Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) ( Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) )
Puntos de inversión
Las ventas de máquinas herramienta CNC aumentan rápidamente, los pedidos en mano están llenos
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 254 millones de yuan (28% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 73 millones de yuan (año tras año + 107%); El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 26 millones de yuan (+ 28% año tras año). Entre ellos, el negocio de máquinas herramienta CNC de gama alta obtuvo 233 millones de yuan (año tras año + 36%), lo que representa el 92% de los ingresos. Las ventas anuales de máquinas herramienta CNC de alta calidad 126 (año tras año + 33%), el precio unitario medio de 1,85 millones de yuan (año tras año se mantuvo básicamente estable). Los nuevos pedidos de la empresa en 2021 ascendieron a 330 millones de yuan (año tras año + 42%); De enero a febrero de 2022, la producción de máquinas herramienta CNC de cinco ejes fue de + 350% en comparación con el mismo período del año anterior, y el volumen de entrega de la máquina fue de + 72,7% en comparación con el mismo período del año anterior; El total de nuevos pedidos y contratos adjudicados fue de 49,05 millones de yuan, más del 60% del mismo período del año pasado, y los pedidos a mano estaban llenos.
El alto crecimiento del margen bruto, la tasa de gastos durante el período de mayor impacto en la rentabilidad
En 2021, la tasa bruta de beneficio es del 43,1% (año tras año + 1,0 PCT), que sigue aumentando en el contexto del aumento de los precios de las materias primas. La empresa elaborará un plan de producción detallado a principios de 2021 y preparará las mercancías con antelación. En 2021, el tipo de interés neto de las ventas fue del 28,7% (año tras año + 11,0 PCT) y el tipo de interés no neto retenido fue del 10,4%. Las razones de la baja tasa de interés no neto retenida por la empresa fueron las siguientes: 1) los proyectos financiados por los países participantes fueron más, y los fondos asignados por los países obtenidos se incluyeron en las pérdidas y ganancias no periódicas; La empresa se encuentra en un período de rápido desarrollo, la inversión es grande, pero la escala de ingresos es pequeña, por lo que el costo tiene un gran impacto en el tipo de interés neto durante el período pertinente. Con la expansión de la escala de ingresos de la empresa de seguimiento, el efecto de escala aparece, El margen de beneficio se espera que mejore.
Aumento continuo de la investigación y el desarrollo, lanzamiento de nuevos productos
En 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 78 millones de yuan, lo que representa el 30,59% de los ingresos de explotación. En cuanto a los productos, el Centro de mecanizado compuesto de fresadora horizontal para el mecanizado de hexaedro del nuevo motor de energía ha realizado la primera venta; Se ha completado el desarrollo del Centro de mecanizado compuesto de fresado y molienda de cinco ejes; Muchos tipos de máquinas, como el Centro de mecanizado compuesto de perforación horizontal y fresadora, se han desarrollado y entrado en la fase de fabricación. Además, la línea de producción de automatización flexible de la empresa obtuvo un avance, 2021 firmó un total de cuatro contratos, por un total de 31.175 millones de yuan.
El desarrollo del mercado civil es suave y el crecimiento bajo la liberación de la capacidad es optimista
Con el liderazgo tecnológico y el efecto de marca, la empresa 2021 a ñadió una alta tasa de recompra de pedidos, la tasa de recompra completa de más del 40%. En la adquisición continua de clientes originales como la aviación y el espacio, la empresa desarrolla activamente aguas abajo Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Al mismo tiempo, el mercado civil se desarrolló sin problemas, en 2021 la empresa en el sector no aeroespacial aumentó la proporción de pedidos de más del 50%. 2021 la empresa a ñadió 500 máquinas herramienta de cinco ejes para aumentar la capacidad del proyecto de inversión sin problemas; Al mismo tiempo, se estableció una base de producción de husillo eléctrico en Yinchuan, con una producción anual estimada de hasta 400; Se espera que la capacidad aumente a 250 – 300 unidades en 2022, lo que favorece el crecimiento de la empresa con la rápida liberación de la capacidad.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: la empresa se encuentra en un período de rápido desarrollo, esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 1,13 (aumento del 20%) / 1,61 (aumento del 27%) / 211 millones de yuan, respectivamente, el precio actual de las acciones correspondiente a pe 53 / 37 / 28 veces, mantener la calificación de “Aumento”.
Aviso de riesgo: el plan de expansión de la producción no es lo esperado, el volumen de negocios no es lo esperado.
