Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
Resumen del desempeño
El 11 de abril de 2022, la compañía anunció que los ingresos de 2022 q1 fueron de 3.130 millones de yuan, RMB + 15%, beneficio neto atribuible a la madre 637 millones de yuan, RMB + 23%, beneficio neto deducido no atribuible a la madre 613 millones de yuan, RMB + 19,3%, beneficio bruto 38,7%, RMB + 3,7%, beneficio neto atribuible a la madre 20,3%, RMB + 1,2%.
Análisis de la gestión
El rendimiento se ajusta a las expectativas, el negocio florece más. Esperamos que 22q1 sea enviado alrededor de 27.000 toneladas de ánodo, alrededor de + 8% de la relación de anillo, 70% de la relación de ánodo de batería de energía, un pequeño aumento en los beneficios de una sola tonelada a 125000 / T, principalmente debido al aumento de los precios del ánodo 21q4 para seguir cobrando & La riqueza de las reservas iniciales de la empresa se ve menos afectada por el aumento de los precios de las materias primas. Esperamos que los envíos de recubrimiento sean de unos 750 a 800 millones de yuan, y que los beneficios de un solo nivel sean estables, alrededor de 0,2 Yuan / Ping. Se prevé que el PVDF envíe unas 1.200 toneladas y contribuya a unos 70 millones de beneficios netos.
Electrodo negativo: la nueva capacidad de grafitización se libera gradualmente y la disposición integrada se acelera. La capacidad actual de grafitización de la empresa es de 65.000 toneladas, la capacidad de grafitización de 50.000 toneladas en Mongolia Interior ha comenzado la producción de prueba se espera que complete la escalada de 22q2, se espera que contribuya a un aumento de la capacidad de grafitización de 35.000 toneladas en todo el a ño, se espera que la empresa envíe alrededor de 160000 toneladas de ánodo en 22 años, la tasa de suministro de grafitización correspondiente se espera que alcance más del 60%. Se espera que el proyecto de integración de Sichuan se añada a finales de 2002, con 265000 toneladas de electrodos negativos correspondientes a 215000 toneladas de grafitización, una tasa de autoabastecimiento del 80% y una capacidad de producción de 400000 toneladas de electrodos negativos a finales de 24 años.
Materiales de membrana: recubrimiento para abrir mercados extranjeros, película de base 22 años de volumen abierto. Recubrimiento: la capacidad actual de la empresa es de 4.000 millones de recubrimientos planos, 8.000 toneladas de Nano – alúmina y boehmite, 5.000 toneladas de PVDF, se espera que entre en los clientes coreanos en 22 años, se espera que el envío de recubrimientos planos de 4.000 millones en 22 años. Membrana básica: en la actualidad tiene 100 millones de capacidad plana, 400 millones de capacidad plana de membrana ha completado la compra de equipos, se espera que los envíos de 22 años 100 millones de planos. Se espera que a finales de 24 años se formen 1.300 millones de metros cuadrados de membrana de base, 10.000 millones de metros cuadrados de capacidad de procesamiento de membranas recubiertas y 25.000 toneladas de PVDF.
Equipo: pedido completo a mano. En la actualidad, la empresa cuenta con 4.000 millones de pedidos de equipos de recubrimiento a mano (incluidas las ventas internas) y 1.100 millones de pedidos de nuevos productos de equipos de automatización, que se espera se confirmen gradualmente en 22 – 24 años. Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Ajustamos el beneficio neto de 2022 – 2024 a la empresa matriz a 30,3, 44,1 y 58,5 millones respectivamente (el valor anterior fue de 29,7, 44,1 y 58,5 millones), correspondiendo EPS a 4,32, 6,35 y 8,42, correspondiendo Pe a 32,3, 22,0 y 16,6 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La demanda descendente es inferior al riesgo esperado, el patrón de competencia de la industria empeora el riesgo, la construcción de la capacidad de producción de la empresa es inferior al riesgo esperado, el desarrollo de nuevos clientes es inferior al riesgo esperado, las acciones restringidas levantan la prohibición y el riesgo cambiario.
