Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) ( Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) )
Evento: la compañía publica el informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 31.370 millones de yuan, un aumento del 53,4% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 590 millones de yuan, un aumento del 42,6% con respecto al año anterior. Esto se debe principalmente al rápido aumento de la escala de producción y comercialización y al marcado aumento de los precios de las chapas laminadas en frío. Entre ellos, en el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 8.880 millones de yuan, un aumento del 30,1% con respecto al a ño anterior y del 6,3% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la madre fue de 160 millones de yuan, una disminución del 0,2% y un aumento del 2% en comparación con el a ño anterior.
La producción y las ventas aumentaron significativamente, y el margen bruto aumentó al mismo tiempo. En cuanto a la producción y las ventas, en 2021, la producción de productos de la empresa ascendió a 2.134000 toneladas, un aumento del 28,1% con respecto al año anterior; Las ventas de 2097 millones de toneladas, un aumento del 26,6%; El margen bruto del producto es del 5,15%, lo que representa un aumento de 0,92 PCT.
Productos 2B de la serie 300 de laminado en frío de banda ancha: la producción anual de 2021 fue de 1.706000 toneladas, un aumento del 17,3% con respecto al año anterior; Las ventas de 1.683 millones de toneladas, un 16,4% más que el año anterior; El margen bruto fue del 3,7%, con un aumento de 0,65 PCT; El precio de venta por tonelada es de 15.369 Yuan / tonelada, un aumento del 22,2% año tras año; El beneficio bruto por tonelada fue de 569 Yuan / tonelada, un 47,9% más que el mismo período del año anterior; El aumento de la producción y las ventas se debió principalmente a la capacidad adicional de 250000 toneladas después de que la empresa adquiriera qingtuo shangke en noviembre de 2020 y a la producción a plena capacidad de la primera fase de yongjin en Guangdong, lo que dio lugar a un aumento sustancial de la utilización de la capacidad.
Productos Ba de la serie 300 de laminado en frío de banda ancha: en 2021, la producción anual de 66.000 toneladas, el volumen de ventas de 64.000 toneladas, la tasa bruta de beneficio del 10,8%, el precio de venta de 17.723 Yuan / tonelada, el beneficio bruto de 1.909 Yuan / tonelada, el producto para este año, no hay datos históricos.
Productos Ba de 400 series de laminado en frío de banda ancha: la producción anual de 2021 fue de 237000 toneladas, un aumento del 139% con respecto al a ño anterior; Realizar ventas de 226000 toneladas, un aumento del 130,2% con respecto al a ño anterior; El margen bruto fue del 11%, una disminución de 1,68 PCT; El precio de venta por tonelada es de 9.157 Yuan / tonelada, un 24,7% más que el mismo período del año anterior; El beneficio bruto por tonelada es de 1.006 Yuan / tonelada, un aumento del 15,8% con respecto al año anterior; El aumento de la producción y las ventas se debió principalmente a la capacidad adicional de 80.000 toneladas después de la adquisición de qingtuo shangke en noviembre de 2020, as í como a la capacidad adicional de 400 series de BA en los nuevos proyectos Zhejiang yongjin y Jiangsu yongjin.
Productos de la serie 300 de laminado en frío de precisión: la producción anual de 2021 fue de 39.000 toneladas, un aumento del 7,6% con respecto al año anterior; Realizar ventas de 39.000 toneladas, un aumento del 6,8%; El margen bruto fue del 14,3%, una disminución de 1,91 PCT; El precio de venta por tonelada es de 20.278 Yuan / tonelada, un aumento del 14,9% año tras año; El beneficio bruto por tonelada fue de 2.908 Yuan / tonelada, un aumento del 4,4% con respecto al año anterior.
Productos de 400 series de laminación en frío de precisión: en 2021, la producción anual de 78.000 toneladas, un aumento del 4,6%; Lograr ventas de 78.000 toneladas, un aumento del 4,1%; El margen bruto fue del 11,7%, una disminución de 2,82 PCT; El precio de venta por tonelada es de 10.662 Yuan / tonelada, un aumento del 18,8% año tras año; El beneficio bruto por tonelada fue de 1.242 Yuan / tonelada, una disminución del 4,9% con respecto al a ño anterior.
La producción prevista para 2022 sigue aumentando y la rentabilidad sigue aumentando. Según el plan de gestión del informe anual de la empresa, en 2022 la capacidad de procesamiento prevista de acero inoxidable laminado en frío de la empresa es de 2,85 millones de toneladas, lo que representa un aumento del 33,8% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a las empresas que cotizan en bolsa se estima En 730 millones de yuan a 880 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23% al 48% con respecto al año anterior. Sobre la base de los datos del plan, se espera que el tamaño de la producción y las ventas de la empresa y los beneficios sigan aumentando considerablemente.
La expansión de la capacidad ha entrado en un período de salto y la rentabilidad a largo plazo ha mejorado aún más. De acuerdo con el progreso de la capacidad del proyecto de construcción en curso, se estima que la tasa de crecimiento anual compuesto de la capacidad de la empresa en 2022 – 2024 será del 28,5%, y la tasa de crecimiento anual compuesto de la producción almacenada será del 30,3%. Se espera que la proporción de la producción de productos de alto margen bruto, como las placas Ba de 300 y 400 series, las placas de precisión, las tuberías de acero inoxidable y los productos compuestos, aumente del 20% en 2021 al 25,8% en 2024, lo que dará lugar a un aumento continuo del margen bruto de La empresa. Sobre la base del negocio chino, la empresa aceleró la distribución de la capacidad de producción en el extranjero, invirtió sucesivamente en Vietnam, Tailandia e Indonesia para construir proyectos de acero inoxidable, los canales de ventas se expandieron al sudeste asiático y los mercados europeos y americanos, se espera que aumente aún más la rentabilidad de la empresa;
Recomendaciones de inversión. La empresa se centra en el proceso de laminado en frío de acero inoxidable, ocupa la ventaja en la competencia de productos principales, se basa en el canal de la empresa líder de laminación en caliente de acero inoxidable para ampliar rápidamente la capacidad de producción, su modo de producción basado en pedidos, la alta tasa de crecimiento de la capacidad y la transformación de la estructura del producto apoyarán eficazmente su liberación de beneficios, la escasez de alto crecimiento y el amplio espacio de mercado se espera que apoyen su evaluación. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 810 millones de yuan, 1.280 millones de yuan y 1.400 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 3,46 Yuan, 5,48 yuan y 6,01 Yuan, respectivamente. PE es de 15,5, 9,8, 8,9, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la fluctuación de los precios de las materias primas aguas arriba, el rápido aumento de la capacidad de producción conduce a una disminución de los costos de procesamiento más allá de lo esperado, los factores epidémicos conducen a una demanda de placas no oxidadas menos de lo esperado, el desarrollo de nuevos negocios es incierto.
