Gongniu Group Co.Ltd(603195) ( Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Conclusiones básicas
Event: The Company issued 2021 Annual Report, 21 years the company achieved Operational Income 12.385 million Yuan, Year – on – year + 23.22%, the net profit of the parent 2.780 million Yuan, Year – on + 20.18%; Entre ellos, 21q4 Company logró ingresos de explotación de 3.372 millones de yuan, año tras año + 16,13%, mes tras mes + 5,63%, el beneficio neto de la madre 574 millones de yuan, año tras año – 19,65%, mes tras mes – 26,86%.
Los ingresos de los productos de iluminación eléctrica inteligente aumentaron rápidamente en 21 años. En los últimos 21 años, los ingresos de los productos de conexión eléctrica, iluminación eléctrica inteligente y accesorios digitales de la empresa fueron de 64,13 / 55,51 / 373 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 15,58% / + 36,90% / – 10,79%. Los ingresos de los productos básicos de conexión eléctrica de la empresa mantuvieron un crecimiento constante, y los ingresos de los productos de pared abierta y LED alcanzaron respectivamente + 29,55% / + 38,53% año tras año.
La rentabilidad disminuyó ligeramente debido al aumento de los precios de las materias primas. En 21 años, el margen bruto y el margen neto de beneficio de la empresa fueron 36,95% / 22,45%, respectivamente, en comparación con – 3,17 / – 0,57 PCT, debido al aumento de los precios de las materias primas, la rentabilidad de la empresa disminuyó; El margen bruto de los productos de conexión eléctrica, los productos de iluminación eléctrica inteligente y los productos de accesorios digitales fue de 32,95% / 42,02% / 27,00%, respectivamente, en comparación con – 6,18 / – 1,13 / + 4,63 PCT.
Promover activamente el incentivo a la propiedad de acciones para ayudar a la empresa a un desarrollo estable a largo plazo. En abril de 2022, la compañía publicó el plan de incentivos de acciones restringidas 2022 (proyecto), el número de acciones restringidas que se concederán es de 1,55 millones de acciones, que representan alrededor del 0,26% del capital social total de la compañía en el momento del anuncio, el precio de concesión es de 65,46 yuan por acción, el objetivo de incentivos es 670 personas incluyendo ejecutivos y columna vertebral. Se espera que la iniciativa de la empresa de establecer y mejorar el mecanismo de incentivos a largo plazo movilice plenamente el entusiasmo del equipo básico de la empresa, lo que beneficiará al desarrollo estable a largo plazo de la empresa.
Sugerencias de inversión: Se espera que los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa sean 141,38 / 167,72 / 19.645 millones de yuan, yoy + 14,2% / + 18,6% / + 17,1%, el beneficio neto atribuible a la matriz sea de 32,88 / 40,03 / 4.900 millones de yuan, yoy + 18,3% / + 21,7% / + 22,4%, EPS 5,47 / 6,66 / 8,15 Yuan, manteniendo la calificación de “aumento de las tenencias”.
Consejos de riesgo: la recuperación macroeconómica es inferior a lo esperado; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas; La expansión del canal no está a la altura de las expectativas.
