Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) ( Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) )
El rendimiento en 2021 se ajusta a nuestras expectativas, los ingresos de explotación aumentan constantemente: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 2.246 millones de yuan, un aumento del 20,08% con respecto al año anterior; Los gastos de venta ascendieron a 815 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,11% con respecto al año anterior. Los gastos de I + D ascendieron a 566 millones de yuan, lo que representa un aumento del 55,97%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 383 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz retenida fue de 345 millones de yuan, un aumento del 3,52% con respecto al a ño anterior, y la tasa de crecimiento disminuyó, principalmente debido al aumento de la proporción de inversión en I + D de la empresa En la fase clínica temprana, lo que dio lugar a una disminución de la proporción de inversión en I + D capitalizada y a un aumento de la proporción de gastos. El valor total de los activos de la empresa aumentó un 19,92% en comparación con el mismo período del año anterior a 6.271 millones de yuan.
El producto básico ektinib Medicare Renewal Negotiation reduce el precio, la indicación auxiliar postoperatoria entra en el seguro médico, ayuda a mantener las ventas de ektinib, el inhibidor de tres generaciones está en el mercado, ayuda a llevar a cabo el mercado de una generación: ektinib después de la indicación auxiliar postoperatoria entra en el seguro médico con éxito, el costo anual del tratamiento se reduce de 70.000 a 43.000, la tasa de reducción es de aproximadamente el 38%, aunque el precio se reduce, pero Beda canceló la donación de medicamentos en 2022, Se espera que el impacto de la reducción de los precios en los ingresos de venta de ektinib desaparezca con la eliminación de los medicamentos donados y el aumento de las indicaciones auxiliares postoperatorias. La eficacia específica y verificada de ektinib en pacientes con encefalopatía, la eficacia en pacientes con mutación l858r, la supervivencia libre de enfermedad de hasta 47 meses de los pacientes auxiliares postoperatorios, la acumulación de recursos de mercado e influencia de marca de Beda en el campo del cáncer de pulmón no microcítico y la adquisición de un período adicional de Protección de datos de 5 a ños de ektinib con indicaciones auxiliares postoperatorias ayudarán a mantener las ventas estables de ektinib. La NDA del inhibidor de la tercera generación del egfr de Beda, befortinib, fue aceptada en marzo de 2021 y está a punto de ser comercializada para ayudar a los pacientes con resistencia a una generación de medicamentos.
Las indicaciones de segunda línea de ensatinib entraron en el seguro médico para acelerar el volumen, las indicaciones de primera línea de China están a punto de aparecer en el mercado: las indicaciones de segunda línea de ensatinib entraron en el seguro médico a un costo anual de tratamiento de 124000 dólares, ayudando a las ventas de ensatinib este a ño En un volumen rápido. Además, la NDA de la indicación de primera línea de ensatinib fue aceptada en julio de 2021 y se espera que esté disponible a mediados de este año. La Declaración de las indicaciones de primera línea en los Estados Unidos puede retrasarse ligeramente debido a la mejora de las formas farmacéuticas, pero los datos clínicos sólidos establecen la certeza de su aprobación. Además, Beda también está buscando activamente socios comerciales en el extranjero para aprovechar plenamente el valor de ensatinib en los mercados extranjeros.
El progreso de la investigación y el desarrollo de múltiples productos fue suave, impulsando el crecimiento de los ingresos: el bio – análogo de bevacizumab de bevacizumab fue lanzado en noviembre de 2021. Bevacizumab aprovechará plenamente sus ventajas para explorar plenamente su valor comercial en el campo del cáncer de pulmón no microcítico, y a través de la recolección del Bio – análogo de 2022h2, obtendrá una cierta cuota de mercado en la feroz competencia. Además, en enero de 2022, el inhibidor antiangiogénico cm082 de alta seguridad de Beda fue aceptado como el cuarto producto comercializado de Beda. El producto de peso potencial egfr / cmet de doble resistencia mcla – 129 está en escalada de dosis.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: debido al impacto de la nueva indicación del producto básico de la empresa ektinib en la reducción de los precios del seguro médico, as í como al aumento de la inversión en I + D de la empresa Pipeline y el aumento de la proporción de gastos, reducimos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 de 8,06 / 11,82 a 5,47 / 796 millones de yuan, pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2024 será de 1.034 millones de yuan, y el valor de mercado actual corresponde a 36 / 25 / 19 veces de PE en 2022 – 2024, respectivamente. Sin embargo, debido a que este año y el próximo año se lanzarán nuevos productos, los ingresos siguen siendo fuertes, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el progreso de la investigación y el desarrollo de tuberías no está a la altura del riesgo esperado; Riesgo de deterioro de la competencia en el mercado; Los bioanálogos no están incluidos en el riesgo de recolección; Riesgo de impacto negativo de la epidemia en la venta de productos y la promoción clínica
