Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
21 años de éxito, 22q1 para lograr un buen comienzo. La empresa publicó los principales datos financieros de 21 años y 22q1 Estado de funcionamiento, 21 años de ingresos 19.970 millones de yuan (yoy + 42,8%), el beneficio neto de la madre 5.310 millones de yuan (yoy + 72,6%); Los ingresos de 22q1 ascendieron a unos 10.500 millones de yuan (yoy + 43%) y el beneficio neto de la madre ascendió a unos 3.700 millones de yuan (yoy + 70%).
Fenjiu azul y blanco de alto crecimiento, la estructura del producto siguió mejorando. 21 años de ingresos de la empresa para lograr un alto crecimiento, División de categorías: 1) se espera que el FEN azul y blanco logre una tasa de crecimiento superior al 60%, representando más del 35% de las categorías de vino FEN, de las cuales la versión de revitalización del 30 verde lidera la mejora de la Estructura del producto, el 20 verde se benefició de la alta relación calidad – precio prevista para lograr un aumento de aproximadamente el doble; Old White FEN and Panama as the cintura Products, stable Expansion of capacity; La demand a de aguas abajo de fenbo es fuerte, la empresa aumenta el precio de fábrica, lograr una mayor tasa de crecimiento durante todo el a ño, que representa alrededor del 30% de las categorías de fenjiu. La mejora de la estructura del producto de la empresa es obvia y promueve la mejora de la rentabilidad. 22q1, se espera que las principales categorías de la empresa continúen la tendencia de alto crecimiento, Qinghua FEN en la empresa para aumentar la intensidad de la promoción de la versión Revival de qing30, se espera que la tasa de crecimiento sea superior al 60%, lograr un alto crecimiento; La empresa promovió la nacionalización de la antigua baifen y Panamá, con una tasa de crecimiento más alta prevista; Bofen controla activamente el volumen y el precio, y se espera que logre un crecimiento constante.
El costo de la mejora estructural se diluye y la rentabilidad aumenta continuamente. En 21 años, el margen de beneficio operativo de la empresa fue del 35,20% (yoy + 4,93 PCT), el tipo de interés neto de la empresa matriz fue del 26,61% (yoy + 4,60 PCT), y la rentabilidad aumentó significativamente. Se prevé que se beneficie principalmente del aumento de los márgenes brutos debido a la mejora de la estructura de los productos y de la dilución de los gastos de venta y gestión por la ampliación de los ingresos. El tipo de interés neto de 22q1 es de alrededor del 35,24% (yoy + 5,48 PCT) y la rentabilidad sigue aumentando.
Se espera que la energía potencial del canal apoye el crecimiento del rendimiento, los dividendos optimistas del renacimiento del fenjiu. En el margen, la versión del renacimiento de la juventud 30, la juventud 20 en la actualidad, respectivamente, en 830 yuan y 375 Yuan, la relación entre el mantenimiento de la estabilidad. En los últimos años, el rendimiento de la empresa sigue creciendo rápidamente, dando un mayor nivel de beneficio bruto a los canales, canales más fuertes, se espera que apoyen el crecimiento del rendimiento a corto y mediano plazo. A nivel subregional, la empresa fortalece el proceso de nacionalización, centrándose en el delta del río Perla, el delta del río Yangtze y otras regiones económicamente desarrolladas, se espera que contribuya a un aumento importante. En cuanto a la estructura del producto, después de que Qing 30 Renaissance Edition y Qing 40 China Dragons entraran en el mercado, la posición de la marca de fenjiu se elevó aún más para impulsar el crecimiento del producto lumbar. Después de que el nuevo Presidente Yuan asumiera el cargo, se espera que impulse el proceso de reforma de la empresa y la mejora de la gestión de la empresa, y sea optimista sobre los dividendos del renacimiento del vino FEN y el espacio de crecimiento de los beneficios a largo plazo.
Los ingresos y el margen bruto se redujeron a 4,36, 6,32 y 8,14 yuan por acción en 21 a 23 años, respectivamente (la previsión original de 21 a 23 años era de 4,73 / 6,34 / 8,18 Yuan). Mantener el método de valoración anterior, puede compararse con la empresa 22 años pe 30 veces, dar una prima de valoración del 25%, correspondiente a 22 años pe 38 veces, correspondiente al precio objetivo 240,16 Yuan, mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: reforma por debajo de las expectativas, demanda de consumo por debajo de las expectativas, riesgo de incidentes de seguridad alimentaria.
