Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ( Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) )
2021q4 crecimiento de los ingresos, optimización de la estructura para impulsar el crecimiento del rendimiento a largo plazo, mantener la calificación de “comprar”
Los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 3.606 millones de yuan (- 1,46%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 283 millones de yuan (- 33,81%). 2021q4 registró ingresos de 1.242 millones de yuan (+ 6,83%) y un beneficio neto de 94 millones de yuan (- 11,13%). Teniendo en cuenta que el precio de las materias primas sigue siendo elevado, reducimos las previsiones de beneficios 2022 – 2023 y añadimos las previsiones de beneficios 2024. Se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 3,31 / 4,02 / 478 millones de yuan (el valor original de 2022 – 2023 es de 4,49 / 555 millones de yuan), el EPS correspondiente es de 2,11 / 2,57 / 3,06 Yuan, y el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 20,5 / 16,9 / 14,2 veces. A largo plazo, se espera que la presión de los costos disminuya, el ajuste de la estructura de los productos y la mejora de la reparación del rendimiento, el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
La expansión de canales y categorías ha dado sus primeros resultados, y los pequeños electrodomésticos, como las enfermeras individuales, las madres y los niños, han aumentado considerablemente.
Sub – Business View, 2021 Company Kitchen Small Appliances / Living Small Appliances / other Small Appliances Business income – 5.9% / + 1.28% / + 96.14 per cent, respectively, the Nursing and Maternal and Child and other Small Appliances Growth Bright Eyes. A nivel subregional, los ingresos de ventas de China y el extranjero en 2021 fueron de – 2,15% / + 9,92% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la expansión de los mercados extranjeros avanzó constantemente. La presión sobre los ingresos del mercado chino se debe principalmente a la disminución de la demanda en línea, en 2021 la empresa logró ingresos en línea (- 2,37%). Además, la empresa también está ampliando activamente los canales emergentes, como el temblor de voz, manos rápidas, etc. esperamos que 2021q4 GMV supere los 40 millones de yuan para lograr un rápido crecimiento.
Optimización de la estructura del producto + mejora de la relación de ocupación por cuenta propia
El margen bruto de 2021 fue del 32,78% (+ 0,35 pcts). 2021q4 margen bruto 29,88% (+ 5,24 pcts), una mejora trimestral significativa de las principales empresas promovieron activamente el modelo de autosuficiencia en línea y la estrategia de productos de gama alta de optimización de la estructura de productos. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D en 2021 fue de 15,34% / 3,63% / 3,60%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 3,31 pcts / + 0,28 pcts / + 0,73 pcts, y el aumento de la tasa de gastos de ventas se debió principalmente al aumento de los gastos de promoción del mercado en el modo de autoayuda. La tasa neta de interés de la empresa en 2021 fue del 7,86% (- 3,84 pcts).
Ajuste de la estructura de la Organización, fortalecimiento del desarrollo de la pista de enfermería individual y de la madre y el niño, mejora continua de la optimización de la estructura del producto y mejora del rendimiento
A finales de 2021, la empresa publicó un anuncio para a ñadir un nuevo Departamento de productos para bebés y niños, reflejando que la empresa seguirá centrándose en la atención individual, la pista de la madre y el niño. Al mismo tiempo, la empresa tiene la intención de emitir bonos convertibles para la construcción de una base de fabricación de electrodomésticos inteligentes. De cara al futuro, se espera que el ajuste de la estructura de la Organización impulse el crecimiento de los ingresos de las enfermeras y las madres y los niños, y que la optimización de la estructura impulse la mejora del rendimiento.
Consejos de riesgo: la demanda de la industria se calienta menos de lo esperado; Aumento de los precios de las materias primas; El desarrollo de nuevas categorías no es tan bueno como se esperaba.
