Shenergy Company Limited(600642) ( Shenergy Company Limited(600642) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 25.313 millones de yuan, un aumento del 28,43%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.642 millones de yuan, una disminución del 31,36% año tras año. En 2021, la capacidad de generación controlada por la empresa fue de 48.480 millones de kWh, un aumento del 23,2% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la capacidad de generación controlada por unidades locales representó el 33% de la capacidad total de generación en Shanghai. La capacidad instalada de la explotación es de 13.924400 kW, lo que representa un aumento del 10,27% con respecto al a ño anterior.
Los altos precios del carbón industrial retrasan el rendimiento, las ventajas del bajo consumo de carbón destacan. Bajo la influencia del alto precio del carbón industrial, el costo de la quema de carbón en el negocio de la energía del carbón de la empresa aumentó a 7.700 millones de yuan en 2021, un 86,8% en comparación con el 41,22% en 2020. El alto precio del carbón conduce a la presión general sobre el negocio de la energía térmica de la empresa; En 2021, el negocio del carbón y la electricidad registró ingresos de 9.491 millones de yuan y costos de 9.510 millones de yuan. El beneficio bruto disminuyó significativamente a - 018 millones de yuan y el margen bruto fue de - 0,19% en comparación con 1.469 millones de yuan en el mismo período del año pasado. La empresa controla el consumo de carbón de la fuente de alimentación 282,7 G / kWh, el consumo medio de la explotación de carbón estándar precio unitario 1052 Yuan / tonelada. El consumo de carbón de la empresa está a la vanguardia de la industria, lo que hace que el negocio de energía del carbón de la empresa 2021 sea mejor que la mayoría de las empresas de energía térmica. Además, el negocio del gas y la electricidad se beneficia del precio de la capacidad y la fuente estable de gas, el precio del gas, el negocio del petróleo y el gas cobra una tarifa fija de transporte de gas, el funcionamiento estable sin riesgo.
La estructura de la instalación se optimiza continuamente, la nueva energía se instala la velocidad de crecimiento de la máquina y el rendimiento de beneficios es brillante. En 2021, la empresa controlaba 13.924400 kW de capacidad instalada, y la nueva energía controlaba 3.448800 kW de capacidad instalada, lo que representaba el 25% de la capacidad instalada. En 2021, los ingresos de energía eólica y fotovoltaica ascendieron a 1.915 y 426 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento de casi el 50% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, con una tasa bruta de interés fotovoltaica de casi el 55% y una tasa bruta de interés estable de casi El 60%, lo que representa un aumento de casi tres puntos porcentuales con respecto al mismo período del año pasado. A lo largo del año, los ingresos de las nuevas empresas energéticas representaron el 9,25%, el beneficio bruto representó el 47,70%, la contribución de más de la mitad de los beneficios, convirtiéndose en un nuevo punto de crecimiento de los beneficios de la empresa. La compañía planea añadir 1,6 - 2,0 GW de nuevas instalaciones energéticas cada año durante el 14º plan quinquenal, y se espera que las nuevas instalaciones energéticas representen casi la mitad en 2025.
Recomendaciones de inversión. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 - 2024 asciendan a 279,61 / 303,18 / 313,66 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es de 35,6 / 40,3 / 4,51 millones de yuan, el EPS es de 0724 / 0820 / 0918 Yuan, y el PE correspondiente es de 7,76 / 6,85 / 6,12 veces. El negocio del carbón y la electricidad de la empresa tiene la ventaja de costo, el negocio del gas y el transporte de petróleo y gas es estable, el nuevo crecimiento de la energía es rápido, teniendo en cuenta el ajuste del nivel de valoración global del mercado de este año, dar a la empresa 202210 - 11 veces PE, el rango de precios razonables es de 7,24 - 7,97 Yuan, mantener la calificación "recomendada" de la empresa.
Consejos de riesgo: el riesgo de aumento de los precios del carbón, la tasa de crecimiento del paisaje menos de lo esperado, el riesgo de precios de mercado.
