Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) ( Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
22q1 el beneficio neto de la matriz aumenta un 30% – 50%, el rendimiento supera las expectativas. Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) \ En el contexto del impacto de la epidemia y la escasez de materias primas, la empresa sigue manteniendo una tendencia de rápido crecimiento, los beneficios del primer trimestre superan nuestras expectativas.
La demanda descendente se recuperó y los ingresos del 22q1 aumentaron más del 45% año tras año. Desde el segundo semestre de 2021, el mercado de servidores ha mostrado una tendencia de recuperación significativa después de la presión de la base excesiva. Según los datos publicados por IDC, la inversión de los usuarios en la infraestructura del Centro de datos ha seguido aumentando en 2021. Los envíos y las ventas en el mercado mundial de servidores ascendieron a 13.539 millones de unidades y 99.220 millones de dólares, respectivamente, un 6,9% y un 6,4% año tras año. El mercado chino ha sido particularmente fuerte, con ventas de 25.090 millones de dólares, un 12,7% más que un a ño antes, lo que ha seguido liderando las ganancias mundiales. Gracias a la recuperación de la demanda aguas abajo, el crecimiento de los ingresos de la ola también muestra una clara tendencia de recuperación trimestral, 21q3, 21q4, 22q1 el crecimiento de los ingresos fue del 16%, 19%, 45%, respectivamente, en 2021 la empresa se ha convertido en el segundo servidor más grande del mundo, el primero de China, la cuota de mercado de China se mantiene en el 31%.
Previsión, preparación activa para hacer frente a la escasez de materias primas. La escasez de componentes aguas arriba, representada por chips, se extiende a lo largo de 2021, lo que hace que la fuerte demanda de transformación digital y la escasez de oferta se conviertan en la principal contradicción. Y la empresa se basa en la comprensión de la perspectiva de la industria, aumentó la fuerza de la reserva de materias primas, en 2021 el informe anual tiene una manifestación muy obvia: inventario 22.4 mil millones de yuan, aumento del 105% en comparación con el comienzo del a ño, de los cuales 17.1 mil millones de yuan de materias primas, aumento del 173% en comparación con el comienzo del año, el flujo de caja neto operativo – 8.29 mil millones de yuan. La preparación proactiva de las existencias y la fuerte gestión de la cadena de suministro garantizan la capacidad de entrega de la ola, lo que permite a la empresa aprovechar los dividendos de la aceleración de la construcción de la economía digital y lograr el crecimiento continuo de los ingresos y los beneficios. El alto crecimiento del primer trimestre de 2022 fue suficiente para destacar la posición de liderazgo de los servidores corporativos y la excelente capacidad de control de la cadena industrial.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 23,17, 26,99 y 3.061 millones de yuan, respectivamente, y el valor actual de mercado correspondiente a 22 a 24 años PE es 16 / 14 / 12 veces. Wave es el líder mundial del servidor, se espera que se beneficie plenamente del aumento del gasto de capital mundial en Internet y de los dividendos de la construcción de la “economía digital” de China. Si la industria de equipos informáticos Citic se selecciona como comparación, la placa de equipos informáticos correspondiente a la expectativa unánime de Wind en 2022 pe 32 veces, la empresa como líder de la industria todavía está infravalorada. Por lo tanto, se mantiene la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la construcción de la economía digital no es tan esperada; Los gastos de capital de las empresas de Internet son inferiores a lo previsto; El proceso de mejora de las pautas de suministro de materias primas fue inferior a lo previsto.
