Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) ( Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) )
Puntos de inversión
Las pérdidas en el negocio del aire acondicionado se redujeron, el rendimiento de la empresa q1 superó las expectativas
2022q1 Company achieved Business income of 18.304 million Yuan, Year – on – year + 31.35%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 266 millones de yuan (+ 22,10% año tras año). El margen bruto de 22q1 fue del 18,53%, una disminución de 2,20 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, una disminución relativamente limitada, debido principalmente a las grandes reservas de materias primas y productos acabados durante el período 22q4 para cubrir el aumento de los precios de las materias primas. El rendimiento de la empresa 22q1 superó las expectativas, principalmente debido a la reducción de las pérdidas en el negocio del aire acondicionado y al aumento de los ingresos de inversión después de la participación de la tercera potencia en el balance. En el aspecto del aire acondicionado, la empresa ajusta activamente la investigación y el desarrollo, la fabricación, la comercialización, se centra en la transformación de la estructura de productos y canales, el aire acondicionado central y la coordinación del aire acondicionado doméstico han mejorado considerablemente, la rentabilidad del aire acondicionado doméstico ha mejorado. Al mismo tiempo, la coordinación entre el aire acondicionado doméstico y el aire acondicionado central también se refleja en la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de venta de la empresa 22q1 fue del 10,47%, una disminución de 2,61 PCT. Debido a Hisense Consolidated Table three Electric Holdings, la empresa conjunta bajo la participación de tres Electric Holdings Huayu three Electric engrosamiento de los ingresos de inversión de la empresa, 22q1 Investment income of 143 million Yuan, año tras año + 321,35%.
Hisense Hitachi Central Air Business Growth Rapidly, continued to see many online Leader Performance
Según los datos en línea de la industria, la cuota de mercado de los envíos de aire acondicionado central Hitachi de Hisense en 2021 es del 11,54%. Hisense Hitachi multi – line Shipping share of 18.50 per cent in 2021, leading Daikin, Gree 2.57 PCT, 3.07 PCT respectively. El aire acondicionado central es mejor que el aire acondicionado dividido en eficiencia energética y efecto de uso, creemos que en el contexto de la mejora del consumo y la mejora de la permeabilidad de la decoración fina, la permeabilidad del aire acondicionado central se espera que aumente aún más, de enero a febrero de 2022, la escala del mercado nacional de aire acondicionado central es de 14.900 millones de yuan, más del 45,20% año tras año. El aire central multi – línea ahorra más espacio de la máquina externa, la distribución del refrigerante es más razonable, es el modelo principal de aire acondicionado central, enero – febrero 2022 multi – línea de envío interno de 8.500 millones de yuan, año tras año + 56,31%. Seguimos siendo optimistas sobre el aire acondicionado central, especialmente el crecimiento en línea.
Previsión y valoración de los beneficios
Teniendo en cuenta el lavado de hielo tradicional de la empresa, el negocio del aire acondicionado doméstico continúa promoviendo la marca en el mar; En cuanto al aire acondicionado central, teniendo en cuenta que Hisense Hitachi es el líder de la industria del aire acondicionado central, la posición del mercado es estable. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 791 / 868 / 95 mil millones de yuan, con una tasa de crecimiento correspondiente del 17,11% / 9,73% / 9,37%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 12,63 / 15,79 / 1.917 millones de yuan, el crecimiento correspondiente es de 29,83% / 25,04% / 21,40%, y el precio actual de las acciones PE es de 12 / 9 / 8 veces, respectivamente. Le dimos a la empresa 22 años 15xpe, correspondiente al precio objetivo de las acciones 13,90 Yuan, para “aumentar” la calificación.
Indicación del riesgo
El aumento de los precios de las materias primas superó las expectativas; La demanda es inferior a lo esperado; Aumento de la competencia en el mercado
