Jafron Biomedical Co.Ltd(300529) ( Jafron Biomedical Co.Ltd(300529) )
Resumen del desempeño
El 11 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.675 millones de yuan (+ 37% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.197 millones de yuan (+ 37% año tras año). El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 1.137 millones de yuan (+ 35% año tras año);
En términos trimestrales, en 2021 q4 obtuvo ingresos por valor de 894 millones de yuan (+ 41%) y beneficios netos atribuibles a la madre de 334 millones de yuan (+ 35%) y beneficios netos atribuibles a la madre de 321 millones de yuan (+ 33%).
Análisis de la gestión
Los productos de hemoperfusión crecieron constantemente, las enfermedades hepáticas y el negocio de diálisis se agotaron rápidamente. En 2021, el rendimiento operativo de la empresa ha aumentado constantemente, los productos han cubierto más de 6.000 hospitales de nivel 2 y superior en todo el país, la influencia de la marca ha mejorado continuamente. Los ingresos del hemoperfusión ascendieron a 2.319 millones de yuan (+ 34%); Los ingresos del adsorbente de bilirrubina plasmática ascendieron a 156 millones de yuan (+ 66%). Los ingresos del producto dializado en polvo ascendieron a 54,17 millones de yuan (+ 79%). Mientras que los productos de riego tradicionales dominantes crecieron constantemente, la enfermedad hepática BS – 330 y los productos de diálisis fueron liberados significativamente.
El margen de beneficio global se mantuvo estable y la inversión en I + D aumentó notablemente. En 2021, la tasa bruta global de la empresa alcanzó el 84,97%, la tasa neta anual alcanzó el 44,70%, el margen de beneficio fue básicamente el mismo año tras año, la alta rentabilidad de la sostenibilidad es fuerte. La tasa anual de gastos de I + D de la empresa es del 6,50%, 2,36 PCT, la inversión anual de I + D aumentó un 115,2%, la empresa sigue prestando atención a la inversión en I + D, el futuro también se centrará en la investigación y el desarrollo de mediadores inflamatorios, inmunidad, bilirrubina, Endotoxina, reducción de lípidos en sangre, equipo de energía de circulación extracorpórea y otros productos.
Los nuevos productos de riego se popularizan sin problemas y los productos dializadores están a la venta. La empresa ha intensificado la promoción de nuevos productos de especificación en el campo de la uremia, como la serie Kha, y ha entrado en más de 400 hospitales en 2021 y los ha utilizado, con ingresos de ventas de más de 45,29 millones de yuan. El efecto de desarrollo del mercado de nuevos productos es notable. En julio de 2021 se completó y puso en funcionamiento la base de producción de dializadores de sangre en el distrito norte de la Sede de Zhuhai jianfanyuan, con una capacidad de producción anual de 4 millones de dializadores. Además, en marzo de 2022, la empresa obtuvo la certificación CE para los dializadores de sangre, y se espera que los productos de los dializadores de sangre en el futuro sean aprobados en el mercado chino, abriendo aún más el espacio de mercado para la purificación de sangre.
Ajuste de los beneficios y sugerencias de inversión
Esperamos mantener la posición de liderazgo en la industria de hemoperfusión a largo plazo. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 16,04, 21,80 y 2.871 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 34%, 36% y 32%, y EPS de 1,99, 2,71 y 3,56 Yuan, respectivamente. El precio actual corresponde a PE de 22,16 y 12 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; La política de control de costos del seguro médico conduce al riesgo de reducción de precios de los productos; La construcción y el uso de la capacidad no están a la altura de las expectativas; La promoción del producto y la demanda no están a la altura de las expectativas.
