Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) ( Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) )
Puntos de inversión
La empresa emitió un plan de incentivos de capital para aclarar las expectativas de crecimiento futuro. La compañía anunció el 6 de abril de 2022 que planea conceder 1.249000 acciones a 68 personas. Representa el 1,09% del capital social total de la empresa en el momento del anuncio del proyecto de plan de incentivos, y el precio de adjudicación de las acciones restringidas del plan de incentivos es de 23,28 yuan por acción. Los requisitos de evaluación de la actuación profesional se basan en el beneficio neto de 2021, con una tasa de crecimiento del beneficio neto no inferior al 40%, el 90% y el 150% entre 2022 y 2024. Los requisitos de evaluación del desempeño del plan de incentivos de capital aclaran las expectativas de crecimiento de la empresa en los próximos tres años.
La empresa se ha convertido en uno de los principales proveedores de terminales de navegación y comunicaciones por satélite. En el campo de la navegación por satélite, la empresa es uno de los pocos fabricantes chinos que dominan las tecnologías básicas de la antena de navegación, la conversión de frecuencia de microondas, la señal y el procesamiento de la información. La empresa tiene la capacidad nacional de diseño industrial, puede desarrollar terminales de recepción de navegación por satélite, pero también tiene la capacidad de diseño de señales de satélite analógicas, investigación y desarrollo de diversos equipos de prueba de simulación de navegación por satélite. En el campo de las comunicaciones por satélite, la empresa ha dominado el diseño de la antena de alimentación, la frecuencia de radio y microondas, la estructura de transmisión y el análisis de simulación mecánica, la navegación inercial y el servo – Seguimiento y otras tecnologías clave. Los principales clientes de la empresa son los institutos de investigación científica de los principales grupos militares, como la industria aeroespacial, la aviación y la electricidad.
Los productos de navegación por satélite de la empresa se utilizan principalmente en el ámbito de la defensa nacional y militar. En los últimos años, la empresa ha participado en el desarrollo de varios modelos de equipo, muchos productos han sido estereotipados, entrando en la fase de producción en masa. La empresa ha desarrollado con éxito productos terminales integrados de enlace de datos de navegación a bordo de misiles y se ha aplicado a la Plataforma de armas de defensa nacional, que ha logrado el primer avance de las empresas privadas en este campo. La navegación por satélite y la terminal de enlace de datos son los componentes básicos para mejorar la precisión de los misiles y la inteligencia de las armas, que se ajustan a la tendencia de desarrollo de la guerra moderna, y también son la dirección clave de la modernización de las armas y el equipo de nuestro ejército.
Los productos de comunicaciones por satélite de la empresa se utilizan principalmente en el mercado marítimo, civil y militar de defensa. Los productos de comunicaciones móviles por satélite de la empresa abarcan las principales bandas de frecuencia de las comunicaciones por satélite, formando una serie de productos a bordo, a bordo y a bordo, apoyando las comunicaciones marítimas, el sistema de comunicaciones móviles por satélite, el sistema VSAT y otros sistemas de comunicaciones por satélite. Además del campo militar, el sistema de comunicaciones por satélite aerotransportado de la empresa ha sido reconocido por clientes extranjeros.
Sugerencia de inversión: dar la calificación de inversión “Buy” por primera vez. La empresa es uno de los principales proveedores de terminales de navegación y comunicaciones por satélite. Los modelos de productos han entrado en la fase de montaje por lotes, los productos se ajustan a las necesidades de la lucha militar moderna. Las directrices de rendimiento del plan de incentivos de capital definen las expectativas del mercado para el crecimiento futuro del rendimiento de la empresa. Creemos que la empresa se enfrentará a un nuevo período de desarrollo en el futuro. Esperamos que el EPS de 2021, 2022 y 2023 sea de 1,22, 1,73 y 2,38 yuan respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 50,9, 35,9 y 26,1 veces, respectivamente. Por primera vez, se concede una calificación de inversión “Buy”.
Consejos de riesgo: 1. El desarrollo de nuevos negocios no está a la altura de las expectativas. 2. La situación epidémica afecta a la estabilidad de la cadena de suministro y a las necesidades de los clientes intermedios.
