Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Resumen del desempeño
El 11 de abril, la empresa publicó 20212021 para lograr ingresos de 5.985 millones de yuan, un + 13,15%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 929 millones de yuan (+ 15,35% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 799 millones de yuan (+ 15,95%) en comparación con el mismo período del año anterior. 21q4 registró ingresos de 2.103 millones de yuan (+ 28,33% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 334 millones de yuan (+ 21,46% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 308 millones de yuan (+ 31,57%) en comparación con el mismo período del año anterior.
Análisis de la gestión
La capacidad de gestión es estable y la resistencia al riesgo es prominente. Las semillas de girasol y las nueces crecieron un 5,86% y un 43,82%, respectivamente, año tras año, el negocio de las semillas de melón mantuvo un crecimiento constante, las nueces abrieron tiendas de frutas, tiendas comunitarias en 21 a ños, un fuerte impulso de crecimiento en la actualidad. El Sur / Norte / este / comercio electrónico / Overseas / otros crecieron un 3,6% / 21,7% / 18,8% / 11,0% / 10,2% / 64,6% año tras año, respectivamente, y continuaron sus esfuerzos en los mercados del Norte y el este de China. Q4 la tasa de crecimiento de los ingresos es alta, por un lado, hay razones para la dislocación del Festival de primavera; Por otra parte, el aumento sin tropiezos del precio de las semillas de melón también contribuyó a un aumento parcial. A lo largo del año, las ventas contribuyeron con un aumento del 9,5%, la mejora estructural y el aumento de los precios contribuyeron con un aumento del 3,3%.
El margen bruto se optimiza ligeramente y el aumento de los precios se lleva a cabo sin problemas. El margen bruto de 21 años de la empresa fue de + 0,06 PCT a 31,96%, 21 Q4 a + 5,24 PCT a 33,44%, principalmente debido al éxito del aumento de los precios de las semillas de melón q4. El margen bruto de semillas de girasol y frutos secos fue de 34,13% / 29,26%, respectivamente, en comparación con + 0,78 / 0,97 PCT; También se prevé que un pequeño aumento de los márgenes brutos de las nueces se deba a una ligera reducción de los costos de adquisición y a la contracción de la guerra de precios en línea. En 21 años, la tasa de gastos de venta / gestión / finanzas de la empresa fue de + 0,33 / - 0,15 / - 0,03 PCT, 21q4 fue de + 5,59 / - 0,13 / - 0,40 PCT, respectivamente, y se espera que el aumento de los gastos de venta de q4 esté relacionado con el aumento de los precios y la preparación de la temporada alta del Festival de primavera. El tipo de interés neto a 21 años fue de + 0,31 PCT a 15,53%, 21 q4 fue de - 0,90 PCT a 15,90%.
Un período de crecimiento de 22 a ños. Las semillas de melón se filtran continuamente a través de canales vulnerables, tiendas comunitarias de nueces y otros canales emergentes, se espera que el girasol nacional y las nueces alcancen un crecimiento de alrededor del 15% y más del 35%, respectivamente, en 22 años. La última ola de aumento trimestral de las materias primas en el 5 - 10%, el aumento de los precios puede cubrir básicamente la presión de los costos, pero también puede liberar cierta flexibilidad de los beneficios.
Propuestas de inversión
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 24 sea de 11,23 / 13,02 / 1478 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 21% / 16% / 14%, correspondiente a EPS 2,21 / 2,57 / 2,92 Yuan, correspondiente a pe 26 / 22 / 19x, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
Aumento de la competencia industrial; Problemas de seguridad alimentaria; Cambios en los precios de las materias primas; La promoción de nuevos productos no está a la altura de las expectativas.
