Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156) ( Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156) )
Resumen del rendimiento: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 22.200 millones de yuan (año tras año + 47%), lo que representa un beneficio neto de 3.600 millones de yuan (año tras año + 53%) y un beneficio neto de 3.500 millones de yuan (año tras año + 55%). Trimestralmente, q1 ~ Q4 logró ingresos de 45, 56, 50 y 7.100 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto correspondiente a la madre fue de 6,8, 8,4, 9,0 y 1.200 millones de yuan, respectivamente. El mercado mundial de carga a érea de 21 a ños sigue siendo un Estado de auge, en el que las tarifas del mercado en el tercer y cuarto trimestre resuenan con la demanda de la temporada alta, el rendimiento de la empresa supera ligeramente nuestras expectativas anteriores.
En cuanto a los ingresos y el margen bruto, los ingresos de las operaciones de transporte aéreo rápido ascendieron a 12.400 millones de yuan (año tras año + 59%), con un margen bruto del 33% (año tras año + 2,33 pp); Los ingresos de las empresas de servicios integrados terrestres ascendieron a 2.900 millones de yuan (año tras año + 22%), con un margen bruto del 37% (año tras año + 1,89 pp); Los ingresos del negocio de soluciones logísticas integradas ascendieron a 6.900 millones de yuan (año tras año + 40%), con un margen bruto del 45% (año tras año – 2.70pp). Datos operativos, ① segmento de transporte rápido: en 2021, el volumen de negocios del transporte de carga y correo de la empresa es de 6.600 millones de toneladas – km (año tras año + 37%), el volumen de transporte de carga y correo es de 1.450000 toneladas (año tras año + 24%), la tasa media de utilización de toda la aeronave de carga es de 12,83 horas (año tras año – 0,8%); La tasa de carga a érea total fue del 85,56% (año tras año + 2,85 pp) y la tasa de carga de los aviones de pasajeros fue del 37,24% (año tras año + 5,57 pp). Placa de servicio terrestre: 2,92 millones de toneladas de carga y correo (año tras año + 17%), 89 tarjetas de entrada y salida internacionales (año tras año + 53%). Soluciones logísticas integradas: 9.610 unidades con un volumen de 16,22 millones de unidades (año tras año + 45%), 39.813 toneladas de mercancías de comercio electrónico transfronterizo (año tras año + 81%), 332 vuelos chárter directos de origen (año tras año + 82%)
Los gastos aumentaron durante el período en que se ajustaron las normas contables. Los gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa en 2021 fueron de 2,6 (+ 7%) / 3,9 (+ 14%) / 0,5, respectivamente.
El futuro de la carga aérea en la cadena industrial y la apertura de la cadena de suministro, una industria prometedora para cultivar servicios integrados de carga a érea de las principales empresas mundiales. El cultivo de un proveedor de servicios de carga a érea integrado competitivo a nivel mundial se ajusta a la estrategia nacional, la empresa amplía activamente la cadena de servicios de carga de acuerdo con la lógica comercial bajo el alto grado de vista de la industria, valora la excelente dotación de recursos y la liberación de dividendos del sistema mixto en La era de la gran cadena de suministro.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: en la actualidad, el auge del transporte aéreo de mercancías sigue siendo alto, la empresa construye activamente un sistema integrado de soluciones logísticas y amplía los límites comerciales. Valoramos el crecimiento del nuevo negocio de la empresa, y valoramos más la posición de lastre del negocio tradicional. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 36, 41 y 46 mil millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 9, 8 y 8 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “Hold”.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios del petróleo, riesgo macroeconómico, riesgo de funcionamiento seguro.
