Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ( Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) )
Panorama general de los acontecimientos
Recientemente, la empresa anunció que en el primer trimestre de 2022, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 35 millones de yuan a 400 millones de yuan, un aumento interanual de 134,58% – 168,09%, y el beneficio neto después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 32 millones de yuan a 37 millones de yuan, un aumento interanual de 178,40% – 221,91%.
Análisis y juicio:
2022q1 logro de un buen comienzo
Según el anuncio de la empresa, en el primer trimestre de 2022 la empresa obtuvo un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 35 millones de yuan a 400 millones de yuan, un aumento interanual del 134,58% – 168,09%; Después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio neto fue de 32 millones de yuan a 37 millones de yuan, un aumento de 178,40% – 221,91% y un aumento de 3,34% – 19,49%. Las principales razones del gran aumento del rendimiento de la empresa en el primer trimestre de 2022 son las siguientes: 1) el volumen de pedidos de clientes internacionales y chinos sigue aumentando rápidamente en el primer trimestre; Funcionamiento completo de la línea de producción; La tercera generación de nuevos productos, como el níquel alto y el níquel Ultra Alto, ha aumentado constantemente su volumen y su rentabilidad. Creemos que el rendimiento de la empresa sigue creciendo rápidamente, el rendimiento del producto y la competitividad del mercado muestran ventajas, y la optimización de la estructura ayuda a mantener un buen nivel de rentabilidad.
Enlazar clientes de baterías de litio de alta calidad, posicionamiento de capacidad de gama alta & globalización
Concéntrate en el campo de los electrodos positivos de litio, los clientes cubren todo el mundo. La empresa ha cultivado materiales catódicos para baterías de litio durante muchos años, los principales productos incluyen materiales multicomponentes, materiales catódicos como el cobalto de litio y precursores multicomponentes. La cobertura del cliente incluye SK on, LG Chemical, aesc y otros fabricantes mundiales de baterías de litio de gama alta, aplicaciones relacionadas con la energía, el consumo, el almacenamiento de energía y otros campos. La capacidad de producción se ha ampliado continuamente y la distribución en el extranjero ha profundizado su orientación internacional. Según el informe anual, la capacidad efectiva de producción de materiales de litio de la empresa en 2021 es de 44.000 toneladas anuales. En la actualidad, la empresa ha iniciado la construcción de la capacidad de producción de 50.000 toneladas de materiales múltiples de níquel alto en Changzhou II y 20.000 toneladas de materiales catódicos de baterías de litio pequeñas en Jiangsu IV. Se prevé que el proyecto general de Changzhou II se pondrá en funcionamiento gradualmente en el segundo semestre de 2022 para enriquecer continuamente la capacidad de suministro de productos. Además, la empresa ha establecido activamente la capacidad de producción en el extranjero, ha iniciado el primer proyecto de la base industrial de 100000 toneladas de nuevos materiales de litio en Europa y se ha convertido en la primera empresa china de materiales positivos en entrar en la capacidad de producción de construcción en Europa. En la actualidad, el proyecto ha completado el estudio de viabilidad y la demostración, y ha firmado un acuerdo estratégico con FMG, SK y otros socios industriales. Al mismo tiempo, la empresa y SK acordaron establecer una empresa conjunta en Corea del Sur o los Estados Unidos para establecer una Plant a de materiales catódicos de litio, que ha entrado en la fase inicial del proyecto. Con la construcción continua de la capacidad de producción, se espera que la cuota de mercado mundial de la empresa aumente aún más.
Iteración continua de productos de níquel alto, diseño de productos diversificado
La tendencia del níquel alto no cambia, la empresa se centra en productos de gama alta. Ni83, ni88, ni90 multi – material de níquel alto se exporta principalmente a clientes extranjeros y se utiliza en automóviles eléctricos de primera línea en Japón, Corea del Sur, Europa y Estados Unidos. Los productos ni95 de alta tensión y alta capacidad han completado la verificación internacional del cliente, el rendimiento del producto ha alcanzado el nivel líder internacional. Creemos que con la expansión de la capacidad de producción de la empresa y la optimización de la estructura del producto, se espera que la rentabilidad de la empresa mantenga un alto nivel de la industria.
El diseño del producto tiende a ser múltiple. Además de los materiales catódicos ternarios, la empresa comenzó a diseñar productos de fosfato férrico de litio, invertirá 300000 toneladas de fosfato férrico de litio en la construcción de una planta química integrada en Guizhou, la primera fase del proyecto está ahora en la fase de puesta en marcha. Con la finalización y puesta en marcha del proyecto, la empresa en el campo de los materiales catódicos más perfecto y diversificado, y aumentar aún más el rendimiento de los polos de crecimiento.
Propuestas de inversión
La empresa es un proveedor de materiales positivos de alta calidad en China, la expansión de la capacidad de producción de productos superpuestos y la optimización continua de la estructura del cliente, se espera que el rendimiento siga aumentando. Los ingresos de explotación previstos para 2022 – 2023 son de 8.363 millones de yuan y 10.605 millones de yuan, respectivamente, y se ajustan a 20.529 millones de yuan, 24.525 millones de yuan y 29.795 millones de yuan para 2022 – 2024, respectivamente. El beneficio neto de 2022 – 2023 se estima en 895 millones de yuan y 1.200 millones de yuan, respectivamente, y se ajusta a 1.542 millones de yuan, 1.973 millones de yuan y 2.549 millones de yuan, respectivamente, en 2022 – 2024. El EPS proyectado en 2022 – 2023 fue de 1,97 yuan y 2,65 yuan respectivamente, ajustado a 2022 – 2024 fue de 3,04 Yuan, 3,90 yuan y 5,03 yuan respectivamente, y el PE correspondiente fue de 24x, 19x y 14x respectivamente (calculado por el precio de cierre de 72,83 Yuan el 8 de abril de 2022). Mantener la calificación de “sobrepeso”.
Indicación del riesgo
El desarrollo de la industria automotriz de nueva energía no está a la altura de las expectativas debido a la situación epidémica y otros factores; El lanzamiento de la capacidad y la utilización de la capacidad de la empresa no están a la altura de las expectativas; Fluctuación de los precios de las materias primas y riesgo de suministro; La demanda de productos y la rentabilidad de la empresa no están a la altura de las expectativas; La recaudación de fondos de los clientes no está a la altura de las expectativas, etc.
