Gongniu Group Co.Ltd(603195) ( Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Eventos
El 11 de abril, la empresa publicó su informe anual 2021, y los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 12.390 millones de yuan (+ 23,2% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de + 20,2% a 2.780 millones de yuan. Entre ellos, los ingresos de la empresa 4q / beneficio neto de la madre fueron respectivamente + 16,1% / – 19,7%. El plan de dividendos es de 24 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
La empresa revelará el plan de incentivos a las acciones y concederá un total de 1,55 millones de acciones restringidas a 670 empleados básicos por valor de 65,46 yuan por acción. La condición de desbloqueo de tres períodos es que los ingresos o beneficios netos de 2022 – 2024 no sean inferiores al nivel medio de los tres ejercicios contables anteriores y no sean inferiores al 110% del nivel medio de los dos ejercicios contables anteriores.
La empresa tiene previsto utilizar entre 200 y 300 millones de yuan, no más de 203 Yuan / acciones para recompra, para futuros incentivos de capital.
Análisis de la gestión
El negocio de la conexión eléctrica crece constantemente, el negocio de la iluminación crece brillante: el negocio de la conexión eléctrica / iluminación eléctrica inteligente / negocio de accesorios digitales de la empresa 2021 año tras año + 15,6% / + 36,9% / – 10,8% a 64,1 / 55,5 / 370 millones de yuan, de los cuales 21h2 Tres ingresos de negocios son respectivamente año tras año + 4,3% / + 20,5% / – 11,3%. Se espera que el negocio de la conexión eléctrica se extienda a la distribución final de la industria y el nuevo campo de la energía, el crecimiento de 4q se acelera cada vez más, el negocio de la iluminación eléctrica inteligente en el negocio de la iluminación eléctrica inteligente se espera que aumente en más del 40% H2, Batman, cerraduras inteligentes y otros productos ecológicos inteligentes se espera que aumenten en más del 150% H2. Sub – Channel View, B – end and E – Commerce Performance Bright Eyes, Income respectively + 175.2% / 31.8 per cent year, especially B – end Channel Company Fast Development of household and Tooling Market, has already established stable cooperation with more than 120 famous installation Enterprises, covering more than 10000 Networks, Household Improvement Channel is Becoming a important driver for the Growth of the company.
4q margen bruto bajo presión, excelente control de la tasa de gastos: 21 años margen bruto de la empresa en comparación con – 3,2 PCT a 37,0%, 4q margen bruto de la empresa en comparación con – 9,3 PCT a 32,3%, principalmente debido a que el precio de las materias primas 4q en un alto y el efecto de cobertura de la empresa es débil que los tres primeros trimestres superpuestos de los nuevos productos con menor margen bruto de la empresa, se espera que los precios de las materias primas disminuyan gradualmente a medida que se profundice la fabricación inteligente superpuesta, la rentabilidad de la empresa se restablezca gradualmente. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta de 4q fue de – 0,5 PCT a 4,8% y la tasa de gastos de gestión fue de – 1,6 PCT a 3,0% año tras año.
El plan de incentivos de acciones sienta las bases para el crecimiento, la nueva categoría + nuevo impulso del canal vale la pena esperar: Aunque las condiciones de desbloqueo del plan de incentivos de acciones correspondientes al objetivo de crecimiento no es alto, pero puede enlazar mejor el equipo central, y la empresa también ha establecido claramente la ecología inteligente, la nueva energía dos pistas de carreras como la dirección de desarrollo futuro, dependiendo de la máxima fuerza del producto, no hay luz principal y recarga de armas / pilas y otras nuevas categorías en la expansión de nuevos canales en el período de crecimiento.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión
Esperamos que la EPS de 22 – 24 años sea de 5,55 / 6,49 / 7,49 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 23 / 20 / 17 veces, respectivamente, en vista del nuevo crecimiento de Negocios de la empresa y la baja valoración, aumentó a la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La expansión del canal B no es suave; La nueva categoría no se expande sin obstáculos; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente.
