Venustech Group Inc(002439) ( Venustech Group Inc(002439) )
[puntos clave de inversión]
El crecimiento constante de los beneficios demuestra la resistencia al rendimiento. La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de 4.386 millones de yuan, un aumento del 20,27%. El beneficio neto anual de la empresa matriz fue de 862 millones de yuan, un aumento del 7,15% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto retenido fue de 764 millones de yuan, un aumento del 8,74% con respecto al año anterior. Afectados por los factores de la industria en su conjunto, los ingresos fueron ligeramente inferiores a las expectativas y los beneficios netos fueron inferiores a las expectativas. 21q4 ingresos trimestrales de 2.289 millones de yuan, año tras año + 3,86%, los factores epidémicos de fin de año afectan a los ingresos trimestrales de la empresa q4; El beneficio neto de un solo trimestre y el beneficio no neto deducido de q4 fueron 877 millones de yuan y 815 millones de yuan, respectivamente. Durante el período que abarca el informe, la empresa reforzó la gestión de las cuentas por cobrar, la tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar disminuyó en 21 PCT en comparación con el mismo per íodo de 20 años, y la cuenta de ventas devuelta fue de 4.469 millones de yuan, un aumento del 33,09% en comparación con El mismo período del año anterior, lo que garantizó un flujo de caja saludable. El margen bruto total de ventas fue del 65,99%, lo que representa un aumento de 2,12 PCT en comparación con el a ño anterior, y la optimización de la estructura empresarial condujo a una mejora del margen bruto.
A ñadir un nuevo Circuito, R & D y ventas de doble diseño a largo plazo. En 2021, la empresa aumentó la inversión para fortalecer las reservas de I + D y la distribución de las ventas, incurrió en gastos de venta de 1.102 millones de yuan (+ 38,54%), gastos de I + D de 846 millones de yuan (+ 31,48%), gastos de gestión de 215 millones de yuan (+ 33,02%), el número de personal de I + D aumentó un 18,92% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el pago de acciones generado por el plan de participación de los trabajadores de la empresa fue de unos 77 millones de yuan. A nivel de ventas, la empresa ha fortalecido los canales y la construcción regional, ha desplegado el “Plan alcalde” en más de 60 ciudades, los ingresos en el este de China aumentaron un 40,73% a 520 millones de yuan, el modelo de distribución generó ingresos de 1202 millones de yuan, un aumento del 21,63% año tras año, el futuro centro de operaciones se combinará con el “Plan alcalde” para promover.
Las empresas tradicionales han crecido constantemente y las nuevas empresas han logrado resultados. Desde el punto de vista de la estructura de los productos, los ingresos de los productos de Seguridad en 2021 ascendieron a 2.927 millones de yuan (+ 15,47%) y el margen bruto fue del 65,89% (+ 3,03 PCT). Los ingresos de las operaciones y servicios de Seguridad ascendieron a 1.432 millones de yuan (+ 30,95%) y el margen bruto fue del 66,36% (+ 0,36 PCT). La inversión de marketing de la empresa se centra en el Centro de Operaciones de Seguridad de la empresa, el diseño de Negocios de contenedores, a finales de 2021, la empresa construyó un total de 119 centros de Operaciones de seguridad urbana. En los últimos 21 años, la empresa estableció la Sede de Seguridad de datos en Hangzhou, publicó el marco técnico de oasis de datos, propuso 1.0 seguridad de objetos de datos – 2.0 seguridad de agregación de datos – 3.0 ruta evolutiva de Seguridad de flujo de datos. Los ingresos de los servicios de Seguridad de datos ascendieron a 912 millones de yuan, un aumento del 52% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de los servicios de Seguridad de datos ascendieron a 312 millones de yuan. La seguridad de los datos 2.0 y 3.0, el Centro de Operaciones de Seguridad, la seguridad industrial de Internet y la seguridad en la nube cuatro nuevos sectores de servicios de seguridad lograron ingresos de 1.554 millones de yuan, un aumento del 48% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de explotación de los nuevos productos de pista, como el EDR y la detección del flujo total, han aumentado en más del 300%. Los productos de Seguridad de datos, la auditoría y protección de la seguridad de las bases de datos, la auditoría de la seguridad de las operaciones y el mantenimiento y otros productos han mantenido la primera cuota de mercado en China durante muchos años, y el rápido crecimiento de las nuevas empresas ha demostrado el potencial de desarrollo de la empresa.
[propuesta de inversión]
La empresa es la empresa líder en la industria de la seguridad de la red en China. El negocio de la seguridad tradicional está creciendo constantemente, y el negocio emergente está en la pista de rápido aumento. La nueva distribución de la seguridad de la empresa conduce a la empresa a una nueva etapa de desarrollo de alta velocidad. Debido al cambio del entorno macroeconómico y a la perturbación de la situación epidémica local, se redujo ligeramente la previsión de beneficios para 2022 – 2023 y se introdujo la previsión de beneficios para 2024. Se prevé que en 2022 – 2024, los ingresos de explotación de la empresa serán de 55,58 / 68,15 / 8.275 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 11,23 / 13,81 / 1.680 millones de yuan, el EPS será de 1,20 / 1,48 / 1,80 Yuan, y el PE correspondiente será de 17 / 14 / 11 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “Aumento”.
[aviso de riesgo]
La competencia en el mercado se intensifica y los beneficios corren el riesgo de ser exprimidos.
El riesgo de cambio del ciclo del proyecto causado por la perturbación de la situación epidémica local;
La nueva expansión empresarial no está a la altura de los riesgos esperados.
