Jiangsu Rongtai Industry Co.Ltd(605133) ( Jiangsu Rongtai Industry Co.Ltd(605133) )
La empresa es un proveedor de alta calidad de piezas de fundición de precisión de aleación de aluminio para automóviles. Empresa de fundición de aluminio de labranza profunda durante más de 20 años, los principales productos incluyen el sistema de dirección de automóviles, el sistema de transmisión, el sistema de frenado y otras piezas moldeadas de precisión de aleación de aluminio. Los principales clientes de la empresa son piezas de automóviles de renombre internacional Tier 1, los clientes finales cubren las empresas de automóviles de renombre extranjero en China, y tienen una profunda relación de cooperación con Volkswagen.
El cambio de negocio es un apoyo importante para el desempeño de la empresa, y se espera que la cuota de mercado aumente aún más. Los ingresos del negocio de componentes del sistema de dirección representan más del 60%, entre los cuales la Caja de dirección de energía eléctrica (EPS) es el producto dominante, 2021h1 este producto ocupa más del 20% del mercado chino de Turismos, en la posición de liderazgo. La carcasa EPS es una parte importante de la seguridad, y tiene una alta barrera técnica, y tiene la versatilidad en el vehículo de nueva energía y el vehículo de combustible tradicional. La empresa ha cultivado profundamente en este campo durante muchos años, los clientes finales cubren Volkswagen, General Motors, Mercedes – Benz, BMW, Geely, Volvo, honda y otras empresas de automóviles principales, se espera que en el futuro con ventajas técnicas obvias y una fuerte capacidad de control de costos para obtener más pedidos de clientes potenciales. León Rongtai, una subsidiaria con sede en México, cumple con las normas de origen del 75% de las necesidades de adquisición de automóviles de América del Norte, y llevará a cabo gradualmente las operaciones de la empresa en América del Norte, lo que ayudará a aumentar aún más su participación mundial en la carcasa EPS.
Nuevos negocios energéticos en volumen, abriendo un nuevo espacio para el crecimiento. Con el rápido desarrollo de la industria de fundición de aluminio en China, los productos de fundición de aluminio para vehículos eléctricos relacionados todavía se están actualizando y cambiando, lo que plantea mayores requisitos para la capacidad de desarrollo de los proveedores (capital + tecnología), y está remodelando el patrón de la industria de fundición de aluminio. La empresa ha intensificado activamente el desarrollo de nuevos productos de vehículos energéticos y ha dominado el proceso de fundición a presión para ampliar las categorías de piezas y componentes estructurales de vehículos energéticos nuevos. En la actualidad, se han logrado avances en el motor, la batería y las piezas de control eléctrico. Además de confiar en los clientes originales de Tier 1 para desarrollar nuevos productos energéticos, la empresa también recibió Byd Company Limited(002594) , la Gran Muralla y otros pedidos directos de las empresas de automóviles. Con el fin de satisfacer las crecientes necesidades empresariales, la empresa también está acelerando la construcción de la capacidad de producción correspondiente, una vez terminada, aumentará la capacidad de producción de 1,48 millones de piezas de automóviles de nueva energía.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos con interés la mejora continua de la cuota de mercado de los productos del sistema de dirección de la empresa y el aumento de la contribución de las nuevas empresas energéticas. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 1,3, 1,8 y 270 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 0,80, 1,12 y 1,67 Yuan, respectivamente. El precio de cierre del 12 de abril de 2022 corresponde a 21, 15 y 10 veces el valor de PE de 2021 a 2023, respectivamente. La primera cobertura da una calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: debido a la situación epidémica y a la falta de núcleo, la producción y venta de vehículos de pasajeros son inferiores a las expectativas; Aumento de los precios de las materias primas aguas arriba; El progreso de la construcción de nuevas capacidades es inferior a lo previsto; La expansión de los nuevos pedidos de energía fue inferior a lo esperado.
