Avicopter Plc(600038) ( Avicopter Plc(600038) )
Evento: el 31 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos 202121790 millones de yuan, un aumento del 10,86% año tras año, el beneficio neto de la madre 913 millones de yuan, un aumento del 20,53% año tras año.
Puntos de inversión
Los beneficios de los ingresos aumentaron constantemente y la cantidad de compras conexas aumentó significativamente en 2022. La empresa completó el objetivo del plan de negocios anual 2021, con ingresos de 217,90 Yuan, un aumento del 10,86% con respecto al año anterior; Los beneficios netos de la empresa matriz ascendieron a 913 millones de yuan, un aumento del 20,53% con respecto al a ño anterior, y los beneficios no netos deducidos ascendieron a 904 millones de yuan, un aumento del 22,70% con respecto al año anterior. La empresa tiene previsto aumentar la cantidad de existencias en 2022, y la cantidad prevista de compras conexas aumenta un 23,48% en comparación con la cantidad real en 2021, lo que indica que la demanda descendente es fuerte, se espera que los pedidos sigan aumentando y se acelere la Liberación del rendimiento de la empresa.
Se espera que el espacio aéreo de baja altitud esté abierto y que los helicópteros civiles nacionales tengan la oportunidad de desarrollarse. En 2021, la provincia de Hunan llevó a cabo el primer proyecto piloto de reforma de la gestión a baja altitud en todo el país, y se espera que el sector de la aviación general reciba el levantamiento de la prohibición de las políticas. Los últimos productos de la empresa ac313a, clase 7t ac352 y otros modelos están siendo probados activamente, entre ellos ac352 completó el vuelo de prueba fría y otros temas clave del vuelo de prueba, lejos del éxito final y un paso importante. En el lado de la demanda, de acuerdo con las previsiones del Centro de investigación para el desarrollo de la industria de la aviación de China, la escala de helicópteros civiles de China alcanzará más de 3.500 para 2027, mientras que la escala de la flota de helicópteros civiles de China a finales de 2020 será de sólo 923. Además, en la actualidad, los productos de helicópteros civiles de China se basan principalmente en modelos extranjeros, y los tres principales fabricantes extranjeros ocupan el 77,4% de la cuota de mercado de China, con la tendencia general de la sustitución nacional. Las perspectivas de desarrollo del negocio de aeronaves civiles de la empresa son amplias, puede aumentar aún más el rendimiento de la empresa.
Se beneficia de la Alta prosperidad de la industria militar, la descarga rápida de aviones militares aguas abajo. Con el objetivo de construir un ejército en el siglo XXI y construir un ejército moderno en 2035, la industria militar ha estado en auge durante el 14º plan quinquenal, la reciente situación geopolítica en el extranjero es sombría, el presupuesto de gastos militares de China en 2022 aumentó en contra de la tendencia a un aumento del 7,1%, Desde 2019, el primer aumento del presupuesto de gastos militares superó el 7%, la aeronave militar de aguas abajo es rápida liberación, la empresa es el único proveedor de helicópteros domésticos, puede beneficiarse plenamente de los dividendos de la industria de alto rendimiento.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: sobre la base de la Alta prosperidad de la industria militar durante el 14º plan quinquenal, y teniendo en cuenta la posición de liderazgo de la empresa en el campo de los helicópteros, esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 11,20 / 13,79 / 1636 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 1,90 Yuan, 2,34 yuan y 2,78 Yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea 25 / 20 / 17 veces, cubierto por primera vez, con la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1) fluctuación de la demanda descendente y los pedidos; Los beneficios de la empresa son inferiores a las expectativas; Riesgo sistémico del mercado.
