Jafron Biomedical Co.Ltd(300529) ( Jafron Biomedical Co.Ltd(300529) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021, el rendimiento se ajusta a las expectativas. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.675 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,15%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.197 millones de yuan, un 36,74% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.137 millones de yuan, un aumento del 35,17% con respecto al año anterior; El flujo de caja operativo neto fue de 1.249 millones de yuan, un aumento del 30,49% con respecto al año anterior. Q4 en un solo trimestre, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 894 millones de yuan, un aumento del 40,63%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 334 millones de yuan, un 34,66% más que el año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 321 millones de yuan, un aumento del 32,82% con respecto al mismo período del año anterior; El flujo de caja operativo neto fue de 583 millones de yuan, un aumento del 25,92% con respecto al a ño anterior.
En comparación con el mismo período, la tasa de gastos se mantuvo estable y la inversión en I + D aumentó significativamente. En 2021, la empresa logró una tasa bruta de 84,97% / – 0,27 pcts, una tasa neta de 44,70% / – 0,05 pcts; Tasa de gastos de venta 22,37% / – 1,64 pcts; Tasa de gastos de gestión 4,90% / – 1,20 PCT; La tasa de gastos de I + D es del 6,50% / + 2,36 pcts. En 2021, la empresa aumentó la inversión en I + D y añadió 7 nuevos certificados de registro de productos. Los gastos de I + D ascendieron a 174 millones de yuan, un aumento del 115,17% año tras año. La tasa de gastos financieros fue de – 0,46% / + 0,93 pcts.
El negocio de la nefrosis ha logrado un crecimiento estable y rápido, y el negocio de la enfermedad hepática y la enfermedad crítica no ha cambiado. En términos de sub – negocios, los ingresos de ventas de Nefrología de la empresa en 2021 fueron de 1.724 millones de yuan, un aumento del 27,70% en comparación con el mismo período del a ño anterior, representando el 64,55%. Entre ellos, los nuevos productos de Nefrología han entrado en más de 400 hospitales y se han utilizado, y los ingresos de ventas en el período de que se informa superaron los 45,29 millones de yuan, con un efecto notable en el desarrollo del mercado de nuevos productos; Los ingresos de ventas de las empresas hepáticas ascendieron a 310 millones de yuan, lo que representa un aumento del 69,19% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la proporción aumentó al 11,62%. Los ingresos de ventas de las empresas de cuidados críticos ascendieron a 173 millones de yuan, un aumento del 63,89% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 6,48%. Aunque la tasa de crecimiento interanual del negocio nefrótico se desaceleró en la base, los productos de hemoperfusión en el Departamento de hepatología, enfermedades críticas y otras indicaciones se mantuvieron en una tasa de crecimiento más alta y representaron una proporción cada vez mayor de los ingresos totales de la empresa. En teoría, la uremia es sólo una pequeña parte de la aplicación clínica de la hemoperfusión, la hemoperfusión tiene muchas otras posibilidades de aplicación, además de las enfermedades hepáticas y críticas mencionadas anteriormente, también incluye cirugía, sepsis, purificación de lípidos en sangre, lupus eritematoso y otras enfermedades autoinmunes. El negocio nefrótico de China es sólo el “prefacio” en el curso del desarrollo de la hemoperfusión de la empresa. Aunque la nefrosis tiene un impacto significativo en el rendimiento a corto y mediano plazo debido a su alta proporción en la etapa actual, también debe ver la perspectiva de la aplicación clínica de la tecnología de hemoperfusión y el crecimiento de la internacionalización de la empresa a largo plazo.
El volumen de negocios en el extranjero es de alta velocidad y el nivel de internacionalización está mejorando constantemente. En 2021, los ingresos de ventas en el mercado internacional de la empresa ascendieron a 128 millones de yuan, lo que representa un aumento del 137,99% con respecto al a ño anterior, lo que representa una proporción del 4,78% de los ingresos de las principales empresas de la empresa. Al final del período sobre el que se informa, la empresa había realizado ventas de productos en más de 80 países y los productos se habían incluido en los catálogos pertinentes de Medicare de 11 países, entre ellos Alemania, Rusia y Grecia. En la construcción de equipos en el extranjero, la empresa contrató a Caroline xiaokui Jin como Director General Adjunto de la empresa, responsable de la promoción internacional de marketing de la empresa, la cooperación científica, la inversión y el trabajo de negocios. Caroline Jin ha trabajado en Bayer America, Bidi Asia Pacific, Bat Global Business Division, con una rica experiencia y recursos en la industria internacional de purificación de sangre, la expansión de negocios en el extranjero de la empresa “como un tigre a ñadido alas”. Al mismo tiempo, la empresa aceleró la construcción del “equipo de localización”, comenzó a construir equipos de localización en 10 países de referencia. En el aspecto de la construcción de la plataforma internacional, la empresa se ha registrado en Macao para establecer jianfan International Co., Ltd. Con el fin de construir una plataforma de servicios y negocios globales. En cuanto a la promoción académica internacional, en junio de 2021, la empresa y seis de los principales expertos mundiales establecieron conjuntamente el Comité de expertos extranjeros en terapia de apoyo a múltiples órganos (la mayoría), para ayudar a promover la tecnología y los productos de hemoperfusión de la empresa en todo el mundo, para llevar a cabo pruebas médicas basadas en pruebas e investigaciones clínicas en el extranjero. Además, la empresa también ha creado la Plataforma de intercambio médico “Club de vela saludable”, hasta ahora más de 4.000 expertos internacionales y médicos se han convertido en miembros registrados, la empresa ha establecido la cooperación con 43 expertos internacionales, planea lanzar una serie de estudios clínicos en el extranjero. Se espera que estas medidas tengan un impacto positivo de largo alcance en la promoción de los productos de la empresa en todo el mundo.
Sugerencia de inversión: comprar una calificación de inversión. Esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos de 2022 a 2024 sea del 35,4%, 33,9% y 32,3%, respectivamente, y la tasa de crecimiento del beneficio neto sea del 32,3%, 31,9% y 31,2%, respectivamente. Mantener la calificación de inversión de Buy – A, el precio objetivo de 6 meses es de 49,15 Yuan, equivalente a 202225 veces la relación dinámica P / E.
Indicación del riesgo: incertidumbre de la situación epidémica; Incertidumbre en los pedidos posteriores.
