Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) ( Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) )
Event: The Company issued 2021 Annual Report, Annual revenue of 1.86 billion Yuan, yoy + 31%; El beneficio neto a la madre fue de 390 millones de yuan, yoy + 34,5%; El beneficio neto deducido de la madre no es de 380 millones de yuan, yoy + 36%; El margen bruto fue del 38%, una ligera disminución de 2,4 PT; El tipo de interés neto aumentó 0,6 PT en un 21%. Por un lado, la expansión continua de la producción, la promoción de la integración de la reducción de costos y la mejora de la eficiencia, la optimización continua de la estructura de los productos de cinta de papel, el rápido crecimiento de los productos de alto valor añadido en la parte posterior. 2021q4, ingresos de la empresa 400 millones de yuan, yoy – 6%; El beneficio neto de la madre es de 60 millones de yuan, yoy – 24%; Deducción de beneficios no netos por valor de 50 millones de yuan, yoy – 28%;
Cinta transportadora de papel: la capacidad de producción se expande constantemente, la estructura del producto se optimiza continuamente. Los ingresos de las compañías de papel 2021 fueron de 1.340 millones de yuan, yoy + 29%, 72% y 43% de margen bruto. Los ingresos de la cinta adhesiva fueron de 270 millones de yuan, yoy + 29%, 14% y 36% de margen bruto. En el contexto de la miniaturización de los componentes electrónicos, la empresa siguió aumentando la producción y comercialización de productos de alto valor añadido en la parte trasera, como la cinta perforada y la cinta perforada, y amplió la aplicación de la cinta perforada y la cinta perforada en el campo de los semiconductores. La empresa “producción anual de 60.000 toneladas de piezas de componentes electrónicos empaquetados en cinta de papel fino” mediante la introducción de líneas de producción de papel base de gama superior y la innovación tecnológica, acelerando la expansión de la producción. La quinta línea de producción de papel de base especial para electrónica de la empresa está prevista para la producción en 2022.8, y la capacidad de producción anual de 120000 toneladas de cinta transportadora de papel fino para el embalaje de componentes electrónicos de chip se ha realizado después de la producción. El “proyecto de expansión de la producción de 4,2 millones de rollos de cinta adhesiva especial para el embalaje de componentes electrónicos” de la empresa se está llevando a cabo sin tropiezos, con una nueva capacidad de producción de 2 millones de rollos / a ño que se liberará año tras año, y se fortalecerá aún más la capacidad de Apoyo General de la cinta adhesiva superior e inferior.
Cinta transportadora de plástico: la integración continúa avanzando, acelerando el desarrollo de clientes de pruebas de sellado de semiconductores. Los ingresos de las cintas transportadoras de plástico 2021 ascendieron a 110 millones de yuan, yoy + 50%, lo que representa el 6%. La empresa ha realizado la producción independiente de moldes de precisión y materias primas, partículas de plástico negro y láminas, algunos clientes han cambiado y utilizado por lotes las partículas de PC negro producidas por la empresa y la producción de láminas hechas por la empresa de cinta transportadora de plástico, la integración de la cinta transportadora de plástico de la Empresa continuará. El desarrollo de los clientes en el campo de la prueba de sellado de semiconductores se acelera, los envíos de cinta transportadora de plástico de alta gama se mejoran constantemente, 0603, 0402 y otros productos de precisión de pequeño tamaño se suministran constantemente, la respuesta del mercado es buena; Con la expansión de la capacidad de producción, el número de nuevos clientes sigue aumentando, ya se han suministrado a los clientes en el campo de la prueba de sellado de semiconductores, y el volumen de Negocios de seguimiento se puede liberar más.
El avance de la película de separación de alta gama, el proyecto de película de base avanza sin problemas. Los ingresos de membrana aislada 2021 fueron de 110 millones de yuan, yoy + 27%, representando el 6%. Categorías ampliadas: mlcc Film delivery of the company steadily increased in the downstream Mid – end Demand Field has a clear Breakthrough; Las películas de alta gama, como los polarizadores, también se venden. En el proyecto de ampliación de la producción de cinta adhesiva de transferencia, dos líneas de producción de gama alta de banda ancha importadas de Corea del Sur entraron en funcionamiento sin problemas y se suministraron por lotes, mientras que las líneas de producción de gama alta de banda ancha importadas de Japón entraron en funcionamiento. Integración: la película bopet de la empresa entró en producción de prueba a finales de 2021, se espera que la empresa se convierta en un importante proveedor de materias primas para la industria electrónica y de visualización fotoeléctrica. La línea de producción de películas CPP ha sido suministrada por lotes en 2021.9. Aplicación extendida: la película bopet se utiliza para mlcc, película de separación para polarizador, etc., y pertenece al campo de visualización fotoeléctrica; La película CPP se utiliza para la película de aluminio – plástico, la película de brillo, la película conductora Ito, etc., y pertenece al campo de la nueva energía y la pantalla fotoeléctrica. El diseño de la película base anterior ayuda a la empresa a desarrollar su capacidad en el campo de la nueva energía y la pantalla fotoeléctrica.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) Se espera que la película de Liberación, el avance de la tecnología de cinta de plástico, el desarrollo de clientes sin problemas para reconstruir el nuevo nivel de crecimiento. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean de 23,83 / 31,81 / 4.295 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto de 5,13 / 6,51 / 863 millones de yuan para la empresa matriz, lo que corresponde a pe19. 3x / 15.2x / 11.4x, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no es lo que se esperaba, el riesgo de fluctuación de los costos aguas arriba
