Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ( Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) )
Puntos de inversión:
Resumen del rendimiento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación de 3.606 millones de yuan, año tras año – 1,46%; El costo operativo fue de 2.424 millones de yuan, un – 1,98% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 283 millones de yuan (- 33,81%) en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos de la empresa en el cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 1.240 millones de yuan, más del 6,8% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 99.423000 Yuan (- 11,1%) en comparación con el mismo período del año anterior.
Four Seasons performance is better, adhering to product diversification Innovation: Sub – Quarterly View, q1 / q2 / q3 / q4 Company Income 9.1 / 7.3 / 7.3 / 12.4 billion Yuan, respectively + 23% / – 26% / – 6% / + 7%. La disminución de la tasa de crecimiento de los ingresos Q2 – Q3 se debe principalmente a la Alta base y al aumento de los precios de los productos en el mismo per íodo de 2020, que frena parte de la demanda, y a la recuperación gradual de la tasa de crecimiento de los ingresos q4, debido principalmente a la influencia estacional, la demanda de bienes de consumo opcionales como secadores, humidificadores y calentadores impulsa las ventas. En cuanto a los productos, los ingresos de la cocina / vida / otros pequeños electrodomésticos fueron de 29,33 / 4,07 / 228 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período – 5,9% / / + 1,5% / + 96,55%. En 2020, los pequeños electrodomésticos de cocina se beneficiaron de la “economía de La vivienda”, las ventas aumentaron considerablemente, 21 años después de que se cumpliera la mayoría de las necesidades de “de nada a nada”, las ventas disminuyeron, otros pequeños electrodomésticos, incluidos los de cuidado personal y los pequeños electrodomésticos maternoinfantiles, aumentaron rápidamente, la empresa se comprometió a la innovación de nuevos electrodomésticos pequeños, En el futuro, el cuidado de la salud y los pequeños electrodomésticos maternoinfantiles también se convertirán en la nueva pista de la empresa. Desde el punto de vista de los canales, los productos de la empresa se venden principalmente a través de la distribución en línea, el almacenamiento de la Plataforma de comercio electrónico y la venta directa en línea. Los ingresos de ventas en línea de la empresa representan una gran proporción de los principales ingresos empresariales, con un alto grado de concentración. En los últimos a ños, la empresa ha ido ampliando gradualmente los canales de ventas fuera de línea y en el extranjero, desarrollando distribuidores fuera de línea y distribuidores en el extranjero, resolviendo activamente los riesgos relativamente altos de las ventas en línea.
El margen bruto aumentó ligeramente y el costo de las ventas aumentó: el margen bruto global de 21 años de la empresa fue de 32,78%, año tras año + 0,35%, el aumento continuo del precio de las materias primas tuvo un cierto impacto en el margen bruto de la empresa, pero la empresa buscó activamente cambios internos, optimizando la estructura del producto, ampliando los canales emergentes, aumentando la proporción de autoayuda y otras formas de reducir la presión sobre el aumento del precio de las materias primas. En el lado de los gastos, la tasa de ventas / gestión / R & D fue de + 3,3 / + 0,3 / + 0,7 PCT a 15,3% / 3,6% / 3,6% año tras año. El aumento de los gastos de venta se debió principalmente al aumento de la proporción de autogestión y a la disminución de la Proporción de distribución.
Sugerencias de inversión: Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) \ \ \ \ consolidar las ventajas Se prevé que la empresa alcance ingresos de explotación de 39,43 / 43,36 / 4.829 millones de yuan en 2022 – 2024, beneficios netos de 3,66 / 4,05 / 472 millones de yuan, EPS 2,34 / 2,59 / 3,01 yuan por acción, 22 – 24 veces PE en 2022, correspondiente al intervalo de precios razonables de 51,48 – 56,16 Yuan, dando a la empresa una calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: el precio de las materias primas fluctúa, la competencia del mercado es feroz.
