Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) ( Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) )
Evento: el 11 de abril de 2022, la empresa publicó el primer informe trimestral de 2022, los ingresos de explotación de la empresa de enero a marzo de 2022 alcanzaron 1.079 millones de yuan, un aumento del 25,16%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 110 millones de yuan, un aumento del 30,94% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 107 millones de yuan, un aumento del 34,69%.
La inyección rebotó en el Fondo y la forma de administración oral aumentó rápidamente. Desde el punto de vista de los datos de explotación, 2022q1 Injection logró ingresos de explotación de 399 millones de yuan, un aumento del 40,47% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al rápido crecimiento de las ventas de la inyección de reduning; 2022q1 oral Liquid realizó ingresos de 248 millones de yuan, un aumento del 69,34% año tras año, principalmente debido al rápido crecimiento de las ventas de Jin Zhen oral Liquid. Las variedades de inyección de la empresa se han visto gravemente afectadas por las restricciones de la política y la situación epidémica en los dos últimos años, las ventas en 2019 fueron de 2.346 millones de yuan, las ventas en 2020 y 2021 fueron de sólo 1.106 millones de yuan y 1.304 millones de yuan, respectivamente. Con la relajación de La política y la mitigación de la situación epidémica, se espera que el negocio de inyección de la empresa alcance el Fondo y se recupere. Mientras tanto, las formas de dosificación oral representadas por Jin Zhen líquido oral crecieron rápidamente como variedades de primera línea durante este período. Creemos que el punto de inflexión de la empresa ha llegado. Desde el punto de vista de la calidad de la gestión, el margen bruto total de 2022q1 fue del 71,47%, lo que aumentó 0,39 PCT en comparación con el mismo período del año anterior; El tipo de interés neto total fue del 10,23%, lo que aumentó en 0,31 PCT en comparación con el mismo período del año anterior; La tasa de gastos de venta fue del 41,16%, lo que representa una disminución de 0,78 PCT. La tasa de gastos de gestión fue del 3,43%, lo que representa una disminución de 0,19 PCT en comparación con el a ño anterior. La tasa de gastos de I + D fue del 13,37%, lo que representa un aumento de 1,35 PCT. Creemos que la empresa es una empresa líder en el campo de la innovación de la medicina tradicional china, la calidad de la gestión está mejorando constantemente, la inyección de rebote en el Fondo se superpone con la nueva variedad de volumen rápido, el rendimiento se espera que entre en un período de crecimiento rápido.
El plan de incentivos de capital se publica y las normas de evaluación del desempeño son estrictas. El 11 de abril de 2022, la compañía emitió el plan de incentivos de acciones, que se espera que cubra a 163 empleados, incluyendo 7 miembros del equipo directivo superior, incluyendo gerentes de nivel medio y la columna vertebral central no más de 156 personas, un total de 8,8 millones de acciones restringidas concedidas (incluyendo 800000 acciones reservadas), representando el 1,53% del capital social total actual de la compañía, el precio de concesión de acciones es de 7,92 Yuan / acción, en comparación con el último precio de cierre (11 de abril), la proporción de descuento es de alrededor del 49,4%. Desde el punto de vista de las normas de evaluación de la actuación profesional, la tasa de crecimiento anual de los ingresos de explotación objetivo de 2022 - 2024 no es inferior al 22%, 20%, 18%, la tasa de crecimiento anual del beneficio neto objetivo no es inferior al 24%, 22%, 20%, la tasa de crecimiento anual de los ingresos de explotación objetivo de los productos no inyectables no es inferior al 22%, 23%, 22%, respectivamente. Creemos que el plan de incentivos de capital de la empresa abarca una amplia gama de personas, normas estrictas de evaluación del desempeño, teniendo en cuenta el crecimiento general del negocio de la empresa, as í como la optimización de la estructura de productos a largo plazo, objetivos claros, camino claro.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 - 2024 serán de 4.537 millones, 5.532 millones y 6.603 millones, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 410 millones, 510 millones y 628 millones, respectivamente.
Indicación del riesgo: riesgo de incertidumbre de la política industrial; Riesgo de fracaso en el desarrollo de nuevos productos; Covid - 19 es un riesgo incierto.
