Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
Puntos de inversión
En 2021, el beneficio neto de la madre ascendió a 2.718 millones de yuan, un aumento del 143,60% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, que se situó en el valor medio de la previsión del rendimiento y se ajustó a las expectativas del mercado. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 7.982 millones de yuan, lo que representa un aumento del 86,37% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.718 millones de yuan, un aumento del 143,6% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 2.567 millones de yuan, lo que representa un aumento del 159,17% con respecto al a ño anterior; El margen bruto en 2021 fue del 49,86%, un aumento de 7,23 PCT en comparación con el mismo período del año anterior; El tipo de interés neto de las ventas fue del 36,17%, un aumento interanual de 8,72 PCT. La empresa había pronosticado anteriormente un beneficio neto anual de 2.660 a 2.760 millones de yuan en 2021, en la mediana de la previsión de rendimiento, de acuerdo con las expectativas del mercado.
En 2021, la empresa q4 obtuvo un beneficio neto de 962 millones de yuan, un 36% más que el período anterior. Los ingresos de q4 en 2021 ascendieron a 2.643 millones de yuan, un aumento del 55,34% y un aumento del 35,89%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 962 millones de yuan, un aumento del 103,81% y un aumento del 36,44%. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 939 millones de yuan, lo que representa un aumento del 117,82% con respecto al a ño anterior y del 45,62% con respecto al mes anterior. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de q4 fue del 53,07%, un aumento de 7,43 PCT y un aumento de 3,10 PCT. El tipo de interés neto de la empresa matriz fue del 36,4%, 8,66 PCT y 0,15 PCT respectivamente. El tipo de interés neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto La empresa pronostica que el beneficio neto de la matriz de q1 en 2022 será de 865 – 950 millones de yuan, un aumento del 100% – 120% con respecto al a ño anterior, y el aumento de las bonificaciones afectará a la tasa de crecimiento.
2022q1 el volumen de Li Qi aumentó año tras año, 2022 se espera que los envíos de todo el año mantengan un alto crecimiento del 80%. En 2021, los envíos de la empresa ascendieron a más de 3.000 millones de yuan, un aumento del 130% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que corresponde a un precio de venta unitario de 2,3 Yuan / Ping + (impuestos incluidos), una ligera disminución en comparación con el mismo período del año pasado, y calculamos que el beneficio neto unitario anual correspondiente es de casi 0,87 Yuan / Ping, igual que el mismo período del año pasado; Entre ellos, la empresa 2021q4 diafragma se espera que venda 1.050 millones de Ping +, alrededor del 30% de la relación de la cadena, q4 diafragma de un solo nivel a los beneficios de la madre de casi 0,9 Yuan / Ping, alrededor del 5% de aumento de la relación de la cadena, el volumen de Negocios del diafragma es bueno. La empresa 2022q1 espera que los envíos sean de 1.100 millones de yuan, un aumento del 10% en el medio ambiente, un aumento del 140% en el mismo período del a ño pasado, y un mayor aumento de la producción de emisiones en abril.
La expansión de la capacidad de producción de la empresa lidera, la estructura del producto mejora aún más, el diseño del diafragma seco, la película de aluminio – plástico contribuye a un nuevo aumento en el futuro. En 2022, la demanda de la industria es insuficiente, la tasa de utilización de la capacidad de la industria se mantiene alta, la tasa de expansión de la capacidad de la empresa lidera, la producción programada sigue aumentando, esperamos que la capacidad de producción de la bobina maestra a finales de 2022 alcance los 7.500 millones de yuan; Teniendo en cuenta la aceleración de la liberación de la capacidad de producción de la empresa, en 2022 los envíos se repararon a 5.500 millones de yuan, un aumento del 80% con respecto al a ño anterior. En cuanto a los clientes, esperamos que la demanda de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta la aceleración de la caída de la capacidad de producción de la empresa, esperamos que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2024 sea de 50,11 / 71,42 / 96,76 millones de yuan (previsión original de 5.006 / 7.034 millones de yuan), un aumento interanual del 84% / 43% / 35%, el valor correspondiente de PE es de 36 / 25 / 19x, dando 55xpe 2022, el precio objetivo correspondiente es de 309,1 Yuan. Mantenga la calificación de compra.
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