Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) ( Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
Punto de vista básico
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, con ingresos de 4.520 millones (+ 43,1%), beneficios netos atribuibles a la madre de 580 millones (+ 37,4%), beneficios no netos deducidos de 450 millones (+ 38,3%), pasivos contractuales de 2.410 millones (+ 26,8%), y los datos básicos de funcionamiento del informe anual son básicamente los mismos que los informes anteriores.
El rápido crecimiento de las empresas básicas y la consolidación de las industrias dominantes. Los ingresos de las empresas de automatización industrial y fabricación inteligente, instrumentación, software industrial, operación y mantenimiento alcanzaron 3.260 millones, 520 millones, 360 millones y 200 millones, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 39,8%, 44,1%, 35,8% y 87,6%, respectivamente. Además, los ingresos empresariales de la Plataforma s2b ascendieron a 130 millones, un aumento del 206,7% con respecto al año anterior. Por sector, los ingresos de las tres principales industrias químicas, petroquímicas y eléctricas aumentaron un 42,3% a 2.566 millones, lo que representa el 57,11% de los ingresos. Las empresas farmacéuticas, alimentarias y de materiales de construcción lograron un rápido crecimiento este a ño, con tasas de crecimiento del 67,3% y el 92,6%, respectivamente.
El desajuste entre el crecimiento de los ingresos y los beneficios se debe a la disminución del margen bruto. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 39,3%, una disminución de 6,3 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, debido principalmente a la baja proporción de proyectos de tamaño mediano y grande y a la expansión del mercado. Al mismo tiempo, el control de los gastos es bueno, la tasa de gastos durante el período es del 29,2%, una disminución interanual de 6,8 PCT. La tasa de gastos de ventas, gestión y I + D fue del 11,9%, 6,6% y 11%, respectivamente, lo que representa una disminución de 3,5 PCT, 2,2 PCT y 0,5 PCT.
Con el aumento de la competitividad de los productos, se espera que la promoción de los mercados extranjeros se acelere. La cuota de mercado del sistema de control distribuido (DCS) de productos básicos de la empresa alcanzó el 33,8% en China, con un aumento anual de 5,3 PCT. La cuota de mercado se amplió continuamente sobre la base de mantener la primera cuota de mercado durante 11 años consecutivos. La cuota de mercado del sistema de instrumentos de Seguridad (SIS) y del software avanzado de procesos (APC) en China alcanzó el 25,7% y el 28,6%, respectivamente, con un crecimiento interanual de 3,3 PCT y 1,6 PCT. Además, la empresa anunció la adquisición de una participación del 22% en la empresa petroquímica PCCW, que tiene muchos a ños de experiencia en la aplicación de la planificación de los recursos institucionales, mediante la integración técnica con la empresa petroquímica PCCW para fortalecer la capacidad de la solución general de la fábrica inteligente. Al mismo tiempo, la filial controlada por China ha aprobado oficialmente la auditoría de los proveedores de Saudi Aramco (la mayor empresa productora de petróleo del mundo), ha entrado con éxito en la lista de proveedores de Saudi Aramco y ha obtenido las condiciones de acceso al mercado, lo que indica que la empresa ha logrado un gran avance En la expansión del mercado internacional.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Ajustando ligeramente el margen bruto y la tasa de gastos, mantenemos la EPS de 22 a 24 años a 1,54 / 2,01 / 2,62 Yuan, mantenemos la relación precio – beneficio de 55 veces a 22 años, el precio objetivo correspondiente es 84,70 Yuan, mantenemos la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Riesgo de que los clientes intermedios inviertan menos de lo esperado; El riesgo de que la I + D fracase o no logre la industrialización, etc.
