Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) ( Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) )
Evento 1: en la noche del 11 de abril, la compañía publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron los 11.802 millones de yuan, un aumento del 17,21% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz alcanzó los 1.210 millones de yuan, un aumento del 28,22% con respecto al año anterior. Al mismo tiempo, en 2021 q4 obtuvo ingresos de 2.263 millones de yuan, un aumento del 23,92% en comparación con el a ño anterior, una disminución del 20,15% en relación con el mes anterior, un beneficio neto de 159 millones de yuan, un aumento del 5,48% en comparación con el año anterior y una disminución del 54,61% en relación con el mes anterior.
Event 2: on April 8, the company announced that yangfeng chuyuan New Energy Technology Co., Ltd. (hereinafter referred to as “yangfeng chuyuan”) is a wholly – owned subsidiary of the company to invest in the Construction of a comprehensive Utilization Project of Phosphorus Chemicals and Fluorine Silicon Resources associated with Phosphorus ore in Ruichang City, Jiangxi Province, with a total planned investment of 6 billion Yuan and the project funds from the own funds of the company
Comentarios:
Los precios de los fertilizantes compuestos de fósforo aumentaron y el rendimiento aumentó constantemente en 2021. Los precios unitarios de venta de fertilizantes compuestos y fertilizantes fosfatados aumentaron un 17,2% y un 42,9%, respectivamente, en 2021, lo que dio lugar a un aumento del 17,4% en los ingresos totales de la empresa. En cuanto a las ventas, la demanda de fertilizantes compuestos disminuyó en 2021 debido a las inundaciones en la llanura del Norte de China. Según los datos de bachuan yingfu, la producción china de fertilizantes compuestos disminuyó alrededor del 12,55% año tras año en 2021. En este contexto, el negocio de fertilizantes compuestos de la empresa ha experimentado un crecimiento negativo, y las ventas de fertilizantes compuestos de la empresa en 2021 aumentaron alrededor del 4,7% año tras año. En el cuarto trimestre de 2021, los distribuidores a corto plazo para el precio de los fertilizantes compuestos tienen cierta resistencia, además de los distribuidores de productos de bajo precio en la fase inicial todavía tienen un excedente, la transmisión del costo de los fertilizantes compuestos ha sido una cierta resistencia, lo que ha dado lugar a una disminución de Los resultados de la empresa en el cuarto trimestre de 2021. En el seguimiento, debido a la situación en Rusia y Ucrania sobre el impacto de los precios mundiales de los alimentos, se espera que la demanda de consumo de materiales agrícolas siga aumentando, la industria de fertilizantes se espera que mantenga un alto estado de prosperidad. Además, debido al consumo de inventario de bajo precio en el lado del distribuidor, la empresa puede llevar a cabo la transmisión efectiva del costo de producción, lo que hace que la rentabilidad del negocio de fertilizantes compuestos de fósforo se recupere en comparación con 2021q4, lo que impulsa a la empresa a mantener un crecimiento constante del rendimiento general.
Se propone invertir 6.000 millones de yuan para construir el proyecto Jiangxi y ampliar el diseño de la nueva cadena de la industria energética. Entre los proyectos invertidos por la filial de propiedad total yangfeng chuyuan, el proyecto de ingeniería química del fósforo incluye 1,5 millones de toneladas anuales de aderezo, 300000 toneladas anuales de ácido fosfórico, 250000 toneladas anuales de purificación de mineral de fósforo, 900000 toneladas anuales de ácido sulfúrico, 100000 toneladas anuales de pirorretardante de alta calidad, 100000 toneladas anuales de dihidrógeno fosfato potásico, 200000 toneladas anuales de estiércol ácido de desecho y 1,5 millones de toneladas anuales de utilización integral de fosfogypsum. El proyecto de fluorosilicio incluye 30.000 toneladas anuales de fluoruro de hidrógeno anhidro y 20.000 toneladas anuales de negro de carbono blanco. Los nuevos proyectos energéticos incluyen una capacidad anual de 10.000 toneladas de hexafluorofosfato de litio. Después de que el proyecto aterrizó, por un lado, el lado aguas arriba de las materias primas para la producción de productos de la empresa para proporcionar una protección adecuada de las materias primas, por otro lado, en el lado aguas abajo de los nuevos productos de materiales energéticos, como el hexafluorofosfato de litio, para ampliar aún más La nueva cadena de la industria energética de la empresa. Además, el proyecto se encuentra en la ciudad de Jiujiang, Provincia de Jiangxi, bajo la jurisdicción del condado de Ruichang, adyacente al río Yangtze, por lo que la logística es conveniente y el costo logístico es bajo. Al mismo tiempo, la provincia de Jiangxi también cuenta con muchas empresas locales de nueva energía de alta calidad, lo que es beneficioso para la empresa para llevar a cabo las ventas de productos relacionados más cerca, y proporciona una oportunidad para que la empresa y las empresas locales de nueva energía cooperen en el proyecto.
La cooperación multilateral en la distribución de nuevos materiales energéticos a base de fósforo acelerará la transformación de las nuevas empresas energéticas. Desde 2021, la empresa ha invertido sucesivamente en Zhongxiang y Yidu de la provincia de Hubei para construir bases de producción de fosfato férrico, con una inversión total de 6.000 millones de yuan para la construcción de 300000 toneladas de fosfato férrico, 150000 toneladas de fosfato férrico de litio y proyectos conexos (incluidos los proyectos de participación en acciones). El proyecto de 200000 toneladas de fosfato férrico fue construido por la empresa en cooperación con las filiales de Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) Y Gem Co.Ltd(002340) \ \ En enero de 2022, la empresa firmó un acuerdo de inversión / servicio con el Gobierno Popular de la ciudad de Yidu, que tiene por objeto invertir 3.000 millones de yuan en la construcción de una línea de producción anual de 100000 toneladas de fosfato férrico y 50.000 toneladas de fosfato férrico y litio en el parque químico de Yidu, junto con la construcción de una línea de producción de 100000 toneladas de ácido fosfórico refinado. Al mismo tiempo, la empresa también participó en el proyecto de construcción de 100000 toneladas anuales de fosfato férrico de litio dirigido por Gem Co.Ltd(002340) . La empresa coopera con muchas partes y se esfuerza por crear conjuntamente una nueva cadena industrial competitiva mundial de nuevos materiales energéticos para la industria química del fósforo, aprovechar las oportunidades de desarrollo del mercado y ampliar el espacio de crecimiento de la empresa.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: se benefició del aumento de los precios de los productos de fertilizantes compuestos de fósforo, el rendimiento de la empresa en 2021 alcanzó un crecimiento sólido, el rendimiento general se ajustó a las expectativas. En la actualidad, la industria de fertilizantes fosfatados y la industria química de fosfatos se encuentran todavía en un Estado de auge, junto con la transmisión efectiva del costo de las materias primas, esperamos que los precios de los productos y la rentabilidad de la empresa aumenten aún más. Aumentamos nuestras previsiones de ganancias para 2022 – 2023 y aumentamos nuestras previsiones de ganancias para 2024. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 16,63 (aumento del 7,7%) / 23,04 (aumento del 12,6%) / 2.694 millones de yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a aproximadamente 15 veces el PE en 2022. Todavía mantenemos nuestra calificación de compra.
Consejos de riesgo: los precios de los productos y las materias primas fluctúan, la construcción de la capacidad de producción no es lo que se esperaba, la demanda descendente no es lo que se esperaba, el aterrizaje de los proyectos de cooperación no es lo que se esperaba.
