Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) ( Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) )
Resumen de los resultados: en 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 550 millones de yuan (+ 33,9%) y un beneficio neto de – 53.306 millones de yuan (- 161,5%), lo que corresponde a – 0,67 Yuan EPS. Sin tener en cuenta el costo de los incentivos de capital de 170 millones de yuan, el beneficio neto real de 2021 es de 120 millones de yuan.
Experto en la fabricación de metales añadidos con profundidad de la cadena industrial: la empresa es el principal proveedor de soluciones completas de tecnología de fabricación de metales añadidos de clase Industrial (impresión 3d) en China, y tiene la capacidad de todo el proceso de “fabricación de polvo – Equipo de impresión – Servicio de impresión – soporte de Software”. Los principales productos se utilizan en el sector aeroespacial, el transporte ferroviario, el automóvil, el tratamiento médico y otros ámbitos. En el campo de la aviación y la astronáutica, la empresa participa profundamente en los principales proyectos de desarrollo de modelos, como “Misiles, flechas, estrellas, aviones”, etc. los principales clientes incluyen fabricantes bien conocidos en este campo fuera de China;
En cuanto a las principales ramas de actividad, la industria aeroespacial sigue siendo la principal fuente de rendimiento de la empresa y sigue cultivando profundamente, con ingresos de 320 millones de yuan (+ 45,8%), que representan el 57% de los ingresos totales y el 53,5% de los ingresos brutos (- 6,4 PCT), principalmente Debido al aumento de la remuneración de los empleados, la depreciación de los activos y el aumento del costo de los materiales. Los ingresos en el sector de la maquinaria industrial ascendieron a 180 millones de yuan (+ 53,9%), lo que representó el 32% de los ingresos totales y el 38,2% de los ingresos brutos, lo que fue básicamente el mismo que el año anterior. Los servicios de impresión representaron el 50,4% de los productos, los equipos de impresión de investigación representaron el 39,5% de los servicios de impresión, y los dos servicios aumentaron un 29,6% y un 44,4%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales el margen bruto de los servicios de Impresión 3D fue del 48,9% (11,3 pcts), debido principalmente a que el proyecto de la fase II se encontraba todavía en la fase de escalada de la capacidad, el aumento de los costos fue rápido. El beneficio neto de la empresa matriz en 2021 fue de – 053 millones de yuan, principalmente debido al retraso en el incentivo de la propiedad, sin considerar la influencia del incentivo de la propiedad, el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 fue de 120 millones de yuan.
Datos financieros: los gastos de venta de la empresa aumentaron un 51,5% año tras año durante el período que abarca el informe, principalmente debido al aumento de la cantidad de personal de ventas, el aumento de la remuneración y el aumento de la inversión de la empresa en publicidad y licitación; Los gastos de gestión aumentaron un 306,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, principalmente debido a los gastos de pago de las acciones de la empresa en 2021; Los gastos financieros aumentaron un 30,9% año tras año, principalmente debido a la ampliación de la escala de la empresa y al aumento de los préstamos bancarios; Los gastos de I + D aumentaron un 67,4% año tras año, principalmente debido al aumento del número de personal de I + D y su remuneración, as í como al aumento de los proyectos de I + D; El flujo de caja operativo disminuyó un 69,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente al aumento de la remuneración de los empleados, las materias primas y el equipo adquiridos por la empresa;
Aumento continuo de la inversión en I + D, incentivos de capital vinculados al equipo básico: la empresa concede importancia a la inversión en I + D, la inversión en I + D en 2021 fue de 110 millones de yuan, un aumento del 67,4% con respecto al a ño anterior, la proporción de ingresos de explotación del 20,7%, en comparación con el mismo período del año anterior aumentó en 4,1 pcts. En los últimos años, la empresa sigue aumentando los gastos de I + D, el personal de I + D de 197 en 2020 aumentó a 267. El plan de incentivos de capital de la empresa abarca al Presidente, al Director General Adjunto y al personal técnico básico, con un total de 4 millones de acciones, lo que representa el 5% del capital social total en ese momento.
Acelerar la distribución de la capacidad e impulsar el rápido crecimiento del rendimiento: el proyecto de oferta pública inicial de la empresa se puso en marcha en noviembre de 2021. Además, en julio de 2021, la empresa anunció el plan de expansión de la producción de la tercera fase. Se propone utilizar 2.000 millones de fondos autofinanciados para invertir En la construcción de varios tipos de fábricas, con un total de 190000 metros cuadrados. La escala de producción de este proyecto puede llegar a 200 conjuntos de equipos comerciales de Impresión 3D de metal y 50.000 conjuntos de productos personalizados de Impresión 3D de metal. Refleja la confianza de la empresa en la industria. A medida que la empresa en construcción se afianza, la capacidad de producción sigue subiendo, el rendimiento se acelerará;
Sugerencias de inversión: como empresa líder en la industria de Impresión 3D de metales, en los últimos años, con el rápido desarrollo de la aplicación aguas abajo, la empresa diseña profundamente el campo aeroespacial, continúa la investigación y el desarrollo de alta intensidad, con el aterrizaje de modelos pre – estudiados y la liberación gradual de la capacidad de planificación, el rendimiento se desarrollará a través de Vietnam. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 9,0 / 12,6 / 1.750 millones de yuan, un aumento del 63,0% / 40,4% / 38,6% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y que los beneficios netos de la empresa sean de 0,24 / 2,18 / 399 millones de yuan, respectivamente (se prevé que los incentivos de capital afecten a los beneficios anuales de 1,69 / 0,42 / 009 millones de yuan), un aumento del 146% / 792% / 83% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que corresponde a pe472x / 53x / 29x. Dar una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, la demanda descendente no es lo que se esperaba, el progreso de la producción de nuevos proyectos no es lo que se esperaba.
