Dongguan Dingtong Precision Metal Co.Ltd(688668) ( Dongguan Dingtong Precision Metal Co.Ltd(688668) )
Eventos: la compañía anunció el 11 de abril que espera lograr 176 millones de yuan en ingresos en el primer trimestre de 2022, un aumento del 70,6% y un aumento del 13,3% en comparación con el trimestre anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 32,23 millones de yuan, un aumento del 46,1% y un aumento del 38,9%.
En el primer trimestre, el rendimiento de la empresa superó las expectativas de un rápido crecimiento. En el primer trimestre de 2022, hubo muchos factores macroeconómicos desfavorables, como la gestión y el control de la epidemia, la escasez de materias primas y la fuerte fluctuación de los precios de los productos básicos, etc. sin embargo, la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa se mantuvo por encima del 70%. El beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 64,7% y el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 81,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, excluyendo el efecto de los incentivos restrictivos de capital. Al mismo tiempo, teniendo en cuenta que el primer trimestre es relativamente fuera de temporada, el rendimiento de la empresa sigue siendo un alto crecimiento, el rendimiento general superó nuestras expectativas.
El negocio de las comunicaciones sigue creciendo y los clientes de automóviles siguen expandiéndose. Según el anuncio de la empresa, el crecimiento del rendimiento de la empresa se debe principalmente a la continua expansión de las categorías y series de productos, el enriquecimiento de los tipos de productos, al tiempo que se beneficia del aumento de la inversión en la construcción de centros de datos y servidores fuera de China, y la creciente demanda del mercado de conectores de comunicación y sus componentes. Creemos que la tasa de crecimiento del rendimiento de la empresa es significativamente mayor que la tasa de crecimiento de la industria, lo que demuestra que la empresa está plenamente reconocida en el sistema de suministro de clientes clave. Al mismo tiempo, la empresa profundiza continuamente la cooperación de los clientes existentes y el desarrollo de productos, los ingresos de los conectores de automóviles se espera que aumenten continuamente.
Aumentar la recaudación de fondos para aumentar la capacidad de producción y mejorar la sostenibilidad del rápido crecimiento. El 9 de abril, la empresa reveló el plan de aumento previsto, que se espera recaude 800 millones de yuan, de los cuales 388 millones de yuan para la producción y construcción de componentes de conectores de comunicación de alta velocidad, 252 millones de yuan para la producción y construcción de nuevos conectores de energía para automóviles y 160 millones de yuan para complementar el capital de trabajo. Después de que se complete el proyecto de producción y construcción de componentes de conectores de comunicación de alta velocidad, se prevé que la capacidad anual de producción de componentes de conectores de comunicación de alta velocidad aumente en 47,7 millones de yuan, los ingresos anuales de explotación aumentados en 620 millones de yuan, el beneficio neto anual adicional medio de 101 millones de yuan, irr18. 86%. Después de que se complete el proyecto de producción y construcción de nuevos conectores de automóviles de energía, se prevé que la capacidad anual de producción de nuevos conectores de automóviles de energía será de 24,9 millones de nuevos conectores de automóviles de energía, con ingresos anuales de explotación adicionales de 366 millones de yuan, un beneficio neto anual adicional de 51,48 millones de yuan e IRR 15. 72%. El rápido crecimiento del rendimiento de la empresa en la demanda descendente es fuerte, el aumento de la producción es propicio para aliviar la presión de la capacidad a medio y largo plazo de la empresa, mejorar la sostenibilidad del rápido crecimiento del rendimiento.
Sugerencias de inversión: los componentes del conector de comunicación de la empresa se benefician del aumento de los ingresos de los principales clientes y del aumento de la proporción de oferta; Los componentes de los conectores de automóviles se benefician de la mejora de la permeabilidad de los vehículos de nueva energía, lo que aumenta la tasa de crecimiento de la industria de los conectores de automóviles. La empresa amplía activamente los clientes de las empresas de automóviles y gradualmente cambia su papel de tier2 a tier1. A finales de 2021, la tasa de rendimiento de los proyectos de inversión alcanzó el 49%, y se espera que se abran las limitaciones de capacidad después de la plena aplicación, y se espera que el rendimiento de la empresa mantenga un rápido crecimiento. Mantenemos la previsión de beneficios, estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 / 23 / 24 serán de 8,69 / 12,84 / 1.867 millones de yuan, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 1,6 / 2,6 / 390 millones de yuan. Teniendo en cuenta la valoración comparable de la empresa y el crecimiento de los beneficios netos de la empresa, damos a la empresa 45 veces PE en 2022, manteniendo el valor objetivo de mercado de 7.190 millones de yuan, manteniendo el precio objetivo de 84,6 Yuan, manteniendo la calificación de inversión “Buy – a”.
Consejos de riesgo: el progreso de la producción de los proyectos de recaudación de fondos no está a la altura de las expectativas, el proceso de desarrollo de los clientes de automóviles no está a la altura de las expectativas, la demanda de pedidos de los principales clientes no está a la altura de las expectativas
