Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) ( Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) )
Los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 1.347 millones de yuan, un aumento del 34,78% con respecto al año anterior; El beneficio operativo fue de 337 millones de yuan, un aumento del 20,05% con respecto al año anterior. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 129 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,46%. Los beneficios no netos deducidos de los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 112 millones de yuan, un aumento del 28,47% con respecto al año anterior.
Los ingresos de explotación de los servicios especiales de gas aumentaron rápidamente. En 2021, el negocio de gas especial de la empresa logró ingresos de explotación de 797 millones de yuan, un aumento del 45,31% año tras año. Según las estadísticas de Yidu, la escala del mercado de gas especial de China en 2021 será de 34.200 millones de yuan; Entre ellos, se prevé que el gas electrónico especial alcance los 21.600 millones de yuan, lo que representa el 63%. La liberación de capacidad de la expansión mundial de las FAB y el aumento de la cuota de mercado de la industria de fabricación de semiconductores en China continental estimularán la demanda de la industria de la electrónica y el gas.
Los productos puño han sido certificados, diseño activo de nuevos productos y nuevos campos. El gas fotolitográfico, el producto principal de la compañía, ha sido certificado por asml y gigaphoton, y es la única compañía de gas en China que ha pasado por dos certificaciones. La empresa desarrolla activamente nuevos productos, amplía la purificación del gas a la fase de síntesis y mejora la capacidad de suministro de toda la cadena industrial; Promover la disposición general de los productos de la categoría de productos a la categoría de productos, tomar los productos a base de silicio como punto de Corte, organizar el proyecto de síntesis de Silano, introducir más categorías de productos en el campo del gas Semiconductor, fortalecer la capacidad de cobertura de los productos aguas abajo.
El grado de concentración de los principales clientes aumentó significativamente, y la cantidad de un solo cliente superó los 100 millones de yuan. En 2021, las ventas de los cinco principales clientes de la empresa ascendieron a 320 millones de yuan, lo que representa el 23,75% de los ingresos de explotación, un aumento del 65,47% con respecto al a ño anterior, y la concentración de los principales clientes de la empresa aumentó significativamente. La empresa suministra más de 100 millones de yuan a un solo cliente de semiconductores. El ciclo de auditoría y certificación de los proveedores de gas por parte de los clientes en las aplicaciones de gama alta aguas abajo es generalmente de 2 a 3 años. Después de muchos años de sedimentación de la industria, la empresa ha acumulado muchos clientes de alta calidad, tales como Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981)
Propuestas de inversión
Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 17,05 / 22,04 / 2.717 millones de yuan, con un aumento del 26,6% / 29,2% / 23,3% y un beneficio neto de 1,82 / 2,48 / 318 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 40,9% / 36,0% / 28,3%. El precio actual corresponde a 42 veces el PE en 2022. Teniendo en cuenta la fuerte demanda del mercado descendente, seguirá beneficiándose de la sustitución nacional, por primera vez para cubrir la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo de fluctuación de los precios de las principales materias primas, riesgo de aplicación posterior inferior al esperado.
