Starpower Semiconductor Ltd(603290) ( Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
Puntos principales
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación de 1.706 millones de yuan, un aumento del 77,22%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 398 millones de yuan, un aumento del 120,49% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 378 millones de yuan, un aumento del 143,27%. Los ingresos de explotación de la empresa 4q21 ascendieron a 510 millones de yuan, un aumento del 72,49% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 132 millones de yuan, un aumento del 183,22% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 127 millones de yuan, lo que representa un aumento del 217,55% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
El módulo IGBT de la clase de especificación del vehículo de la empresa sigue funcionando, y la proporción de ingresos de los vehículos de clase A y superiores aumenta aún más. En 2021, el módulo IGBT de la clase de Gálibo del vehículo utilizado en el controlador del motor principal fue descargado continuamente, y más de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) vehículos de nueva energía fueron emparejados en total, incluyendo más de 150000 vehículos de clase A y superior. Mientras tanto, la cuota de dispositivos semiconductores de los vehículos de nueva energía como el aire acondicionado del vehículo, la pila de carga y la dirección electrónica de energía se incrementó aún más.
En 2021, el módulo IGBT de regulación de vehículos utilizado en el controlador de motor principal de la empresa comenzó a apoyar el mercado extranjero en grandes cantidades, y se espera que la cuota de mercado en el extranjero aumente aún más en 2022.
En 2021, las ventas mundiales de vehículos de nueva energía, incluidos los híbridos eléctricos y plug – in, ascendieron a 6,75 millones de vehículos, un aumento del 108% con respecto al a ño anterior. Bloomberg espera que las ventas de vehículos eléctricos sigan aumentando en 2022 a unos 10 millones de vehículos. China es el mayor mercado mundial de vehículos de nueva energía, según las estadísticas de la Asociación China de fabricantes de automóviles, en 2021 la producción y venta de vehículos de nueva energía completaron 3.545000 y 3.521000, respectivamente. La Asociación China de automóviles espera que las ventas de nuevos vehículos energéticos alcancen los 5 millones en 2022. De acuerdo con el plan de desarrollo de la hoja de ruta de la tecnología de vehículos de ahorro de energía y nuevos vehículos energéticos 2.0, editado por la sociedad china de ingeniería automotriz, las nuevas ventas de vehículos de nueva energía (incluidos los vehículos eléctricos puros, los vehículos híbridos y los vehículos de ahorro de energía) alcanzarán alrededor del 50% de las ventas totales de vehículos nuevos para 2025, y la demanda de IGBT para vehículos aumentará rápidamente con el rápido desarrollo del mercado de vehículos de nueva energía.
Los módulos IGBT y los dispositivos discretos se instalarán en lotes en el campo de la energía fotovoltaica, y la cuota de mercado aumentará rápidamente. En 2021, en el campo de la generación de energía fotovoltaica, la empresa utiliza el chip IGBT de 650v / 1200v independiente, as í como el módulo y el dispositivo discreto que coincide con el chip de diodo de recuperación rápida para instalar la aplicación en masa en los principales clientes de inversores fotovoltaicos de China, se espera que la cuota de mercado aumente rápidamente en 2022.
En el contexto de la estrategia de “doble carbono”, la nueva industria energética se está desarrollando rápidamente: (1) El rápido desarrollo de la industria fotovoltaica: según las previsiones de la Asociación China de la industria fotovoltaica (CPIA), la capacidad fotovoltaica mundial instalada en 2020 será de 130 GW, y para 2025, la capacidad fotovoltaica mundial instalada se estima conservadoramente en 270 GW, con una estimación optimista de 330 GW y una tasa de crecimiento compuesto anual de más del 20%; Rápido desarrollo de la industria de la energía eólica: según el informe gwec, la capacidad instalada mundial de energía eólica se incrementará en 93 GW en 2020, y se prevé que la capacidad instalada mundial de energía eólica se incrementará en 469,3 GW en 2021 – 2025; El rápido desarrollo de la industria del almacenamiento de energía: según el informe Global Energy Storage Prospects publicado recientemente por Bloomberg New Energy Finance, a finales de 2020 la capacidad mundial de almacenamiento de energía a gran escala en línea era de 17 GW, y se habían invertido 262000 millones de dólares en 345 GW de instalaciones de almacenamiento de energía En construcción, con una capacidad acumulada de 358 GW instaladas para 2030.
El módulo sic a ñade varios proyectos fijos, lo que da un impulso sostenido al crecimiento del rendimiento a largo plazo de la empresa. En 2021, la empresa siguió diseñando dispositivos semiconductores de potencia de banda ancha. Los módulos sic introducidos en el sistema de alimentación auxiliar de tracción de locomotoras, el controlador de la industria automotriz de nueva energía y la industria fotovoltaica se han popularizado y aplicado aún más. En el campo de los nuevos vehículos energéticos, la empresa a ñadió varios nuevos puntos de control de motores principales para sistemas de 800v con módulos MOSFET sic completos, que proporcionarán un impulso continuo al crecimiento de las ventas de módulos SIC de 2023 a 2029.
La empresa ha logrado nuevos avances en IGBT de sexta y Séptima generación. En 2021, el módulo IGBT de 650v / 750v, basado en la tecnología Trench Field STOP de Sexta generación, a ñadió una serie de puntos fijos de plataforma de controlador de motor principal de doble control eléctrico híbrido y tipo de vehículo eléctrico puro, y el módulo IGBT de 1200v añadió varios puntos fijos de proyecto de controlador de motor principal de tipo de vehículo eléctrico puro de 800v, que proporcionarán un impulso continuo al crecimiento de las ventas del módulo IGBT de vehículos de nueva energía de 2023 a 2029.
En 2021, los chips IGBT de 1200v y 1700v basados en la tecnología Trench Field STOP de Sexta generación fueron producidos en masa en la línea de producción de 12 pulgadas, y la producción de chips IGBT de 12 pulgadas aumentó rápidamente. En 2021, la nueva generación de chips IGBT de 650v / 750v / 1200v basados en la tecnología Trench Field STOP de la Séptima generación fue desarrollada con éxito y se espera que comience el suministro en masa en 2022.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: Esperamos con interés el rápido desarrollo de la empresa en los próximos años en los ámbitos de los nuevos vehículos energéticos, la energía fotovoltaica y el control industrial. Sobre la base del rápido desarrollo de IGBT en el Reglamento del automóvil, aumentamos los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2023 a 27,15 (+ 53,67%), 39,08 (+ 66,58%) millones de yuan, y aumentamos los beneficios netos de la empresa en 2022 – 2023 a 6,57 (+ 81,13%) y 9,26 (+ 93,98%) millones de yuan, respectivamente. La previsión de ingresos de explotación para 2024 es de 5.415 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es de 1.270 millones de yuan, y el valor de mercado actual corresponde a 90 x, 64 X y 47 X de pe para 2022 – 2024, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgos técnicos y de desarrollo de productos; Impacto ambiental del comercio.
