Iflytek Co.Ltd(002230) ( Iflytek Co.Ltd(002230) )
Resumen de las inversiones:
Evento: la empresa reveló los resultados de 2021 y q1, el rendimiento general se ajusta básicamente a las expectativas.
Contenido:
La tasa de crecimiento de los ingresos en 2021 fue ligeramente superior a la esperada y la tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz fue ligeramente inferior a la esperada, lo que se debió principalmente a la adición de una gran cantidad de reservas de talentos y a la eliminación de los nuevos gastos de personal, lo que demostró que el dividendo de las operaciones de la empresa en las zonas de base recientemente necesarias se liberó rápidamente.
Los ingresos de 2021 ascendieron a 18.314 millones de dólares (+ 40,6%), con una tasa de crecimiento muy superior al 30%;
El beneficio neto de la empresa matriz en 2021 fue de 1.556 millones de yuan (+ 14,13%), lo que fue inferior a lo previsto, debido principalmente a que la empresa aumentó su reserva de personal en un 30% (3.301 personas), lo que dio lugar a un aumento de los gastos de I + D conexos En 628 millones de yuan + 602 millones de yuan (gastos totales de I + D + 28,43% a 2.839 millones de yuan, gastos totales de venta + 28,9% a 2.686 millones de yuan). El beneficio neto retenido por la madre fue de 979 millones (+ 27,54%);
Los beneficios netos de la empresa, excluidos los gastos de personal, superan con creces las expectativas. Eliminamos los gastos de I + D y ventas del 30% del personal adicional, y calculamos el beneficio neto de la empresa matriz de acuerdo con el tipo impositivo real del informe trimestral. Podemos obtener el beneficio neto de la empresa matriz de 2.654 millones, un aumento del 94,6% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz de 2.076 millones, un aumento del 170,6% año tras año.
El personal adicional de la empresa se contrata principalmente para el segundo semestre de 2021, con el fin de enriquecer las líneas de negocio y hacer un buen trabajo en la reserva de personal en el futuro, creemos que esto representa a la empresa para el futuro desarrollo de Negocios y la preparación activa en la práctica, aunque a corto plazo suprimió los beneficios netos de la empresa, pero la contratación de personal después de la suspensión de los dividendos se liberará más obviamente.
Los ingresos de 2022q1 se mantuvieron a un alto ritmo de crecimiento, y el aumento de los beneficios no netos deducidos de la matriz fue el mismo:
Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 3.506 millones (+ 40,18%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1,10 (- 21,34%), principalmente debido a la disminución del valor razonable de 154 millones debido a la fluctuación de los precios de las acciones, y el aumento de 145 millones (+ 36,7%) de Los beneficios no netos deducidos de la empresa matriz fue básicamente el mismo que el aumento de los ingresos.
Punto de vista:
Creemos que la eliminación de las nuevas reservas de personal en el segundo semestre de 2021 y el impacto de las fluctuaciones de los precios de las acciones en posesión de Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) , Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) \ \ \ \ \ \ Valoramos el rendimiento de la empresa durante todo el año.
Estrategia de inversión:
Aumentamos los ingresos de 2022 a 2023 a 27651 / 41.251 millones, lo que corresponde a eps1. 17 / 1.71, dar 55 veces PE, precio objetivo 64.35 Yuan, buen rendimiento anual de la empresa, aumento de la calificación a “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de política, sentimiento de mercado y riesgo de preferencia de riesgo, fondos gubernamentales apretados, G – end Business BID and Landing not timely, Government Fund Return not timely, C – end sales not expected, R & D personnel and cost input increased, Government Subsidies Decreased and other Risks.
