Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) ( Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) )
Lógica recomendada: 1) el mercado de aspiradoras está creciendo constantemente, de acuerdo con los datos Gir, se espera que las ventas mundiales de aspiradoras inalámbricas alcancen los 4.570 millones de dólares en 2028, aproximadamente el 11,7% de CAGR en 2021 – 2028; China Automotive EPS System Market continues to expand capacity, 2026 Market Scale is expected to reach 34.650 million Yuan, 2021 to 2026 5 CAGR 6. 2%; La estructura del producto del negocio de la aspiradora de la empresa se optimiza continuamente, la fuerza de TTI del cliente principal es fuerte y la relación con la empresa es estable; El negocio de enfermería personal de la empresa ha crecido rápidamente desde 2019, y el cliente principal Hot también tiene una fuerte fuerza en el campo de la enfermería personal. La empresa ha dominado la tecnología central de EPS y ha cortado con éxito el campo de EPS de automóviles, la línea de producción relacionada está a punto de salir.
El mercado de aspiradoras está creciendo constantemente. La mayor proporción de ingresos de la empresa es el producto de la aspiradora, que pertenece al mercado de la aspiradora de desarrollo estable. Según euromonitor, las ventas mundiales de aspiradoras aumentaron de 120 millones a 150 millones entre 2016 y 2021, y CAGR 4 en 5 años. 5%; Esperamos que el mercado de aspiradoras siga creciendo constantemente a medida que aumente la conciencia de los consumidores y el poder de los productos.
El mercado del sistema EPS sigue expandiéndose y la sustitución nacional continúa. Las ventas de EPS en China aumentaron de 7,2 millones de unidades a más de 18,2 millones de unidades entre 2013 y 2019, según datos de intelence Research Consulting. Las ventas aumentaron de 11.170 millones de yuan a 27.550 millones de yuan en el mismo per íodo, y el CAGR fue de 16,6 años. 2%. Según las previsiones de Intellectual Research Consulting, se espera que la escala de mercado del sistema EPS de automóviles en China alcance los 34.652 millones de yuan en 2026 y CAGR 6 en 2021 – 2026. 2%. Mientras tanto, el tamaño de la marca china EPS motor en 2018 ha aumentado de 9 PP a alrededor del 20% en comparación con 2010. Se espera que la sustitución nacional continúe en el futuro, y los fabricantes chinos tendrán más oportunidades.
El desarrollo común de múltiples empresas y la mejora continua de la competitividad. La estructura del producto de la empresa de aspiradoras se optimiza continuamente, la proporción de aspiradoras de agua con mayor beneficio bruto aumenta continuamente, y la fuerza de TTI, el primer gran cliente de aspiradoras de la empresa, superó el 35% en el mercado de los Estados Unidos en 2019. El negocio de enfermería personal de la empresa se desarrolla rápidamente, la empresa entró oficialmente en el negocio de enfermería personal en 2019, la escala de negocio de enfermería personal de la empresa ha alcanzado 350 millones de yuan en 2020, un aumento del 374,8% año tras año, la proporción de ingresos aumentó rápidamente al 17,1%. Además, hots, el primer cliente importante del negocio de cuidado personal de la compañía, también tiene muchas marcas en el campo de cuidado personal, as í como una buena fuerza de marca. Además. La empresa ha dominado la tecnología central del motor EPS y ha logrado entrar en el campo del motor EPS, la producción anual de 3 millones de unidades de motor EPS se liberará pronto.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Con la puesta en marcha gradual de los proyectos de inversión de la empresa, se espera que el negocio de motores EPS de la empresa se desarrolle rápidamente. Además, teniendo en cuenta la mejora de la rentabilidad de la empresa tras la estabilización de los precios de las materias primas, se prevé que la empresa funcione de manera constante y positiva, y que la tasa de crecimiento compuesto de la empresa en los próximos tres años sea del 17,8%, con referencia a la valoración uniforme de las empresas comparables, la primera cobertura y la calificación de “Hold”.
Consejos de riesgo: la puesta en marcha del motor EPS es inferior a lo esperado; Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas; Riesgo de fluctuación del tipo de cambio del RMB; Riesgo de fluctuación de los tipos arancelarios.
