Lb Group Co.Ltd(002601) ( Lb Group Co.Ltd(002601) )
Publicar el informe anual 2021: los ingresos anuales de explotación ascendieron a 20.566 millones de yuan, yoy + 45,77%, el beneficio neto de la matriz fue de 4.676 millones de yuan, yoy + 104,33%.
El fuerte aumento de los precios de los principales productos y el aumento de la utilización de la capacidad impulsaron un aumento sustancial de los ingresos de la empresa. En 2021, los principales productos de la empresa, el mercado del dióxido de titanio, el titanio esponjoso, los precios de venta aumentaron en comparación con el año anterior, al mismo tiempo, el dióxido de titanio existente, el titanio esponjoso, la utilización de la capacidad de producción aumentó, especialmente la liberación efectiva de la capacidad de producción de dióxido de titanio clorado de la empresa, impulsando el crecimiento de los ingresos de la empresa. La empresa vendió un total de 877800 toneladas de dióxido de titanio, yoy + 5,46%; Las ventas de esponja de titanio 14.000 toneladas, yoy + 71,6%.
La ventaja de la integración vertical de toda la cadena industrial aumenta el margen bruto de la empresa en 6,58 puntos porcentuales hasta el 41,93%, lo que conduce a un aumento significativo del beneficio neto. La empresa cuenta con una cadena industrial completa de “concentrado de titanio, material rico en titanio, dióxido de titanio, esponja de titanio”, y domina la tecnología básica necesaria para la producción de cada producto. El suministro estable de concentrado de titanio, ácido sulfúrico y otras materias primas, as í como productos intermedios como rutilo sintético y escoria de alto titanio garantiza la producción continua de dióxido de titanio y esponja de titanio y la calidad del producto, al mismo tiempo, reduce el costo de producción y aumenta el margen bruto de la empresa. El margen bruto de los productos de dióxido de titanio aumentó 9,03 puntos porcentuales a 45,02%, el margen bruto de los productos de esponja de titanio y tetracloruro de titanio aumentó 10,53 puntos porcentuales a 22,39%.
Los líderes de la industria del dióxido de titanio enriquecen la estructura del producto, mejoran la calidad del producto y consolidan la posición dominante de la industria. La empresa es uno de los pocos proveedores de dióxido de titanio en la industria del dióxido de titanio que tiene tanto el proceso de ácido sulfúrico como el proceso de cloración. Según el cálculo de la capacidad de producción, la empresa es el mayor productor mundial de dióxido de titanio por proceso de ácido sulfúrico, el cuarto mayor productor mundial de dióxido de titanio por proceso de cloración en China. La empresa sigue aumentando la proporción de dióxido de titanio clorado y está acelerando el proyecto de la línea de producción de dióxido de titanio clorado de 200000 toneladas anuales de longbailufeng y el proyecto de ampliación de la capacidad de producción de dióxido de titanio clorado de 100000 toneladas anuales de la empresa de nuevos materiales. Y planificar activamente la capacidad de seguimiento, ampliar rápidamente la escala, aprovechar la oportunidad del gran desarrollo del dióxido de titanio clorado en China, consolidar la posición dominante de la industria. Además, la empresa aumentó la inversión en I + D, el desarrollo de alta resistencia a la luz, ultra – resistente a la intemperie y otros nuevos productos de gama alta, impulsando el sistema de productos de dióxido de titanio de la empresa a la mejora de gama alta.
Los materiales positivos y negativos de la nueva batería de energía se distribuyen activamente para cultivar la segunda curva de crecimiento. La empresa se adhiere a la idea de desarrollo de “gran industria química, bajo costo”, utiliza la gestión de la empresa, la investigación y el desarrollo, la tecnología y la ventaja de la cadena de suministro, el nuevo proyecto, la cooperación, la adquisición y otros medios para entrar en el campo de la nueva batería de energía, la investigación y el desarrollo de la producción de fosfato férrico, fosfato férrico de litio, grafito y otros materiales de batería. La empresa ha adquirido el 100% de las acciones de Henan zhongcarbon new material, utilizando las ventajas de talentos y tecnología de zhongcarbon new material para entrar en la industria del ánodo de grafito; La empresa ha planificado un proyecto de producción anual de 200000 toneladas de fosfato férrico de grado material de batería, un proyecto de industrialización de 200000 toneladas de material de batería de iones de litio, un proyecto de producción anual de 100000 toneladas de material de ánodo de grafito artificial para baterías de iones de litio, un proyecto de producción anual de 200000 toneladas de material de ánodo de batería de iones de litio y un proyecto de producción anual de 150000 toneladas de fosfato férrico de grado electrónico de litio, de las cuales 200000 toneladas de fosfato férrico de grado material de batería (50.000 toneladas de fosfato férrico de primera fase), El proyecto de industrialización de 200000 toneladas de materiales de baterías de iones de litio (50.000 toneladas de fosfato férrico de litio en la primera fase) y el proyecto de producción anual de 100000 toneladas de materiales artificiales de electrodos de grafito para baterías de iones de litio (50.000 toneladas de electrodos de grafito en la primera fase) han entrado En la fase de producción experimental o están en condiciones de producción. La empresa se basa en su propia experiencia exitosa en la industria del dióxido de titanio, toda la cadena industrial y la integración a través del proyecto de materiales de litio, cultivando la segunda curva de crecimiento.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión de la empresa: como líder de la industria del dióxido de titanio, la empresa, al tiempo que se hace más grande y más fuerte, diseña activamente la nueva industria energética, cultiva la segunda curva de crecimiento y forma un modelo de negocio de desarrollo cooperativo diversificado. Sobre la base del informe anual 2021 de la empresa, ajustaremos en consecuencia las previsiones de beneficios de la empresa para 2022 ~ 2024. Pronosticamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 será de 57,87, 66,24 y 7.593 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a 2,43, 2,78 y 3,19 Yuan EPS, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 10, 8 y 7 veces el valor P / E, respectivamente. Mantenga una calificación “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: disminución de los precios de los productos; La nueva capacidad de producción de la industria se pone demasiado rápido; La demanda de la industria está disminuyendo.
