Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) ( Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) )
Resumen de los acontecimientos: el 11 de abril, la empresa publicó el pronóstico de rendimiento 2022q1, la empresa estima que 2022q1 el beneficio neto de la matriz es de 370 ~ 390 millones de yuan, en comparación con el mismo período del año anterior, un aumento de 225 millones de yuan ~ 245 millones de yuan; 2022q1 dedució el beneficio neto no atribuible de 373 a 393 millones de yuan, un aumento de 239 a 259 millones de yuan en comparación con el mismo período del a ño anterior.
Análisis y juicio: el precio de los principales productos es alto, la demanda es fuerte, los ingresos de inversión aumentan significativamente. En un solo trimestre, el beneficio neto de la matriz de 22q1 fue de 370 ~ 390 millones de yuan, un aumento sustancial del 155,2% ~ 169,0% y un aumento sustancial del 40,7% ~ 48,3%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 3,73 a 393 millones de yuan, con un fuerte aumento del 178,4% al 193,3% en comparación con el a ño anterior y una variación del – 2,4% al 2,9% en relación con el mes anterior. Razones de los cambios en el rendimiento: 1) precio: 2022q1 los precios de los principales productos de la empresa aumentaron en comparación con el mismo período del año pasado, mientras que los ingresos por ventas de los principales productos, el aumento del margen bruto de ventas. Los nuevos materiales electrónicos, como la lámina electrónica de aluminio y la lámina de electrodos, se benefician de la fuerte demanda descendente de precios al alza; 2022q1 el precio medio del aluminio al contado del río Yangtze es de 22.190 Yuan / tonelada, un 11% más que el mes anterior, un 37% más que el año anterior; Volumen: con el fin de satisfacer la fuerte demanda aguas abajo, la empresa aprovecha la oportunidad del mercado, aumenta la fuerza de desarrollo del mercado, aprovecha el potencial para aumentar la eficiencia, y el proyecto de oferta pública no pública de 2019 continúa la construcción de volumen de ventas, esperamos que las ventas de productos de lámina de electrodo de la empresa aumenten año tras año; La participación de la empresa en Tianchi Energy se beneficia del alto precio del carbón q1, el aumento significativo de los beneficios netos y el aumento significativo de los ingresos de inversión de la empresa; Tianchi Energy tiene un negocio de carbón y generación de energía, y la cadena industrial completa de la empresa puede proteger eficazmente contra el aumento de los costos de la energía.
No es sólo el proveedor integrado de aluminio de alta gama de grado electrónico de China, sino también “las 100 empresas más importantes de componentes electrónicos de China”. Una cadena industrial completa, una profunda acumulación de tecnología y una expansión continua de la producción beneficiarán a la empresa de nuevas fuentes de energía, semiconductores y aviación. La empresa ha formado una “energía (una vez) Aluminio de alta pureza – productos de aluminio / aleación de alta pureza – lámina electrónica de aluminio – lámina de electrodo” cadena industrial de economía circular de nuevos materiales electrónicos, con una capacidad de aluminio de alta pureza de 180000 toneladas, una capacidad de aluminio líquido de alta pureza de 55.000 toneladas, una capacidad de aluminio electrónico de 35.000 toneladas y una capacidad de lámina de electrodo de 23 millones de metros cuadrados. En la actualidad, la lámina de electrodo utilizada en el campo relacionado con la nueva energía representa entre el 20% y el 30% de las ventas de la lámina de electrodo de la empresa, y la expansión de la producción de 15 millones de metros cuadrados de lámina de aluminio en 2019 se beneficiará del aumento de la demanda de nuevos vehículos energéticos, energía fotovoltaica y energía eólica. El proyecto de adjudicación de acciones de 2021 ampliará la capacidad de producción de aluminio de alta pureza de 15.000 toneladas, 500 toneladas de blanco de pulverización de aluminio de alta pureza (utilizado en chips semiconductores, pantallas de panel plano, etc.), 3.000 toneladas de palanquillas de aleación de aluminio de alta resistencia de gran sección (utilizado en El campo aeroespacial), y la alta tasa bruta aportará una alta elasticidad al rendimiento de la empresa.
Sugerencias de inversión: la empresa es uno de los mayores productores de aluminio de alta pureza en China, con una larga historia, una profunda acumulación de tecnología, una cadena industrial completa, con costos y ventajas técnicas. La distribución de los nuevos materiales electrónicos y militares traerá un crecimiento estable de los beneficios. Creemos que la empresa no es sólo un fabricante tradicional de productos de aluminio con una larga historia, sino también un proveedor de nuevos materiales electrónicos con una fuerte fuerza técnica. Aumentamos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 a 1.369 millones de yuan, 1.498 millones de yuan y 1.658 millones de yuan, respectivamente, EPS 1,02 Yuan, 1,11 yuan y 1,23 Yuan, correspondiente al precio de cierre del 11 de abril pe 8,7 y 6 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los precios del aluminio cayeron bruscamente, el progreso del proyecto no fue esperado; Los precios de las láminas de electrodos cayeron bruscamente
