Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
Evento: el 12 de abril, la empresa publicó el informe anual, 2021 ingresos de la empresa 7.982 millones de yuan, yoy + 86,37%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.718 millones de yuan, yoy + 143,60%, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.567 millones de yuan, yoy + 159,17%. Los ingresos de q4 ascendieron a 2.643 millones de yuan, yoy + 55,34% y CNR + 35,89%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 962 millones de yuan, yoy + 103,81%, CNR + 36,44%, deduciendo el beneficio neto de la empresa matriz de 938 millones de yuan, yoy + 117,82%, CNR + 45,62%.
El grifo de diafragma húmedo es fuerte, la cuota aumentará definitivamente en 2022. En 2021, los envíos de membranas húmedas de la empresa superaron los 3.000 millones de unidades, lo que representa el 50% de la industria china de membranas húmedas, y su participación sigue aumentando. Esperamos que la empresa q4 venda 1.050 millones de yuan más de lo esperado. Desde 2021, el suministro de equipos de diafragma limita la expansión de la producción de la industria, la relación entre la oferta y la demanda de los enlaces de diafragma es relativamente estrecha, mientras que la garantía de equipos de la empresa + su propia capacidad de producción explota el potencial, contribuyendo al principal aumento de la oferta de la Industria: a finales de 2021, la capacidad de producción mensual de la empresa alcanzó los 400 millones de yuan, lo que corresponde a la capacidad de producción real anual de 4.800 millones de yuan; Además, 25 – 30 nuevas líneas de suministro de acero al a ño para complementar la capacidad de producción de 1.000 millones de Ping + juzgamos que la producción de la empresa este año 5.800 millones de Ping, la empresa puede aumentar la cuota de certeza.
El único beneficio neto se calienta continuamente, el patrón de recubrimiento en línea se fortalece. Estimamos que el beneficio neto de la empresa q4 es de 0,94 Yuan, un aumento de 5 centavos; Q1 se espera que siga aumentando en 3 – 4 puntos. En 2022, la capacidad de recubrimiento en línea de la empresa aumentará rápidamente, impulsará la industria a una mayor dimensión de competencia. A través del recubrimiento en línea, la empresa redujo significativamente el costo, por un lado, para que los clientes sintieran la reducción de precios, por otro lado, para promover la proporción de productos de recubrimiento de la empresa, a través de la mejora de la estructura del producto para mejorar los beneficios y consolidar la competitividad de la empresa. Además, se espera que la capacidad de producción continua de la empresa reduzca los costos y aumente la eficiencia, as í como la expansión continua de los clientes extranjeros, aumenten los beneficios netos. Estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 será de 1 Yuan.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean 147,7 / 214,6 / 27,9 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz sea 55,0 / 80,7 / 104,6 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a la valoración actual de 33 / 22 / 17 veces. Dado que las barreras en el sector del diafragma son más elevadas y que la oferta y la demanda a corto plazo son más estrictas, se espera que el rendimiento de la empresa alcance un aumento sustancial y mantenga la calificación de inversión “Buy – a”.
Consejos de riesgo: la demanda de nuevos vehículos energéticos es inferior a la expectativa, la situación epidémica sigue afectando a la producción y gestión de la cadena industrial, etc.
