Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) ( Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
Los resultados de 21 años se ajustan a las expectativas. El 29 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, los principales ingresos de la empresa 15.121 millones de yuan, un – 5,69%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.018 millones de yuan (- 18,49% año tras año); El beneficio neto retenido fue de 1.525 millones de yuan, frente a – 18,56%. El margen bruto fue de 33,74%, año tras año – 3,48 PCT, el margen neto fue de 13,46%, año tras año – 2,11 PCT. En el cuarto trimestre de 2021, los principales ingresos trimestrales de la empresa ascendieron a 6.595 millones de yuan, un + 7,16% año tras año; El beneficio neto de un solo trimestre fue de 815 millones de yuan, un 16,65% anual; El beneficio neto retenido en un solo trimestre fue de 646 millones de yuan (- 9,78%) en comparación con el mismo período del a ño anterior.
Observaciones: 1) La razón principal del cambio de los ingresos de explotación es que la reducción del presupuesto de inversión del Grupo ferroviario de China ha dado lugar a un aumento de los ingresos de explotación de los equipos de transporte ferroviario de 1.639 millones de yuan. La razón principal del cambio en el beneficio neto de la matriz es la disminución de los ingresos de explotación y el cambio en la estructura de las ventas de productos. Los ingresos de explotación de los productos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.572 millones de yuan (+ 35,31% año tras año). Entre ellos, los ingresos de los dispositivos semiconductores de potencia ascendieron a 1.068 millones de yuan (+ 33,26% año tras año); Los ingresos procedentes de la transformación industrial ascendieron a 528 millones de yuan, frente al 30,58% del mismo período del año anterior; Los ingresos del sistema de accionamiento eléctrico de automóviles de nueva energía ascendieron a 456 millones de yuan, frente a + 171,32%; Los ingresos por equipo marino ascendieron a 291 millones de yuan, frente al 10,63% del año anterior; Los ingresos de los sensores ascendieron a 230 millones de yuan (+ 13,74% año tras año). IGBT en el campo de la entrega en masa de la red ferroviaria, la tasa de ocupación de China es la primera. El número anual de dispositivos entregados en el sector de los vehículos de nueva energía y la generación de energía de nueva energía ha aumentado considerablemente. Las ventas anuales de vehículos eléctricos de pasajeros entraron por primera vez en el Top 10 de la industria. El número total de entregas de sensores durante todo el año ha aumentado considerablemente. El sistema de accionamiento eléctrico de la tarjeta minera, el convertidor de energía eólica y el convertidor de aire acondicionado central se entregan continuamente por lotes. El sistema de conducción no tripulado de la tarjeta de mina pasó la prueba sin problemas. El mercado chino de equipos Marinos ha firmado varios nuevos pedidos. La liberación gradual de la capacidad de producción de la segunda fase del chip IGBT garantiza la entrega puntual de los productos semiconductores. La ventaja técnica de IGBT de puerta de ranura fina de alta densidad de corriente de la clase de Gálibo del vehículo de la empresa se ampliará plenamente, y la independencia, la seguridad y el control de los semiconductores de alta potencia del automóvil se garantizarán, lo que mejorará la voz de los dispositivos nacionales en el campo de los semiconductores de alta potencia del automóvil. Los gastos de venta ascendieron a 1.050 millones de yuan (- 5,18%), los gastos de gestión a 813 millones de yuan (+ 6,87%) y los gastos financieros a 74 millones de yuan (- 25,65,21%). El cambio de los gastos de venta se debe principalmente a la disminución de los ingresos y a la disminución de la preparación para la garantía de la calidad de los productos. Los cambios en los gastos de gestión se debieron principalmente al aumento de la remuneración de los empleados causado por el aumento del personal directivo y la reanudación del pago normal de la exención de la seguridad social durante el mismo período del año pasado. Los cambios en los gastos financieros se deben principalmente al aumento de los ingresos por concepto de intereses de los certificados de depósito de gran valor. Los gastos de I + D de este año ascendieron a 1.690 millones de yuan (+ 0,19%) y la inversión en I + D representó el 11,81%. Se obtuvieron 558 derechos de propiedad intelectual, de los cuales 293 eran patentes de invención. La empresa cuenta con un grupo de profesionales que dominan la tecnología básica de la industria, las habilidades de alta gama y la gestión de negocios. Los antecedentes profesionales incluyen la electrónica mecánica, la ingeniería eléctrica, el control automático, la electrónica de potencia, los materiales y muchos otros campos, la complementariedad cruzada profesional es fuerte. Entre ellos, el equipo de I + D está encabezado por académicos de la Academia China de ingeniería y cuenta con más de 2.728 miembros del personal de I + D, lo que representa el 35,28% del total, más de un tercio de los cuales tienen títulos de posgrado o superiores y 96,48% tienen títulos de licenciatura o superiores. El excelente equipo de talentos ha sentado una base sólida para la formación de la tecnología clave y el mantenimiento de la superioridad tecnológica de la empresa. La empresa se basa en “dos carriles”, alrededor de “Tecnología” y “mercado” dos concéntricos, la distribución de la industria diversificada, ha formado “dispositivo básico + dispositivo y sistema + máquina completa y la estructura de la cadena industrial de ingeniería”, la empresa ha cortado en los productos de conversión industrial, el Sistema de accionamiento eléctrico de automóviles de nueva energía, componentes de sensores, equipos marinos y otros campos, abrió el espacio de crecimiento.
Previsión de beneficios: teniendo en cuenta el grado de prosperidad aguas abajo y la situación básica de la empresa, ajustamos la previsión de beneficios, que se ve afectada por la disminución del rendimiento de la empresa en 2021. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz de 2022 a 2023 pase de 2.638 millones, 2.824 millones a 2.526 millones y 2.868 millones, se prevé que sea de 3.135 millones en 2024 y 28, 24 y 22x en 2022 a 2024, respectivamente.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia industrial, cambio macroeconómico y fluctuaciones cíclicas de la industria transformadora, desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado
