Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
Puntos de inversión
Event: The Company issued] 2021 Annual Report, 2021 Annual Operational Income 7.982 million Yuan, 86.37 per cent increase; El beneficio neto de la madre ascendió a 2.718 millones de yuan, lo que representa un aumento del 143,60%. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 2.567 millones de yuan, lo que representa un aumento del 159,17% con respecto al a ño anterior. En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 2.643 millones de yuan. El crecimiento interanual fue del 55,34% y el crecimiento interanual fue del 35,89%. El beneficio neto de la madre ascendió a 962 millones de yuan, un aumento del 103,81% y un aumento del 36,45%. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 939 millones de yuan, un aumento del 117,81% y un aumento del 45,58%.
Diafragma de batería de litio: el aumento de la cantidad y el precio trae consigo un aumento sustancial de la rentabilidad. A través de la estimación, el volumen de envío de la membrana de la batería de litio de cuatro estaciones supera los 1.000 millones de metros cuadrados, el volumen de envío anual supera los 3.000 millones de metros cuadrados, el beneficio unitario correspondiente es de aproximadamente 0,9 Yuan / metro cuadrado. Durante el período que abarca el informe, la empresa puso en marcha el proyecto de recubrimiento de 200 millones de metros cuadrados de Suzhou JieLi, amplió la escena de aplicación del producto y aumentó aún más el valor de un solo producto. A finales de 2021, el μ M + 2 μ M membrana recubierta de cerámica, por ejemplo, el precio medio ha alcanzado 2,6 Yuan / M 2, en comparación con el final del tercer trimestre aumentó 0,2 Yuan / m2, la introducción de la tecnología de recubrimiento aumentó aún m ás el margen de beneficio de la empresa. En el futuro, se espera que la empresa apoye la tecnología de recubrimiento en línea a gran escala para mejorar la proporción de envíos de diafragma recubierto, la rentabilidad sigue aumentando.
La empresa y el cliente están profundamente vinculados, la certeza del rendimiento futuro es muy fuerte. En 2022, la empresa ha firmado sucesivamente acuerdos de garantía de suministro con Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) La cantidad total prometida para el suministro innovador de Avic no excederá de 2.500 millones de yuan, lo que corresponde a unos 500 millones de metros cuadrados de suministro. En resumen, los envíos de membrana de batería de litio de la empresa en 2022 se han cerrado a unos 3.500 millones de metros cuadrados. Además, la empresa firmó un acuerdo de suministro a largo plazo con una gran empresa de automóviles en el extranjero, LG, etc. para bloquear grandes pedidos por adelantado. Según las estadísticas, la capacidad de producción de los clientes actuales de la empresa llegará a 1400 GWh para 2025, un aumento de alrededor de 1.000 GWh en comparación con finales de 2020, lo que representa un aumento anual de más de 15.000 millones de metros cuadrados de demand a de diafragma, la demanda futura de aguas abajo muestra un crecimiento explosivo, el espacio de desarrollo de la empresa es enorme.
Los resultados del primer trimestre de 2022 siguen siendo elevados en comparación con el mismo período del año anterior. La empresa publicó el primer trimestre de 2022, el beneficio neto de la madre de 865 – 950 millones de yuan, un aumento interanual de alrededor de 100,19% – 119,86%, una pequeña disminución; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 835 a 920 millones de yuan, con un aumento interanual del 106,20% al 127,19%. Los envíos de membrana de baterías de litio correspondientes a 22q1 fueron de 1.000 millones de metros cuadrados, y se espera que los envíos de 22q2 aumenten a 1.400 millones de metros cuadrados después de la reanudación de la construcción.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que la EPS de 2022 a 2024 sea de 5,95 Yuan, 8,42 yuan y 10,72 Yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 52% en los próximos tres años. Teniendo en cuenta el alto precio actual de los productos complementarios de la empresa (carbonato de litio, etc.), la demanda descendente fluctúa considerablemente a corto plazo, manteniendo temporalmente la calificación de “Hold”.
Indicación del riesgo: el riesgo de que la capacidad de producción de la empresa no se libere según lo previsto; Riesgo de fluctuación de los precios de las principales materias primas; El riesgo de una mayor competencia en el mercado; Riesgos para el progreso tecnológico y la sustitución de productos; Riesgo de cambio.
