Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
El beneficio neto de q1 para la empresa matriz es de 637 millones de yuan, con una relación de cadena + 90,28% / + 22,95%, superando las expectativas del mercado. Los ingresos de la empresa q1 en 2022 ascendieron a 3.131 millones de yuan, en comparación con + 80% / + 15,91%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 637 millones de yuan, en comparación con + 90,28% / + 22,95%; El beneficio neto deducido fue de 613 millones de yuan, en comparación con + 96% / + 21,73%. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto q1 fue del 38,73%, en comparación con + 0,96 PCT / + 3,71 PCT; El tipo de interés neto de la matriz es del 20,34%, en comparación con + 1,1 PCT / + 1,16 PCT; Q1 deduce el tipo de interés neto no atribuible del 19,58%, en comparación con + 1,6 PCT / + 0,94 PCT.
Se espera que los envíos de electrodos negativos q1 alcancen las 2,6 – 27.000 toneladas, un aumento del 30% con respecto al a ño anterior, el aumento de los precios de la grafitización se llevó a cabo sin problemas, la integración de los electrodos negativos condujo a un crecimiento constante de los beneficios. Estimamos que 2022q1 negativo envío de 2,6 – 27 millones de toneladas, un aumento del 30% año tras año. En cuanto a la rentabilidad, estimamos que el beneficio neto de 2022q1 ánodo (incluida la grafitización) de una sola tonelada es de aproximadamente 1,2 a 13.000 Yuan / tonelada, con un aumento del 10% en relación con el ciclo, principalmente debido al aumento del 10% en el precio de los productos de la empresa, el aumento de los costos de procesamiento de la grafitización de la conducción suave y el aumento del costo de las materias primas, el aumento del nivel de rentabilidad en relación con el ciclo, la contribución prevista de q1 al beneficio es de 3 a 350 millones de yuan, con un aumento del 50%. A lo largo del año, la producción de emisiones Q2 de la empresa se espera que aumente aún más, con la liberación de la nueva capacidad, esperamos que los envíos de la empresa en 2022 alcancen las 160 – 180000 toneladas, un aumento del 60% con respecto al a ño anterior.
Los envíos de diafragma q1 entre 800 y 900 millones de yuan se duplicaron en el mismo período del año anterior y se prevé que se dupliquen en 2022. Esperamos que la empresa 2022q1 recubra los envíos de película de 800 – 900 millones de planos, más del doble del crecimiento interanual, un ligero aumento; En cuanto a la rentabilidad, estimamos que la rentabilidad de la empresa 2022q1 se mantuvo en 0,2 Yuan / Ping +, un ligero aumento en comparación con el mismo período. A finales de 2021, la capacidad de recubrimiento de la empresa era de 4.000 millones de metros cuadrados, entre ellos el proyecto de ampliación de la producción de procesamiento de recubrimiento de zhuogao en la provincia de Jiangsu, el proyecto de procesamiento de recubrimiento de zhuogao en la provincia de Ningde (segunda planta), el proyecto de procesamiento de recubrimiento de zhuogao en la provincia de Jiangsu y el proyecto de recubrimiento de diafragma de zhuogao en la provincia de Guangdong, que se habían iniciado con fondos propios. Esperamos que los envíos de la empresa en 2022 alcancen los 4.000 millones de yuan más, casi el doble del crecimiento interanual.
Las órdenes de negocio de equipos se liberan gradualmente, el aumento de beneficios de PVDF es brillante. A finales del primer trimestre de 2022, la máquina de recubrimiento (excluyendo los pedidos internos) en los pedidos manuales de más de 4.000 millones de yuan (incluyendo impuestos), un crecimiento interanual del 170,33 por ciento, nuevos productos en los pedidos manuales de más de 1.100 millones de yuan (incluyendo impuestos), esperamos que el negocio de equipos de la empresa 22q1 contribuya a los beneficios netos de alrededor de 30 millones de yuan, un paso más en el aumento interanual, se espera que contribuya a los beneficios netos de alrededor de 150 millones de yuan, más del doble del crecimiento interanual.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: teniendo en cuenta la aceleración de la expansión de la capacidad de la empresa y la aceleración de la expansión de la capacidad de la empresa, aumentamos el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 de 30,70 / 44,29 / 6320 millones de yuan a 31,07 / 45,10 / 6355 millones de yuan, lo que corresponde a un EPS de 2022 a 2024 de 4,47 / 6,49 / 9,15 Yuan, un aumento del 78% / 45% / 41%. El valor actual del mercado corresponde a 2022 – 2024 pe 30 / 21 / 15 veces, a 202245xpe, correspondiente al precio objetivo 201,2 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas no están a la altura de las expectativas, el nivel de beneficios no está a la altura de las expectativas.
