, una disminución de 6,51 PCT. Con el aumento de los precios de la empresa en septiembre, la tasa bruta de q4 alcanzó el 30,31%, un aumento de 1,36 pcts. Al mismo tiempo, la empresa anunció en marzo que, teniendo en cuenta la presión al alza de las materias primas, algunos de sus productos de bobina y pintura aumentaron los precios entre un 10% y un 20%, se espera que la tasa bruta siga mejorando después del aterrizaje de Q2.
La tasa anual de gastos de venta / gastos de gestión de la empresa disminuyó 1,28 pcts / 0,65 pcts a 6,94% / 5,15%, respectivamente, debido al rápido crecimiento de los ingresos y a la fuerte capacidad de gestión y control de gastos de la empresa, lo que condujo a una disminución general de la tasa de gastos de La empresa de 3,34 pcts a 14,57%. Por lo tanto, el tipo de interés neto se redujo en 2,39 PCT al 13,19%, manteniendo un nivel relativamente alto de rentabilidad.
El flujo de Caja superó las expectativas y la calidad de la gestión mejoró gradualmente
La relación de ingresos a 21 años alcanzó el 111,35%, disminuyó 3,99 PCT y se mantuvo relativamente alta. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa es de 4.115 millones de yuan, y el grado de correspondencia con el beneficio neto alcanza el 97,86%, superando las expectativas del mercado. Si se excluyen los factores como el aumento de los precios de las materias primas y la reserva en 2021, la situación del flujo de Caja será mejor. Al mismo tiempo, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar sigue aumentando, teniendo en cuenta el plan de incentivos de capital en 2021 para las cuentas por cobrar y la tasa de crecimiento de las facturas es inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos, se espera que la calidad de la gestión de la empresa mejore aún más.
22 años de doble fuerza de arranque en los extremos b y c para aumentar los ingresos
En los últimos 21 años, la empresa ha sido plenamente empoderada y plenamente autorizada para integrar los recursos de la empresa y cultivar el mercado local. Al mismo tiempo, en 2021, el número de miembros del Grupo C – end minjian “honggehui” ha sido de más de un millón de personas, con más de 500 grandes empresas de decoración, más de 20.000 empresas de decoración de casas para establecer relaciones de cooperación, los distribuidores han llegado a casi 4.000, más de 100000 puntos de distribución, la puerta de distribución (incluyendo tiendas de imagen) más de 20.000, en la acumulación de marcas y canales, lograr ingresos de 3.790 millones de yuan, un aumento del 93%. De cara a los 22 años, la empresa B sigue siendo más sólida, más fuerte y más grande, la integración de la empresa, la rápida mejora de la cuota de mercado, C también se adhiere a la prioridad de la construcción civil, la realización de la construcción civil a gran velocidad, impulsando conjuntamente el crecimiento de los ingresos.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa ha establecido una ventaja de liderazgo omnidireccional, con la normalización continua de la industria, la cuota de mercado seguirá aumentando, junto con el hundimiento del Canal, la fuerza de salida del extremo C, la expansión de la categoría, a la plataforma química de materiales de construcción de empresas. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 403 / 492 / 59.600 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 26,28% / 22,09% / 21,04%, respectivamente, y un beneficio neto de 52,97 / 66,50 / 8.287 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 25,99% / 25,53% / 24,62%, PE 22 / 17 / 14 veces, con una calificación de “compra”.
Indicación del riesgo
El aumento de los precios de las materias primas superó las expectativas, la demanda de bienes raíces e infraestructura fue inferior a las expectativas y el crecimiento de nuevas categorías fue inferior a las expectativas.
